SignalPlus Espesyal na Bersyon ng Macro Analysis: Malapit na bang Magsimula Muli ang Trabaho?

Nahirapan ang mga macro asset noong nakaraang linggo, kung saan naranasan ng Nasdaq index ang pinakamalalang lingguhang pagbagsak mula noong “Liberation Day” noong Abril, pangunahing dulot ng mga pangamba sa pagbagsak ng artificial intelligence bubble at nakakadismayang datos ng ekonomiya.

Kahit na itinuturing na “non-core” na datos, ang Challenger layoff report na inilabas noong nakaraang Miyerkules ay ikinagulat pa rin ng mga kalahok sa merkado—umakyat sa 15.3 milyon ang bilang ng mga natanggal sa trabaho noong Oktubre (tumaas ng 9.9 milyon kumpara sa nakaraang buwan), na siyang pinakamalaking pagtaas sa parehong panahon mula 2003, at karamihan ng mga tanggalan ay naganap sa pribadong sektor. Ayon sa detalye, mahigit 30% ng mga natanggal ay mula sa warehousing industry, kasunod ang tech sector na may 22%.

Dagdag pa rito, na tiyak na may kaugnayan sa tagal ng government shutdown, bumaba ang Michigan Consumer Sentiment Index sa pinakamababang antas mula Hunyo 2022 (50.3, consensus expectation 53), habang nanatiling matibay ang short-term inflation expectations sa humigit-kumulang 3.9%. Gayunpaman, dahil sa positibong pag-unlad sa linggong ito hinggil sa shutdown, umaasa ang merkado na muling tataas ang consumer sentiment sa susunod na buwan, na magpapakita na pansamantala lamang ang paghinang ito.

Ipinapakita ng mga headline ngayong umaga na bumoto na ang mga Democratic senator kasama ang mga Republican (60 boto laban sa 40) upang malampasan ang filibuster at itulak ang isang panukalang batas na layong muling buksan ang pederal na pamahalaan. Kailangan pa ring maipasa ang panukalang batas sa House of Representatives, na maaaring mangyari sa Miyerkules o Huwebes, ibig sabihin ay maaaring hindi ito umabot bago mailabas ang mahahalagang inflation data.

Naganap ang tila pagkakasundo na ito kasabay ng sunod-sunod na pagkatalo ng Pangulong Trump at ng Republican party, mula sa “blue wave” ng midterm elections hanggang sa desisyon ng Supreme Court na labag sa konstitusyon ang tariff policy ng pangulo. Kung magiging pabor sa kabilang panig ang pinal na desisyon, maaaring kailanganing ibalik ang mga tariff na may kaugnayan sa International Emergency Economic Powers Act, na magpapawalang-bisa sa malaking bahagi ng fiscal deficit improvement ngayong taon at magdadala ng bagong kawalang-katiyakan sa fiscal at debt issuance path simula 2026.

Marahil bilang tugon sa mga kamakailang pagkatalong ito, nagpanukala si Pangulong Trump ng bagong stimulus plan, sa anyo ng direktang pamamahagi ng $2,000 na “tariff dividend” sa mga mamamayang Amerikano, at nagmungkahi rin ng bagong 50-taong mortgage upang mapabuti ang affordability ng pabahay.

Ang “tariff dividend” ay kahalintulad ng stimulus checks noong panahon ng COVID-19, isang tuwiran at epektibong paraan ng monetary stimulus, habang ang sobrang-habang mortgage ay magdadagdag ng karagdagang leverage sa sistema. Ang dalawang ito ay dapat ituring bilang bagong anyo ng liquidity easing.

Kahit na sarado ang mga tradisyunal na financial asset markets noong weekend nang lumabas ang balita, tumaas ang bitcoin ng humigit-kumulang 2–3% dahil sa malinaw na dedikasyon ng gobyerno sa “maluwag na monetary policy.” Sa kabila ng pagbebenta noong nakaraang linggo, matagumpay na naipagtanggol ng Nasdaq index ang 50-day moving average, tulad ng matagumpay na naipagtanggol ng bitcoin ang $100,000 support level sa ngayon.

Pumapasok na rin ang mga seasonal factor ng stock fund flows sa Disyembre, ang pinakaaktibong buwan, kaya marahil ay panahon na upang maghanda para sa Christmas rally, dahil tila karamihan ng mga kilalang risk factor ay nalampasan na.

Nasa defensive mode ang mga crypto asset sa halos buong linggo, kung saan ang bitcoin ay pilit na pinanghahawakan ang $100,000 na antas matapos ang sunod-sunod na perpetual contract liquidation, ETF outflows, at pagbebenta ng mga orihinal na “whale.”

Dagdag pa rito, habang patuloy na lumalabas ang mga biktima ng October 10 crash, at kasunod ng hindi magandang nangyari sa Stream Finance, nakita natin ang paglabas ng total value locked sa maraming DeFi yield protocol at paglala ng stablecoin depegging.

Samantala, habang pinipilit ang mga pangunahing coin at altcoin, ang mga matagal nang privacy coin gaya ng Zcash ay patuloy na tumataas, na umakyat ng halos 100% sa nakaraang buwan. Dahil sa lumalalim na kontrol ng tradisyunal na pananalapi, muling nabuhay ang usapin tungkol sa pangangailangan sa privacy, ngunit hindi pa tiyak kung ito ay isang sustainable na tema, lalo na sa kasalukuyang legislative environment.

Sa kabila ng lahat, nakakaaliw na makita na may ilang sektor na mahusay ang performance sa kasalukuyang downtrend, at maingat naming tinataya na matagumpay na naipagtanggol ng bitcoin ang low point nito. Sa pagpasok ng taon, at malinis na ang mga posisyon sa merkado, mas pinipili naming maging optimistiko, lalo na’t isinaalang-alang ang mga nabanggit na positibong macro catalyst.

Good luck at nawa’y maging matagumpay ang iyong trading.