Ang Uptober Breakout

Excerpt

Nabutas ng Bitcoin ang $114k–$117k supply zone upang maabot ang bagong all-time high malapit sa $126k, na sinuportahan ng malalakas na ETF inflows at muling pag-usbong ng mid-tier accumulation. Bagaman nananatiling positibo ang mga on-chain at spot signal, nagpapahiwatig ang tumataas na leverage at siksik na call positioning ng lumalaking panandaliang kahinaan.

Executive Summary

• Sumirit ang on-chain profitability, kung saan 97% ng supply ay nasa tubo na ngayon. Bagaman madalas na nauuna ang mataas na antas ng tubo sa konsolidasyon, nananatiling kontrolado ang realized profits, na nagpapahiwatig ng maayos na rotasyon sa halip na pressure sa distribusyon.
• Ang $117K supply cluster ay naging suporta, na nagmamarka ng structural pivot kung saan patuloy na nag-iipon ang maliliit at mid-sized na holders, na binabalanse ang katamtamang profit-taking mula sa malalaking entity.
• Nabutas ng Bitcoin ang bagong all-time highs malapit sa $126K, na pinapatakbo ng muling pagtaas ng spot demand at record ETF inflows na lumampas sa $2.2B. Ang pagtaas ng institutional participation ay nagtulak pataas sa presyo at aktibidad ng merkado, kung saan ang spot volumes ay umabot sa multi-month highs pagpasok ng Q4.
• Malaki ang paglago ng derivatives markets sa panahon ng rally, kung saan tumaas ang futures open interest at funding rates habang pumasok ang late longs. Ang kasalukuyang pullback ay sumusubok sa leverage na ito, tumutulong mag-reset ng positioning at magbalik ng balanse.
• Sa options market, tumaas ang implied volatility, naging neutral ang skew, at nangingibabaw ang call-heavy flows. Malakas pa rin ang momentum, ngunit nagiging mas siksik ang bullish positioning.

Nabutas ng Bitcoin ang makapal na supply cluster na hawak ng mga pangunahing mamimili sa pagitan ng $114k at $117k, na nagtatag ng bagong all-time high sa $126k. Ang breakout na ito ay nagpapahiwatig ng muling lakas ng merkado ngunit nagbubukas din ng mga tanong tungkol sa pagpapanatili sa mataas na antas. Sa edisyong ito, sinusuri namin ang mga on-chain accumulation at distribution pattern kasabay ng dynamics ng spot at options market upang tasahin ang panandaliang panganib, katatagan ng merkado, at potensyal para sa pagpapatuloy o panandaliang kahinaan.

On-Chain Outlook

Pagbabalik ng Accumulation

Matapos ang breakout ng Bitcoin sa mga bagong highs, tinitingnan natin ang Trend Accumulation Score upang suriin ang lakas ng underlying demand. Sinusukat ng metric na ito ang balanse sa pagitan ng accumulation at distribution sa iba't ibang wallet cohorts.

Ipinapakita ng mga kamakailang datos ang malinaw na pagbabalik ng pagbili, na pinangungunahan ng maliliit hanggang mid-sized na entity (10–1k BTC), na tuloy-tuloy na nag-iipon nitong mga nakaraang linggo. Samantala, bumaba na ang whale distribution kumpara sa mas maagang bahagi ng taon. Ang pagkakatugma ng mid-tier holders ay nagpapahiwatig ng mas organikong yugto ng accumulation, na nagbibigay ng structural depth at katatagan sa nagpapatuloy na rally.

Resistance Naging Suporta

Kasunod ng trend ng accumulation, ang rally ng Bitcoin sa bagong all-time high ay nagdala ng halos lahat ng circulating supply pabalik sa tubo. Ipinapakita ng Cost Basis Distribution Heatmap ang limitadong structural support sa pagitan ng $121k at $120k, na may mas malakas na cluster malapit sa $117k, kung saan humigit-kumulang 190k BTC ang huling nakuha.

Bagaman likas na may panganib ng exhaustion ang mga price discovery phase, ang posibleng pullback sa rehiyong ito ay maaaring mag-udyok ng muling demand habang ipinagtatanggol ng mga kamakailang mamimili ang kanilang profitable entry zones, na nagmamarka ng mahalagang lugar para sa posibleng stabilisasyon at pagbabalik ng momentum.

Live Chart

Katamtamang Profit-Taking

Habang pumapasok ang Bitcoin sa price discovery phase, ang pagsusuri sa antas ng profit realization ay tumutulong matukoy kung nananatiling sustainable ang rally. Ang Sell-Side Risk Ratio, na sumusukat sa halaga ng realized profits at losses kaugnay ng total realized value, ay nagsisilbing proxy para sa kahandaang gumastos ng mga investor sa kanilang coins.

Kamakailan, tumaas muli ang ratio na ito mula sa mababang antas, na nagpapahiwatig ng pagtaas ng profit-taking matapos ang tahimik na panahon. Bagaman malayo pa sa mga historical extremes na nauugnay sa cycle tops, ipinapakita ng pagtaas na ito na ang mga investor ay nagla-lock in ng gains sa maingat na paraan. Sa kabuuan, nananatiling kontrolado at konsistente ang pagbebenta, na naaayon sa malusog na bullish phase, bagaman nararapat pa ring bantayan habang tumataas ang presyo.

Live Chart

Spot at Futures Analysis

ETF Flows ang Nagdala sa Bitcoin sa Bagong Highs

Mula sa on-chain dynamics patungo sa market demand, ang breakout ng Bitcoin sa bagong all-time highs malapit sa $126k ay sinuportahan ng matinding pagbalik ng U.S. spot ETF Inflows.

Matapos ang mga redemption noong Setyembre, mahigit $2.2B ang bumalik sa ETFs sa loob lamang ng isang linggo, isa sa pinakamalalakas na buying waves mula Abril. Ang muling paglahok ng mga institusyon ay sumipsip sa available spot supply at nagpabuti sa liquidity ng merkado. Sa kasaysayan, ang Q4 ay pinakamalakas na quarter ng Bitcoin, kadalasang kasabay ng muling pagtaas ng risk appetite at portfolio rebalancing.

Habang ang mas malawak na merkado ay lumilipat sa mas mataas na beta assets tulad ng crypto at small caps, ang tuloy-tuloy na ETF inflows sa Oktubre at Nobyembre ay maaaring magbigay ng matibay na tailwind, magpatibay ng kumpiyansa at sumuporta sa presyo hanggang sa pagtatapos ng taon.

Live Chart

Bumalik ang Spot Volume

Kasabay ng muling pagtaas ng ETF inflows, sumigla rin ang trading activity sa spot market. Umakyat ang Daily Spot Volume sa pinakamataas na antas mula Abril, na nagpapatunay ng muling paglahok ng merkado at mas malalim na liquidity.

Ipinapakita ng pagtaas na ito ang lumalaking kumpiyansa sa breakout ng Bitcoin sa mga bagong highs. Mahalaga ang tuloy-tuloy na volume upang mapatunayan ang lakas ng rally, dahil ang pagbaba ng turnover matapos ang malalaking pag-akyat ay kadalasang nauuna sa panandaliang exhaustion at mga corrective phase.

Live Chart

Pagtitipon ng Leverage

Matapos ang pagsigla ng spot activity, uminit din ang futures market. Tumaas nang malaki ang Future Open Interest, na nagtakda ng mga bagong high habang nabutas ng Bitcoin ang $120k. Ipinapakita ng paglawak na ito ang alon ng mga leveraged long positions na pumapasok sa merkado, isang setup na kadalasang nagdudulot ng panandaliang volatility. Ang mga panahon ng mabilis na paglago ng OI ay karaniwang nauuwi sa liquidations o panandaliang paglamig, na nagpapahintulot sa sobrang leverage na ma-unwind at ma-reset ang positioning bago mabuo ang susunod na sustainable trend.

Live Chart

Uminit ang Funding Rates

Habang lumalawak ang futures open interest, tumaas din ang Funding Rates kasabay ng pag-akyat ng Bitcoin sa mga bagong highs. Lumampas na sa 8% ang annualized funding, na nagpapahiwatig ng mataas na demand para sa leveraged long exposure at pagtaas ng speculative activity.

Bagaman hindi pa umaabot sa sobrang init na antas, ang matutulis na pagtaas ng funding ay kadalasang nauuna sa panandaliang paglamig habang nililinis ang leverage. Sa kasaysayan, nagreresulta ang mga ganitong yugto sa panandaliang pullbacks o profit-taking bago muling maitatag ng merkado ang mas balanseng estruktura.

Live Chart

Options Market Outlook

Uptober Bid Itinaas ang Curve

Sa options market, tumibay ang implied volatility habang nagre-reposition ang mga trader para sa Q4. Ang buong Implied Volatility Term Structure ay tumaas nitong nakaraang dalawang linggo, na nagpapakita ng lumalaking optimismo at muling demand para sa optionality.

Ang October 31 expiry — isang mahalagang petsa na naka-align sa “Uptober” narrative — ay tumaas mula 34 hanggang 36 vols, habang ang back end ay nadagdagan ng halos isang vol point. Ang pag-akyat na ito ay nagpapahiwatig hindi lamang ng panandaliang bullish sentiment kundi pati kumpiyansa hanggang 2026, na nagpapakita ng muling interes sa mas mahahabang options.

Live Chart

Panandaliang Vol Squeeze

Kasabay ng mas malawak na pagtaas sa term structure, tumaas ang At-The-Money Implied Volatility sa lahat ng maturities ng halos isang volatility point. Ang tanging eksepsyon ay ang one-week tenor, na sumirit mula 31.75% hanggang 36.01%, na nagmamarka ng kapansin-pansing panandaliang pagtaas.

Ipinapakita ng matulis na galaw na ito na nagdadagdag ng gamma exposure ang mga trader habang napilitan ang mga short-vol sellers na mag-cover at mag-roll ng positions sa mas mataas na strikes at mas mahahabang expiries. Ang resulta ay isang klasikong volatility squeeze na nakatuon sa near-term contracts, na nagpapakita ng muling sensitivity sa short-dated price movements at mataas na demand para sa tactical hedging.

Live Chart

Matulis na Pagbaligtad ng Sentimyento

Ang nakaraang dalawang linggo ay nagdala ng matinding pagbabago sa options sentiment, na makikita sa mabilis na adjustment sa skew. Mula sa malalim na bearish structure, naging halos neutral ito pagsapit ng Lunes, bago muling tumagilid nang bahagya pabor sa puts dahil sa renewed hedge demand.

Ang near-term 25-Delta Skew ay lumiit mula halos 18 vol points put-rich hanggang 3 vol points pagsapit ng Biyernes, isang kahanga-hangang 21-point swing sa loob lamang ng isang linggo. Tulad ng nabanggit, ang mga matitinding skew ay kadalasang nauuna sa reversals, at hindi ito naging eksepsyon. Tumugon ang mga trader sa pamamagitan ng pag-bid ng calls kumpara sa puts, naghahanap ng upside exposure habang tumindi ang momentum ng breakout ng Bitcoin, na nagmamarka ng malinaw na pag-ikot mula defensive hedging patungo sa opportunistic positioning.

Live Chart

Ang Flows ang Naglatag ng Entablado para sa Volatility

Ipinapakita ng mga kamakailang datos ng options flow ang aktibong labanan malapit sa kasalukuyang antas ng presyo. Nangibabaw ang call activity, ngunit parehong buyers at sellers ay aktibong nakikilahok, na nagpapakita ng halo-halong estratehiya. Ang ilan ay naghahanap ng upside convexity sa pamamagitan ng call spreads at ratios upang pamahalaan ang gastos, habang ang iba ay nagso-sulat ng covered calls upang pagkakitaan ang volatility at limitahan ang kita sa spot exposure.

Nananatiling mahaba sa gamma ang mga dealers sa paligid ng mga strike na ito, lalo na sa paglapit ng month-end expiry, na naghahanda para sa mataas na volatility. Ipinapahiwatig ng estrukturang ito ang potensyal na two-way pressure: maaaring i-fade ng long gamma traders ang rallies upang i-secure ang kita, habang ang short gamma players ay maaaring mapilitang humabol at mag-hedge habang tumataas ang presyo. Ang resulta ay isang setup na handa para sa mas malalakas na swings habang tinatahak ng merkado ang hindi pa nararating na teritoryo

Live Chart

Sa kabuuan, ipinapakita ng options landscape ang mas balanseng ngunit lalong aktibong merkado. Sa ngayon ay halos neutral na ang skew at mataas ang implied volatility, hindi na kasing mura ng isang linggo ang nakalipas ang pagpo-position para sa upside. Marami nang trader ang nakakuha ng bullish exposure, na nagtulak pataas sa call premiums at nag-compress ng risk-reward sa mga bagong long-vol trades. Bagaman nananatiling malakas ang momentum at positibo ang sentimyento, naging mas siksik ang positioning, na nagpapahiwatig na maaaring manatiling mataas ang panandaliang volatility habang tinatanggap ng merkado ang bagong optimismo.

Konklusyon

Ang breakout ng Bitcoin sa itaas ng $114k–$117k supply cluster at bagong all-time high malapit sa $126k ay nagpapakita ng muling lakas ng merkado na sinuportahan ng mid-tier accumulation at pagluwag ng whale distribution. Ipinapakita ng on-chain data ang mahalagang suporta sa pagitan ng $117k at $120k, kung saan halos 190k BTC ang huling nagpalit-kamay, isang zone na malamang na maakit ang mga dip buyers kung humina ang momentum.

Sa spot at futures markets, ang ETF inflows na lumampas sa $2.2B at sumisirit na volumes ay nagpapatunay ng malakas na institutional demand, bagaman ang tumataas na leverage at funding rates na higit sa 8% ay nagdadala ng panandaliang kahinaan.

Samantala, ipinapakita ng options markets ang mas mataas na implied volatility, neutral na skew, at call-heavy positioning, na nagpapahiwatig ng positibong sentimyento ngunit mas siksik na landscape.

Sa kabuuan, ang mga signal na ito ay naglalarawan ng matatag ngunit nagmamature na uptrend, na nananatiling suportado ngunit lalong sensitibo sa profit-taking at leverage resets habang tinatahak ng Bitcoin ang price discovery.