- Ang kabuuang BTC treasury holdings ay umabot sa record high na 840,000 BTC.
- Gayunpaman, ang average na laki ng pagbili ay bumagsak ng nakakagulat na 86 porsyento.
- Ang humihinang demand na ito ang pangunahing nagtulak ng Q2 Bitcoin rally.
Sila ang mga bayani ng huling malaking rally, naging usap-usapan sa kamakailang BTC Asia conference, at ang kanilang matinding pagnanasa sa Bitcoin ang nag-angat ng merkado sa bagong mga taas.
Ngunit isang anino ang bumalot sa mundo ng corporate Bitcoin treasury.
Isang bagong ulat ang nagbubunyag ng nakakabahalang trend sa ilalim ng ibabaw: habang mas malaki na kaysa dati ang kanilang kabuuang hawak, ang kanilang kumpiyansa, na sinusukat sa laki ng kanilang mga pagbili, ay bumagsak.
Ang malaking kontradiksyon: mas maraming kalahok, mas maliliit na taya
Ipinapakita ng on-chain data, na inilantad sa bagong ulat mula sa CryptoQuant, ang kuwento ng dalawang magkasalungat na katotohanan.
Sa isang banda, ang pinagsama-samang Bitcoin treasury holdings ay tumaas sa record na 840,000 BTC, isang war chest na pinangungunahan ng titan na Strategy, na may hawak na 637,000 BTC. Ang aktibidad ng transaksyon ay nananatili ring malapit sa record levels, na may 46 na deal noong Agosto lamang.
Ngunit sa kabilang banda, ang average na laki ng mga pagbiling ito ay bumagsak nang husto. Ang Strategy ay bumili lamang ng 1,200 BTC kada transaksyon noong Agosto, habang ang ibang mga kumpanya ay may average na 343 BTC lamang.
Ang parehong mga bilang na ito ay bumaba ng nakakagulat na 86 porsyento mula sa kanilang mga tuktok noong unang bahagi ng 2025. Sa kabuuan, ang Strategy ay nakakuha lamang ng 3,700 BTC noong Agosto, na malayo kumpara sa 134,000 BTC na binili nito sa rurok noong nakaraang taon.
Hindi ito ang kilos ng isang merkado na puno ng kumpiyansa; ito ay tanda ng mas maliliit at mas nag-aalalang pagbili, isang malinaw na senyales ng liquidity constraints o humihinang kumpiyansa.
Ang multo ng mga nakaraang rally
Ang dramatikong pagbabagong ito ay malaking alalahanin para sa mga mamumuhunan dahil ang walang humpay na pag-ipon ng treasury ang nagtulak sa kahanga-hangang pagtaas ng presyo ng Bitcoin noong ikalawang quarter.
Tulad ng iniulat ng CoinDesk noong panahong iyon, pagsapit ng huling bahagi ng Agosto 2025, ang mga institusyon ay sumisipsip ng higit sa 3,100 BTC kada araw kumpara sa 450 lamang na namimina.
Nagdulot ito ng malakas na 6-sa-1 na imbalance sa demand at supply na nagpaangat ng presyo.
Ngayon, ang makinang iyon ay tila humihina. Ang humihinang demand na ito ay nagpapataas ng kritikal na panganib na ang kasalukuyang lakas ng presyo sa merkado ay maaaring hindi magtagal kung ang mga higante ng industriya ay magpapatuloy sa maingat na pagbili sa halip na malakihang akumulasyon.
Bagong pag-asa? Ang pag-usbong ng treasury front ng Asia
Ngunit habang nagiging maingat ang mga higante sa Kanluran, isang bagong front ng treasury movement ang bumubukas sa Silangan.
Ayon sa ulat ng Bitwise, 28 bagong treasury companies ang nabuo noong Hulyo at Agosto lamang, na sama-samang nagdagdag ng mahigit 140,000 BTC sa kanilang mga pondo.
Mas mahalaga, ang Asia ay lumilitaw bilang susunod na malaking larangan ng labanan. Ang Taiwan-based na Sora Ventures ay naglunsad ng napakalaking 1 billion dollar fund na partikular na nilalayon para pondohan ang mga bagong regional treasury firms, na may paunang commitment na 200 million dollars.
Ang bagong sasakyang ito ay magtitipon ng institutional capital upang suportahan ang bagong alon ng mga kalahok, isang naiibang modelo mula sa kasalukuyang pinakamalaking manlalaro sa rehiyon, ang Metaplanet.
Nakahanda na ngayon ang entablado para sa isang kapana-panabik at mahalagang pagtutunggali.
Ang sentral na tanong na magtatakda sa susunod na yugto ng Bitcoin adoption—at presyo nito—ay kung ang bagong, gutom na alon ng Asian treasuries ay kayang punan ang humihinang gana ng mga naunang nanguna sa industriya.
Mga update sa merkado
BTC: Nanatiling matatag ang Bitcoin sa ngayon, na nagte-trade sa 110,000–113,000 dollar range. Ang presyo ay sinusuportahan ng malawakang inaasahan ng Federal Reserve rate cuts at patuloy, bagama’t mas maliit, na institutional inflows sa pamamagitan ng ETFs.
ETH: Ang Ethereum ay nagte-trade malapit sa 4,300 dollar level. Ang kamakailang kahinaan nito, na minarkahan ng 3.8 porsyentong pagbaba sa linggo, ay iniuugnay sa ETF outflows at sa tradisyonal na mahina na trading na naglalarawan sa “Red September.”
Gayunpaman, nananatiling positibo ang pangmatagalang pananaw nito, na pinapalakas ng malalim na interes ng institusyon at lumalaking staking activity.
