Pansamantalang huminga ang pandaigdigang merkado? Huminto ang pagbagsak ng Bitcoin at ang auction ng Japanese bonds ay nagpagaan ng pag-aalala sa liquidity

Ang Bitcoin ay nag-stabilize at bumawi rin, tumaas ng 0.7% at muling lumampas sa $87,000 na antas. Ang malakas na demand sa Japanese government bond auction at ang pag-stabilize ng crypto market ay sabay na nagpagaan sa mga alalahanin ng mga mamumuhunan hinggil sa kakulangan ng liquidity.

May-akda: Zhao Ying

Pinagmulan: Wallstreet Insights

Matapos ang pagbagsak sa simula ng linggo, nag-stabilize ang mga pandaigdigang stock at bond market nitong Martes. Ang malakas na demand sa Japanese government bond auction at ang pag-stabilize ng crypto market ay sabay na nagpagaan sa mga alalahanin ng mga mamumuhunan hinggil sa kakulangan ng liquidity.

Noong Martes, ang 10-year Japanese government bond auction ay nakakuha ng matatag na demand kabilang ang mula sa mga pension fund, na nagpasigla sa sentiment ng Asian market. Tumaas ang Bitcoin ng 0.7% sa $87,053.6 (UTC+8), at tumaas ang Ethereum ng 0.5% sa $2,806.78 (UTC+8), na huminto sa dating higit 5% na pagbagsak.

Ang exchange rate ng yen laban sa US dollar ay nag-stabilize, at bahagyang tumaas ang Japanese stock market. Ang benchmark Nikkei 225 index at TOPIX index ay parehong tumaas ng 0.1%, habang ang yen laban sa US dollar ay bahagyang humina ng 0.1%. Ang iba pang Asian markets ay nanatiling matatag, ang Hang Seng Index ng Hong Kong ay hindi gumalaw, ang China CSI 300 index ay tumaas ng 0.5%, at ang Korea Kospi index ay tumaas ng 1.7%.

Ang volatility sa market ay nag-ugat sa mga pahayag ni Kazuo Ueda na nagbigay ng impresyon sa mga mamumuhunan na ang Bank of Japan ay malapit nang magtaas ng interest rate sa unang pagkakataon sa halos isang taon. Ito ay nagtulak sa yield ng Japanese government bonds sa pinakamataas na antas sa loob ng maraming taon at nakaapekto sa global bond market, kasabay ng pag-trigger ng pagbebenta ng mga risk asset gaya ng Bitcoin.

Ang Japanese Bond Auction ay Nagpatatag ng Market Sentiment

Ang 10-year Japanese government bond auction ang naging susi sa pag-stabilize ng market nitong Martes. Bago ang auction, ang benchmark bond yield ay umabot sa 1.88%, pinakamataas sa loob ng 17 taon, at ang relatibong mataas na yield na ito ay umakit ng mga mamumuhunan kabilang ang mga pension fund.

Ayon kay Shoki Omori, chief strategist ng Mizuho Securities: "Tila naniniwala ang market na (ang December rate hike) ay halos tiyak na mangyayari." Ang bagong round ng spekulasyon tungkol sa posibleng rate hike ng Bank of Japan ay nagtulak sa mga stock ng malalaking Japanese banks na tumaas. Ang pinakamalaking bangko sa Japan, MUFG, ay tumaas ng 2.5% ang presyo ng stock nitong Martes (UTC+8), habang ang pinakamalaking kakumpitensya nitong SMFG ay nagtapos ng 3% na pagtaas (UTC+8).

Ang mga pahayag ni Kazuo Ueda ay nagtulak sa yield ng Japanese government bonds sa pinakamataas na antas sa loob ng maraming taon—ang bond yield at presyo ay gumagalaw sa magkasalungat na direksyon—at nagdulot ng pagbagsak sa iba pang global bond markets. Ang mas mataas na yield ng safe assets ay nagdulot ng higit 5% na pagbaba sa presyo ng Bitcoin.

Ang Crypto Market ay Nag-stabilize

Matapos ang matinding pagbagsak, nag-stabilize ang crypto market nitong Martes. Tumaas ang Bitcoin ng 0.7% sa $87,000 (UTC+8), at tumaas ang Ethereum ng 0.5% sa $2,806.78 (UTC+8). Ang rebound na ito ay nagpagaan sa mga alalahanin ng market hinggil sa liquidity ng risk assets.

Noong Lunes, bumaba ng higit 5% ang presyo ng Bitcoin, pangunahing dulot ng pagtaas ng yield ng Japanese government bonds na nagtulak sa mas mataas na yield ng safe assets. Sa muling pag-stabilize ng crypto market, nabawasan ang tensyon sa global market.

Ang Panghihina ng Yen ay Nagdaragdag ng Presyon para sa Rate Hike ng Central Bank

Patuloy na humihina ang yen laban sa US dollar, at ayon sa mga analyst, ito ay magdaragdag ng posibilidad ng rate hike ng Bank of Japan sa December. Ayon kay Neil Newman, Japanese strategist ng Astris Advisory: "Nahaharap tayo sa ganitong sitwasyon: ang Ministry of Finance ng Japan ay nagbigay na ng signal na handa silang mag-intervene anumang oras upang suportahan ang yen kung kinakailangan, kasabay ng mga palatandaan na ang mga maliliit at katamtamang laki ng negosyo ay nahihirapan dahil sa mataas na input costs na dulot ng mahinang currency. Sa tingin ko, kailangang kumilos ang Bank of Japan sa December."

Sa loob ng dalawang buwan mula nang maupo ang bagong Punong Ministro na si Sanae Takaichi, patuloy na humina ang yen, at kasabay ng matinding volatility ng Japanese government bond yield kamakailan, nagdulot ito ng spekulasyon sa market tungkol sa tinatawag na "yen carry trade" unwinding. Ang carry trade ay tumutukoy sa estratehiya ng paghiram ng yen sa mababang halaga upang mamuhunan sa ibang assets.

Gayunpaman, ayon kay Benjamin Shatil, senior economist ng JPMorgan, tila wala pang direktang catalyst na nagdudulot ng unwinding na ito sa kasalukuyan, at ang mababang volatility ng yen ay nangangahulugan na maaaring patuloy pang nadaragdagan ng mga mamumuhunan ang kanilang yen carry trade positions.