May pag-asa pa ba ang paglago ng TON sa ilalim ng pangakong "Trump Promise"?

Matapos manalo si Trump, ang Bitcoin ay lumampas sa 76,000, at ang bullish na anyo ay nangingibabaw. Ngunit kumpara sa pagbabago ng presyo ng Bitcoin, ang mas mahalaga para sa paglago ng buong industriya ay ang "altcoin season," kung saan inaasahan ng industriya ang mas masiglang pag-unlad. Sa maikling panahon, makikita natin na ang mga token mula sa iba't ibang sektor ay mabilis na sumusunod sa muling pag-init ng merkado. Sa mga sektor na ito, ang "TON ecosystem" ay nananatiling mahigpit na sinusubaybayan ng mga mamumuhunan.

Mula nang maganap ang insidente ni Durov sa Paris dalawang buwan na ang nakalipas, ang TON ecosystem ay naharap sa krisis, o masasabi nating pumasok ito sa bagong yugto ng pagsasaayos. Kahit na ang iba't ibang Meme projects at mini-game projects sa ecosystem ay patuloy na nagdadala ng mga bagong user at nag-a-update ng mga aktibidad, tila nararamdaman na ng mga sensitibo sa merkado ang "limitadong pananampalataya" sa TON ecosystem.

Halimbawa, batay sa feedback ng merkado, ang SOL ay mabilis nang sumunod sa BTC at lumampas sa 200, ngunit ang pagtaas ng TON ay malayo sa ganitong antas.

Para sa TON, ano ang pinakamalaking benepisyo mula sa industry event na ito na nakatuon ang lahat ng mata? Sa sampung pangako ni Trump para sa cryptocurrency, makikita natin ang ilang sagot. Sa mga pangakong ito, hindi lang Bitcoin ang may mga hakbang, kundi mas marami pang aksyon ang kumakatawan sa "pag-unlock" ng US dollar economy para sa industriya ng cryptocurrency sa hinaharap. Para sa Telegram at TON na matagal nang nasa ulap ng kawalang-katiyakan, ito ay isang malakas na pampasigla.

Sa ganitong positibong inaasahan, kung magpapatuloy ang pag-akyat ng merkado, ano pa ang mga konkretong inaasahan natin para sa pag-unlad ng TON?

Mga Paborableng Kalagayan para sa Pag-unlad ng TON

Bago ang balita ni Durov, malakas ang paglago ng TON ecosystem. Sa ilang ulit na pagtaas ng TON token, karamihan sa mga Defi token sa ecosystem ay tumaas ng halos 10 beses. Bukod sa pagtaas ng token, mas kapansin-pansin ang atensyon dito. Una, bago ilunsad ang Notcoin, nag-unahan ang mga CEX na ilista ito upang makaakit ng mga bagong TON ecosystem users. Pagkatapos, muling pinasigla ng DOGS ang buong Telegram user base. Lahat ng ito ay nagpapakita ng napakalaking market base—basta may rebound sa merkado, tiyak na susunod ang mga token ng TON ecosystem.

Gayunpaman, sa nakalipas na dalawang buwan ng mababang sigla, bumaba ang TON token at kasabay nito ay bumaba rin ang TVL at DEX trading volume sa ecosystem, na siyang pinakamahalagang datos na dapat pag-isipan ngayon.

Ngunit kung titingnan natin ang TON mula sa perspektibo ng pangmatagalang paglago ng public chain, maaaring mapansin natin na ang kasalukuyang performance ng data ay normal na bahagi ng cycle ng paglago ng public chain. Ito ay nangangahulugan na hindi natin kailangang mag-alala na mawawala ang TON sa kompetisyon ng public chain sa hinaharap, kundi dapat nating tingnan ito sa mas mahabang pananaw.

Tulad ng trend sa pag-unlad ng DEX, ang edukasyon ng mga user sa buong industriya ay naglalatag ng pundasyon para sa mga high-speed public chain tulad ng TON.

Noong Oktubre 28, ayon sa SolanaFloor, umabot sa $15.78 bilyon ang lingguhang DEX trading volume ng Solana, 77.91% na mas mataas kaysa sa $8.87 bilyon ng Ethereum, na siyang pinakamalaking agwat sa kasaysayan. Dahil dito, umabot sa 35% ang share ng Solana sa kabuuang DEX trading volume, na isang bagong record high.

Kasabay nito, ayon sa The Block at DefiLlama, noong Oktubre, ang DEX spot trading volume bilang bahagi ng CEX ay umabot sa 14.12%, pinakamataas mula Mayo 2023.

Ang ganitong trend ay patuloy na nagpapatunay ng isang direksyon: Sa paglaganap ng high-speed chains, lalong nagiging malabo ang hangganan ng user trading behavior sa pagitan ng DEX at CEX.

Sa ilalim ng mga trend tulad ng maturity ng on-chain liquidity supply, pamamahala ng on-chain token market cap, at pag-usbong ng mga medium at small-scale projects, at sa patuloy na pagkalabo ng mga trading scenario para sa mga user, makikita natin na ang mga user behavior ay magiging: mas maraming trading at interaction ang babalik sa on-chain native trading, o trading behavior na pangunahing nakabatay sa DEX at Web3-style na interaksyon.

Kung ikukumpara sa iba pang chains, ang TON ay likas na mas malabo ang hangganan ng DEX at CEX sa ecosystem nito. Ang Web2 interaction nito ay agad na nagpapalabo sa uri ng trading, at ang TON wallet sa Telegram ay higit pang nagpapababa ng hadlang sa pagpasok mula Web2 patungong Web3 native trading. Nangangahulugan ito ng mas simple at mas maginhawang on-chain native trading, at maaaring malampasan pa ang kasalukuyang antas ng kaginhawaan sa trading na naabot ng Solana.

Maaaring isipin na sa ilalim ng kapaligiran ng Solana, ang mga mahusay na DEX ay maaaring makamit ang biglaang pagtaas ng trading volume sa maikling panahon. Halimbawa, ayon sa Dune, ang kabuuang trading volume ng Solana ecosystem DEX aggregator na Jupiter ay halos $334 bilyon, at upang maabot ang sampung bilyong dolyar, mas matagal ang inabot ng Uniswap kaysa sa Jupiter.

Bukod dito, kamakailan, ang presyo ng token ng pinaka-aktibong DEX sa Solana, ang Raydium, ay napakahusay pa rin—kahit na bumababa ang BTC, ETH, at karamihan sa mga altcoin, nananatili pa rin ang upward trend ng presyo ng token. Pinapatunayan nito na ang DEX at Defi ay may matatag na kalamangan sa gitna ng pagtaas at pagbaba ng presyo ng token.

Sa ganitong landas ng pag-unlad, para sa TON, handa na ang imprastraktura at development strategy—kulang na lang ay ang muling pag-init ng merkado.

Kasaysayan ng Paglago ng Public Chain

Sa simula ng cycle na ito, napakaliwanag na ng TON. Ngunit sa kasalukuyang hindi malinaw na pag-ikot ng cycle, mahirap para sa TON na magkaroon ng time advantage at external momentum tulad ng Ethereum at Solana noon. Ang pangunahing tema ay manatiling matatag, panatilihin ang pag-unlad ng imprastraktura, at laging maging handa sa pagsabog ng oportunidad—tulad ng tahimik na paghahanda ng TON para sa cycle ng 2024. Sa pagbalik-tanaw sa paglago ng Ethereum at Solana, makikita natin ang malinaw na development path ng TON.

Upang maging positibo ang economic model ng public chain, ang susi ay ang patuloy na pagdami ng mga transaksyon, na kumakatawan sa lahat ng posibleng on-chain interaction.

Sa Ethereum at Solana, ang mga aktibidad ng DEX at Defi ang pangunahing pinagmumulan ng transaksyon, na dulot ng paggamit ng mga user sa DApp. Kaya, ang development strategy na nagdadala ng mas maraming uri ng application sa ecosystem ay angkop para sa TON.

Sa kabuuan, parehong dumaan ang Ethereum at Solana sa mga sumusunod na hakbang:

1. Mabilis na Pagdami ng TGE ng mga Token ng Ecosystem Projects

Sa madaling salita, kapag maganda ang cycle, maraming ecosystem projects ang naglalabas ng token, nagla-lista sa DEX, o nagsisimula ng Defi business.

Nagsimula ang Ethereum sa yugtong ito noong 2018, at bago ang Defi Summer, naging isang alon ito. Kasama rito ang paglitaw ng Uniswap, iba't ibang wallet applications, malalaking EVM projects, DEX, Defi na sunud-sunod na naglalabas ng token upang pasiglahin ang paglago ng negosyo, atbp.

Lumabas ang Solana bilang challenger ng Ethereum noong Defi Summer. Sa simula, pinangunahan ng foundation ang maraming TGE ng projects. Kahit hindi pa perpekto ang chain at kaunti pa lang ang on-chain interaction, patuloy ang pagsigla ng Solana ecosystem. Kahit na naapektuhan ng SBF incident, hindi ito tuluyang huminto.

Sa simula ng cycle na ito, biglang dumami ang mga token sa ecosystem ng TON, at kapansin-pansin ang hype at pagtaas ng presyo—katulad ng yugto ng Ethereum at Solana noon.

2. Paglago ng Defi TVL

Ang pinaka-direktang epekto ng maraming TGE ng ecosystem projects ay ang paglago ng TVL. Lahat ng native applications ng public chain ay may kaugnayan sa token trading, at 90% nito ay Defi. Ang pag-lista ng token sa DEX at pagsisimula ng Defi business ay nagdadala ng lock-up, kaya ang TVL ay ang ikalawang mahalagang data ng paglago ng public chain.

Bawat token na ililista sa DEX ay kailangang magdagdag ng trading pool—ito ang unang lock-up fund. Kung may Defi interaction tulad ng lending o staking, tiyak na magkakaroon ng token staking—ito ang ikalawang pangunahing aksyon ng paglago ng TVL. Ang mga insentibo para dito ay airdrop, mining, at staking interest, atbp.

Noong Defi Summer, sabay na na-stimulate ng TGE at Defi token boom ang Ethereum, at tumaas ang TVL ng halos 100 beses. Sa huli, muling sumirit ang TVL kasabay ng pagtaas ng presyo. Sa Solana, ang bahaging ito ng paglago ay nagmula sa hype ng ecosystem noong 2023 at mga airdrop, TGE ng ecosystem projects noong 2024.

Sa nakalipas na kalahating taon, umabot sa $700 milyon ang TVL ng TON ngunit hindi lumampas sa $800 milyon bago bumaba—resulta ito ng pagbaba ng hype sa ecosystem. Tulad ng Ethereum at Solana, pagkatapos ng unang paglago, kailangang bumalik sa pagpapayaman ng ecosystem applications. Parehong ginugol ng Ethereum at Solana ng dalawang taon para dito—gaano katagal kaya ang TON?

3. Pag-iipon ng Kakaibang DEX at Defi

Ang dalawang taon ng pag-iipon ng Ethereum at Solana ay naganap noong bear market ng 2018 at pagkatapos ng Defi Summer pullback.

Sa yugtong ito, naging mature ang Uniswap V1 sa Ethereum, lumitaw ang MakerDAO at AAVE, nagsimula ang Curve at Compound, at mabilis na sumunod ang Sushiswap. Sunud-sunod na lumitaw ang mga farm-type mining projects. Lahat ng ito ay nag-ambag sa maturity ng DEX at Defi. Sa ikalawang yugto ng application development, ang Uniswap at iba pang DEX ay nag-iterate ng hindi bababa sa dalawang bersyon, at ang AAVE at iba pang Defi ay lumawak mula single chain patungong halos lahat ng EVM chains.

Sa proseso ng pag-iipon ng Solana, lumitaw din ang mga DEX tulad ng Raydium at Jupiter, pati na rin ang maraming Defi na nag-stake ng SOL tokens. Kaya, ang maturity ng mga application na ito ay mahalaga, dahil nagbibigay ito ng mas maginhawang serbisyo sa mga user at naglalagay ng tunay na pera ng mga user sa public chain.

Maaga pa para sa maturity ng TON—kasalukuyang simple pa ang DEX functions at kaunti pa ang Defi. Ang unang hakbang bago ang pagsabog ay dagdagan ang diversity at maturity ng Defi.

Unang Hakbang ng Paglago ng TON

Sa nakalipas na taon, naranasan ng TON ang unang pagdami ng ecosystem project tokens. Maraming tokens at medium/small projects ang nagsimula ng listing, airdrop, at IEO, pagkatapos ay mabilis na tumaas ang TVL. Ngunit matapos bumaba ang TVL at presyo, humina ang hype, at naapektuhan din ang ecosystem projects—kaya kailangan ng muling pagtatayo ng tiwala. Sa panahong ito, mas kinakailangan ang konkretong tulong sa diversification ng ecosystem—ibig sabihin, kailangan ang maturity ng DEX at Defi.

Sa realidad, nasa yugtong ito ang TON ngayon—ito ang unang hakbang ng paglago ng TON.

Makikita natin na ang mga DEX ng Ethereum at Solana ay napaka-mature na dahil sa cycle. Kumusta naman ang TON ngayon? Gaano kalaki ang agwat, at saan ito nagkukulang?

Ang performance at capacity ng TON ay kaisa-isa lamang na maihahambing sa Solana sa lahat ng public chains ngayon, ngunit ang DEX ng TON ecosystem ay hindi pa tumutugma sa potensyal nito.

May built-in na centralized trading pool sa Telegram para sa stablecoin at TON recharge, at para sa exchange ng TON at iba pang tokens—ang experience ay katulad ng instant swap ng CEX. Ito ang pangunahing function ng Telegram Wallet. Ang pangalawang function ay ang pakikipag-interact sa TON public chain wallet na TONSpace, na halos kapareho ng paggamit ng MetaMask sa PC o mobile. Para sa token exchange, mas karaniwan ang STON at Dedust sa ecosystem, ngunit ang function ay halos katulad ng Uniswap V1.

Ipinapakita nito ang kakulangan ng TON sa DEX. Kung ang Telegram Wallet ay nagbibigay ng CEX experience, ang TONSpace at DEX ay maaaring mag-interact sa PC at mobile, at ang Telegram MiniApp at Bot ay maaari ring magsilbing trading frontend ng DEX o CEX. Ang mga disenyo na ito ay nagpapabuti sa trading experience, ngunit ang backend on-chain native interaction ay halatang nahuhuli.

Kung ang mga DEX sa Solana at Ethereum ay maaari lamang magbigay ng simpleng AMM pool at Uniswap V1-like swap, bababa ng hindi bababa sa 50% ang business diversity ng Defi sa Ethereum at Solana.

Sa Ethereum, karamihan sa Defi ay extension ng DEX functions sa labas ng financial scenarios. Matapos ang unang iteration ng Uniswap sa AMM LP design, nagkaroon ng mas maraming bagong business o kinopyang business models ang Defi sa Ethereum (batay sa liquidity mining, staking, atbp., at na-upgrade sa multi-liquidity pool competition, atbp.). Ganoon din sa Solana—ang pagiging LP sa DEX at advanced liquidity provider sa mga espesyal na liquidity platform ay isa sa pinakamagandang opsyon para sa asset holders ngayon.

Kaya, mula sa pananaw ng project development, para sa DEX ng high-speed blockchain, mahalaga ang pagbibigay ng liquidity sa trading, o pagmo-modularize ng trading functions upang maging dahilan ng pagpili ng user ang liquidity advantage.

Sa TON, tiyak na karamihan ng trading frontend ay nasa loob ng Telegram. DEX pa rin ang dapat, tulad ng Jupiter at Balancer, na dagdagan ang refinement ng business, upang balansehin ang lahat ng user—maging user, token provider, liquidity provider, o platform developer—bawat papel ay nangangailangan ng refined functions para sa kooperasyon.

Kung ikukumpara sa Uniswap, Balancer, Jupiter, at iba pang DEX, ang DEX sa TON ay kailangang mag-develop sa direksyon ng pagpapabuti ng DEX functions o Defi functions—ito ay isang tiyak na trend.

Sa kasalukuyan, ang LayerPixel, isang kilalang on-chain trading middleware project, ay naglunsad ng unang hakbang ng DEX function improvement na PixelSwap batay sa Balancer functions. Para sa DEX, ang airdrop ang pinakamabilis na paraan upang makaakit ng users. Sa bagong round ng aksyon, inihayag ng LayerPixel na nagsimula na ang airdrop plan ng PixelSwap, at ang TGE ng token na PIX ay nakatakda sa Q4. Sa harap ng pagbabago sa TON ecosystem, maaaring magpatuloy ang PixelSwap sa stable na pag-unlad tulad ng Raydium sa maikling panahon.

Ang LayerPixel ay isang DeFi solution na idinisenyo para sa Telegram Mini App, na maaaring mag-integrate ng Defi at Telegram Mini Apps nang walang putol. Tinatawag ito ng opisyal na "Layer 1.5" ng TON. Maaari itong magbigay ng wallet, DEX (iba't ibang trading algorithms), oracle, at iba pang modular functions. Ang PixelWallet ay nakatuon sa account abstraction, at ang Pixacle ay maaaring magbigay ng mabilis at tumpak na price data para sa DApp at smart contracts sa ecosystem.

Ang Pixelswap ay isang DEX na nakabatay sa weighted pool, kapareho ng function ng Balancer, at sumusuporta sa LBP asset issuance method. Ang ganitong Dutch auction issuance method ay angkop para sa medium at small projects na may mababang FDV. Sa Telegram ecosystem, karamihan ay mga ganitong uri ng laro/GameFi projects. Kaya, ito ang dahilan kung bakit maaaring punan ng Pixelswap ang Defi demand ng TON ecosystem. Ang LBP asset issuance method ay mas maginhawa para sa medium at small projects na maglabas ng token sa maagang yugto at mapanatili ang mas makatwirang presyo ng trading.

Sa panahon ng mabilis na pag-unlad, ang ordinaryong DEX ang mainstream. Ngunit kapag pumasok sa downtrend, mas mahirap ang market making ng token sa DEX kumpara sa CEX. Sa panahong ito, mas pinong disenyo ang mas makakamit ng win-win. Para sa B-end, mas madaling kontrolin; para sa C-end, mas nagiging katulad ng mature LP sa centralized exchange ang non-official LP ng DEX, na maaaring aktibong tiyakin ang yield ng pondo, ihiwalay ang risk, at panatilihin ang presyo.

Sa oras na ito, sa yugto ng pullback ng paglago, napapanahon ang paglitaw ng ganitong uri ng DEX.

Bukod sa PixelSwap, kailangan ding maging matatag ang liquidity sharing sa pagitan ng mga DEX sa TON at ang posibilidad ng liquidity hedging structure sa pagitan ng iba't ibang Defi. Sa kasalukuyan, pagkatapos maglabas ng token ang mga projects, hindi pa sila makapagtatag ng staking mining o iba't ibang uri ng savings products sa karamihan ng Defi.

Isa sa mga dahilan ng mabilis na pagtaas ng token lock-up sa Solana ay ang mga lending, stake, at restake projects ay sumusunod sa mga hot projects para magdagdag ng token pools. Halimbawa, sa Solana, ang Marginfi at Meteora ay halos lahat ng bagong token ay agad na dinadagdagan ng token pool. Kahit na karamihan sa mga token ay walang financial yield, nagbibigay ang platform ng points o airdrop expectations bilang insentibo, kaya't maraming investors ang naglalagay ng assets upang subukang makakuha ng airdrop. Kung gagawin din ito ng TON, magkakaroon din ito ng parehong epekto.

Pangwakas na Salita

Bago ang insidente ni Durov, napakataas ng ating inaasahan sa TON, ngunit ang pagbaba ng hype sa ecosystem ay nagdulot ng sakit sa mga projects at investors. Ngunit ito ay isang pamilyar na ritmo sa industriya—laging may investors na matiyagang nananatili sa projects. At kahit kailan man muling sumiklab ang oportunidad—isang linggo o ilang buwan pa—ito ay panahon para sa mga builders na pagyamanin ang ecosystem.

Sa kasalukuyang yugto ng TON, unti-unting mauunawaan ng mga user at projects ang pagkakaiba ng mga bagong DEX at bagong functions, o maaaring isang araw ay matuklasan nilang ang mga bagong DEX tulad ng PixelSwap ay nakakaakit na ng malaking TVL at nakapagtatag ng maraming staking pools. Ipinapakita nito na handa na ang ecosystem para sa panibagong paglago—handa na para sa patuloy na pagtaas ng trading volume, patuloy na paglabas ng mga bagong projects, at mabilis na pagdami ng liquidity pools at liquidity mining.