Sino ang magiging pinakamalaking panalo sa x402 trilyong track?

Ang malupit na katotohanan tungkol sa value capture ng x402.

May-akda: Yash

Pagsasalin: AididiaoJP, Foresight News

Kasalukuyang sumisikat ang x402, na tinawag ng a16z bilang isang $30 trilyong merkado.

Bilang isang taong sumusubaybay sa x402 mula pa noong inilunsad ito, nagsimula akong mag-isip: Kung talagang ganito kalaki ang merkado, sino ang magiging pinakamalaking panalo?

Hindi ipapaliwanag ng artikulong ito kung ano ang x402, bagkus ay susuriin nito mula sa praktikal na pananaw ang value accumulation at adoption nito.

Ang pangunahing halaga ng x402 ay ginagawa nitong bawat API call ay isang bayad na transaksyon. Sa madaling salita, anumang pag-click ng button ay maaaring maging micropayment.

Hindi teknolohikal na inobasyon ang x402, maaari itong ganap na maisakatuparan gamit ang blockchain transactions. Lahat ng limitasyon ng blockchain transactions, tulad ng Gas fees, wallets, atbp., ay naaangkop din sa x402.

Ngunit bilang isang payment standard, napakalakas nito dahil compatible ito sa HTTPS protocol, kaya’t nagiging posible ang payment function sa buong internet.

Tulad ng lahat ng payment systems, may apat na pangunahing stakeholder ang x402:

• API Seller (Supply Side)
• API Buyer (Demand Side)
• Mga Tagapamagitan
• Underlying Chain at Token

1. Seller (Supply Side)

Hati sa dalawang pangunahing uri:

• First/Second Party Seller (hal. @switchboardxyz na nagbebenta ng sariling pricing data)
• Third Party Seller (hal. nagbebenta ng RPC service ng @heliuslabs sa pamamagitan ng proxy API)

Para sa unang uri ng seller, kapag sapat na ang demand, may sapat silang dahilan upang suportahan ang x402, na makakatulong sa kanilang buksan ang bagong merkado.

Halimbawa, maaaring suportahan ng The New York Times ang x402 sa kanilang website, at hilingin sa web crawler bots na magbayad para sa access, kaya’t nakakakuha ng bagong source ng kita.

O kaya naman, kapag ang mga platform tulad ng Airbnb ay sumuporta sa x402, maaaring direktang magbayad ang AI agent ng @perplexity_ai gamit ang USDC, at awtomatikong makuha ang komisyon sa parehong transaksyon.

Ang pangalawang uri ng seller ay kadalasang nagiging “API marketplace”, na pinagsasama-sama ang iba’t ibang API para magbigay ng madaling paraan ng pagbabayad sa mga user. Ang kanilang business model ay arbitrage, halimbawa, $20 buwanang fixed fee, tapos $0.0001 kada call.

Sa maikling panahon, may insentibo ang mga tagapamagitan na bumuo ng API marketplace para lutasin ang cold start problem (hal. @corbits_dev).

Para sa mga seller, ang agarang oportunidad ay i-upgrade ang kasalukuyang API o website upang suportahan ang x402, at makakuha ng karagdagang kita at traffic mula sa network effect.

2. Buyer (Demand Side)

API consumer, lalo na ang “AI agents”. Sinumang may wallet, user man o agent, ay maaaring magbayad ng API fee gamit ang x402.

Ito ang pinakamahirap na bahagi ng chain na pasimulan. Sa kasalukuyan, halos zero ang tunay na demand (karamihan ay spam transactions).

Dalawang paraan para pasiglahin ang demand:

• Seller na eksklusibong nagbibigay ng data sa pamamagitan ng x402 (hal. news website na tanging x402 lang ang pinapayagan para sa paid crawling)
• Magbigay ng sapat na API na sumusuporta sa x402, upang madaling magamit ng agents at apps

Sa tingin ko, ang susi ay maaaring si @Cloudflare (x402 Foundation member, partikular na interesado sa per-crawl payment). Bilang pinakamalaking edge network/CDN provider sa mundo, hawak ng Cloudflare ang distribution ng internet traffic (kasama ang API, content, at services).

Kailangan lang nilang magdagdag ng isang switch para paganahin ang x402 sa partikular na content, at makakakuha ng dagdag na kita ang mga developer. (Hula ko, sa simula ay magiging Coinbase/Base exclusive, na sumusuporta sa NET USD payment).

Na-imagine ko pa nga ang UI design ng Cloudflare para sa feature na ito.

Ang agent commerce (tulad ng ChatGPT, Shopify, atbp.) ang magiging pinakamalaking demand driver ng x402.

Mahalagang Paalala: Maraming tao ang nagkakamali na akala nila hindi na kailangan ng wallet para magbayad gamit ang x402, pero hindi ito magic—kailangan pa rin ng wallet at blockchain transaction (kasama ang Gas fee), bagama’t na-a-abstract ito, o maaaring batch process sa off-chain gamit ang API points.

3. Mga Tagapamagitan

Tulad ng Visa at Mastercard, sila ang nagro-route ng bayad sa pagitan ng API buyers at sellers. Karaniwan silang kumukuha ng 0-25 basis points na fee (karamihan ay libre sa ngayon), ngunit tiyak na magiging price war ito dahil napakababa ng entry barrier para sa mga tagapamagitan.

Bagama’t may malalim na moat ang Visa/Mastercard, halos walang moat ang x402 intermediaries, dahil ang tunay na network effect ay nasa underlying blockchain. Ang mga malalaking kumpanya tulad ng Cloudflare o Google ay madaling makapag-launch ng sarili nilang intermediary sa Solana o Base, dahil sila ang may hawak ng user interface.

At ang mga higanteng tulad ng Coinbase, para i-promote ang ecosystem, ay maaaring gawing open source at libre ang intermediary service, na lalo pang magpapaliit ng profit margin.

Ang mga pangunahing x402 intermediaries sa ngayon ay: @CoinbaseDev, @x402rs, at @PayAINetwork.

4. Public Chain at Token

Bilang pangunahing proyekto ng @coinbase, natural na ang @base (at USDC) ang pangunahing chain. Ngunit ang ibang public chains tulad ng @SolanaFndn (na nag-host ng x402 hackathon) ay aktibo ring nagpo-promote.

Lahat ng stablecoin at public chain ay magsisikap na makuha ang dominance sa x402, dahil direkta nitong pinapataas ang TVL ng chain (sa pamamagitan ng pagdagdag ng stablecoin lock-up at transaction count).

Interesante ring makita kung paano i-integrate ng mga stablecoin chain tulad ng @tempo at @arc ang x402 sa kanilang enterprise dev toolkit.

Sa tingin ko, ang public chain, token, at wallet ang makakakuha ng pinakamalaking value sa x402 ecosystem.

May dahilan kung bakit todo promote sina Coinbase at @brian_armstrong sa x402—hawak ng Coinbase ang buong tech stack:

• Intermediary (CDP)
• Public Chain (Base)
• Stablecoin (USDC)
• Wallet (Base app at Coinbase embedded wallet)

Maaari silang magbigay ng end-to-end solution sa enterprise clients (tulad ng Cloudflare, Vercel), habang nananatiling open source ang core protocol.

Malayo ang lamang ng Base sa ngayon, pero nagsisimula pa lang ang lahat.

Malaki ang posibilidad na ang mga kumpanyang tulad ng Stripe ay maglalabas ng sarili nilang x402-like protocol, o magpapatakbo ng x402 payments sa sarili nilang chain (hal. @tempo). Bukod dito, sa mga chain tulad ng @solana o @base, hindi pa cost-effective ang malakihang micropayments sa ngayon.

Halimbawa, sa Solana, dahil sa base fee + priority fee, hindi praktikal ang mga payment na mas mababa sa $0.1, at kailangang makipagkumpitensya ang payment transactions sa speculative transactions (hal. Memecoin swaps) para sa resources. Gusto ko ang disenyo ng Tempo, na nagbibigay ng dedicated channel para sa payment transactions.

Malinaw na sa paglaganap ng x402, lilitaw ang mga sidechain/appchain/Rollup na dedicated sa x402 payments.

Value Capture ng Interface at Wallet

Hindi na kailangang sabihin, ang may hawak ng traffic entry at user interface ang makakakuha ng pinakamalaking value, maging ito man ay platform/marketplace, AI chat app, AI browser, atbp.

Sa internet, browser ang may pinakamaraming user attention, kaya natural itong i-integrate ang x402 at kontrolin ang wallet layer.

Isipin mong may native wallet ang Chrome, at bawat click ay maaaring mag-trigger ng x402 payment. Kahit anong API, basta pumasa sa secure whitelist review, ay maaaring direktang magbayad kapag kailangan.

Madaling makakasingil ng 0.05% transaction fee ang browser, at handang magbayad ang user para sa convenience.

Gayunpaman, ang pinakamalaking kakumpitensya ng x402 ay ang Stripe!

Halimbawa, inihayag ng pinakamalaking consumer AI app na ChatGPT na gagamit sila ng @Stripe para sa commerce function. May sarili nang agent commerce protocol (ACP) ang Stripe, na gumagamit ng shared payment token para magproseso ng bayad sa kasalukuyang card network.

x402 at Dynamic Resource Pricing

Magaling ang x402 sa fixed pricing (hal. “$0.001 per API call”), ngunit hindi nito lubos na napapakinabangan ang tunay na potensyal ng blockchain: ang lumikha ng market para sa lahat ng bagay.

Sa tingin ko, ang kakaiba sa x402 ay ang kakayahan nitong magpatupad ng “resource market”. Ang mga resource na ito ay maaaring:

• Data o resulta (hal. presyo, balita)
• Computing power o inference capability
• Partikular na aksyon (hal. pag-book ng flight)
• Kumplikadong workflow (hal. custom chair)
• Priority service (hal. timeslot o bandwidth reservation)

Sa kasaysayan, nalutas ng market mechanism ang problema ng information coordination, at natural na sumasalamin ang presyo sa supply at demand.

Ngayon, isipin ang ganitong hinaharap: sasabihin mo sa AI agent na “gamitin ang $500 para i-customize ang upuang ito ayon sa specs na ito.”

Awtomatikong kokontrolin ng agent ang maraming resource: bibili ng kahoy, kukuha ng karpintero, mag-aayos ng delivery—lahat ay automated, tuluyang nalulutas ang resource coordination problem.

Dahil sa large language models at AI agents, ngayon lang tayo nagkaroon ng machine na kayang mag-reason at makipag-negotiate sa buong supply chain. Ito ang magtutulak ng hyper-financialization, dynamic market formation, real-time pricing para sa bawat resource at action, at seamless trading at payment ng AI agents sa likod ng eksena.

Bagama’t hindi sumusuporta ang x402 mismo sa dynamic pricing, kaya ito ng mga blockchain tulad ng Solana, gamit ang permissionless market creation mechanism.

Isipin mong bawat Airbnb host ay may dynamic market, at ang presyo ng bahay ay hindi na fixed ng host, kundi ganap na tinutukoy ng market demand—dito tayo papunta.

Prospects ng x402

Inaasahan ko ang x402 at ang walang hanggang posibilidad na dala nito.

Ngunit talagang overhyped ito—kung gusto mong mag-invest sa x402 token, 99% ay walang laman.

Bagama’t hindi ako bullish sa short term, sobrang bullish ako sa long term: tiyak na magiging foundational tech ng agentic internet ang x402, at malalim na mag-iintegrate sa crypto networks.

Naalala ko ang Solana Blinks sa x402, na ginagawang bawat click ay Solana transaction request, pero hindi sumikat ang Blinks noon.

Pero iba na ngayon, may giant na @coinbase na nangunguna—kapag nagtagumpay, magbabago magpakailanman ang paraan ng pagbabayad sa internet!

Buod

Ang may hawak ng traffic entry at user interface (pati asset/public chain) ang makakakuha ng pinakamalaking value sa x402 ecosystem. Ito ang dahilan kung bakit todo ang Coinbase—hawak nila ang end-to-end tech stack.

Ang SendAI team (lalo na si @_0xaryan) ay masinsinang sumusubaybay sa x402 mula pa noong Mayo 2025, at aktibong nakikipagtulungan sa @vercel para sa x402-mcp project (nagdadagdag ng @solana support para sa partikular na use case).

Sa hinaharap, i-integrate namin ang buong x402 tech stack sa mas malawak na infrastructure at applications.