Sinabi nina Larry Fink at Rob Goldstein ng BlackRock na maaaring gawin ng tokenization para sa pananalapi ang ginawa ng maagang internet para sa impormasyon

Sinabi nina BlackRock CEO Larry Fink at COO Rob Goldstein na ang tokenization ay lumilitaw bilang isang makapangyarihang puwersa ng pagbabago sa mga pandaigdigang merkado, na inihalintulad ang potensyal nitong epekto sa pag-usbong ng maagang internet. 

Sa kanilang isinulat sa The Economist nitong Lunes at inilathala rin sa website ng BlackRock, iginiit ng mga executive na ang pagtatala ng pagmamay-ari ng asset sa mga digital ledger ay maaaring gawing moderno ang sistemang pinansyal sa pamamagitan ng pagpapahusay ng kahusayan, transparency, at access. "Hindi naging ganito ka-exciting ang mga ledger mula nang maimbento ang double-entry bookkeeping," isinulat nila.

Inilarawan ng mga executive ang tokenization bilang susunod na yugto sa mahabang arko ng teknolohikal na pagbabago. Noong dekada 1970, ang mga trade ay inilalagay sa pamamagitan ng telepono at inaayos gamit ang mga papel na sertipiko na dinadala ng courier, naalala ni Fink mula sa mga unang taon ng kanyang karera. Ang pagdating ng SWIFT noong 1977, na nagpakilala ng standardized electronic messaging sa pagitan ng mga bangko, ay nagbawas ng settlement times mula sa ilang araw hanggang ilang minuto, at ngayon ay maaaring maganap ang mga global trade sa loob ng milliseconds.

Ang blockchain technology, na unang ginamit ni Satoshi Nakamoto sa Bitcoin noong 2009, ay nagpakilala ng isang shared digital ledger na maaaring magtala ng mga transaksyon nang walang tagapamagitan. Ang breakthrough na ito ang naglatag ng pundasyon para sa tokenization, na nagpapahintulot na halos anumang asset — mula real estate hanggang corporate debt o currency — ay maaaring umiral sa isang digital record na maaaring independiyenteng ma-verify ng mga kalahok sa merkado, ayon sa dalawa.

"Noong una, mahirap para sa mundo ng pananalapi — kabilang kami — na makita ang malaking ideya," isinulat nina Fink at Goldstein. "Ang tokenization ay nasangkot sa crypto boom, na madalas ay mukhang spekulasyon. Ngunit sa mga nakaraang taon, nakita ng tradisyonal na pananalapi ang totoong halaga sa likod ng hype: ang tokenization ay maaaring lubos na palawakin ang mundo ng mga investable asset lampas sa mga listed stocks at bonds na nangingibabaw sa mga merkado ngayon."

Nagsimula na ang BlackRock na mag-eksperimento gamit ang sarili nitong mga tokenized na produkto, partikular sa pamamagitan ng BUIDL tokenized U.S. money market fund, na tumatakbo sa public blockchain infrastructure na may higit sa $2 billion na total value locked, ayon sa data dashboard ng The Block. Pinalawak din ng asset management giant ang digital asset footprint nito nitong mga nakaraang taon sa pamamagitan ng paglulunsad ng spot Bitcoin at Ethereum ETFs — na nangingibabaw sa parehong klase ng produkto na may $62.6 billion at $13.2 billion na net inflows, ayon sa pagkakabanggit.

Isang tulay sa pagitan ng tradisyonal at digital na pananalapi

Binigyang-diin nina Fink at Goldstein ang dalawang pangunahing benepisyo ng tokenization: ang potensyal para sa agarang settlement at ang pagpapalit ng mga proseso sa private market na mabigat sa papel gamit ang code. Ang pag-standardize ng instant settlement sa mga pandaigdigang merkado ay magbabawas ng counterparty risk, habang ang pag-digitize ng mga private asset ay maaaring magpababa ng gastos, magpahusay ng kahusayan ng trade, at gawing mas maliliit at mas accessible na yunit ang malalaking illiquid holdings para sa mas malawak na partisipasyon, ayon sa kanila. 

May mga maagang palatandaan ng pag-unlad, dagdag pa ng mga executive, na bagaman ang mga token na kumakatawan sa real-world assets ay nananatiling maliit na bahagi ng pandaigdigang merkado, mabilis itong lumalaki — tumaas ng halos 300% sa nakalipas na 20 buwan.

Ayon sa dalawa, karamihan sa maagang paggamit ay nangyayari sa mga umuunlad na ekonomiya kung saan limitado ang access sa banking. Samantala, ang U.S. ay nananatiling tahanan ng maraming kumpanyang may pinakamagandang posisyon upang manguna sa isang tokenized na sistemang pinansyal, bagaman nagbabala sina Fink at Goldstein na maaaring mawala ang mga maagang bentahe. Ang tokenization ngayon, ayon sa kanila, ay nasa yugto na katulad ng internet noong 1996 — kung kailan ang Amazon ay nakabenta pa lamang ng $16 million na halaga ng mga libro, at tatlo sa natitirang "Magnificent Seven" tech giants ngayon ay hindi pa naitatatag — maaga, mabilis ang galaw, at malamang na lalago nang mas mabilis kaysa inaasahan ng karamihan, na may napakalaking paglago sa mga darating na dekada.

Sa halip na palitan agad ang umiiral na sistemang pinansyal, inilarawan nina Fink at Goldstein ang tokenization bilang isang tulay sa pagitan ng mga tradisyonal na institusyon at ng mga "digital-first innovators" gaya ng mga stablecoin issuer, fintechs, at public blockchains. Sa kanilang pananaw, sa kalaunan ay bibili, magbebenta, at magtatago ng lahat ng uri ng asset — mula stocks at bonds hanggang digital assets — ang mga investor gamit ang isang digital wallet lamang.

Nananawagan sina Fink at Goldstein sa mga policymaker at regulator na i-update ang umiiral na mga regulatory framework sa halip na lumikha ng panibago, na binibigyang-diin na "ang bond ay nananatiling bond, kahit na ito ay nasa blockchain." Dapat, ayon sa kanila, ay may malinaw na proteksyon para sa mga mamimili, matibay na counterparty-risk standards, at matatag na digital-identity verification systems upang suportahan ang tiwala at ligtas na partisipasyon. Ang tokenization, pagtatapos nila, ay maaaring gawing mas inklusibo ang mga merkado, ngunit dapat "kumilos nang mas mabilis at mas ligtas," na itinatapat ang pinalawak na access sa mga modernong pananggalang.