Noong Miyerkules, inaprubahan ng US Federal Reserve ang 25-basis-point na pagbaba ng interest rate, na siyang pangatlo ngayong taon at tumutugma sa inaasahan ng merkado. Tulad ng dati nitong pre-FOMC price action, tumaas ang Bitcoin sa higit $94,000 noong Lunes, ngunit ang mahigpit na paglalarawan ng media sa pagbaba ng rate ay nagpapakita ng isang Fed na nahahati tungkol sa hinaharap ng US monetary policy at ekonomiya.
Dahil sa “hawkish” na label na iniuugnay sa pagbaba ng rate ngayong linggo, posible na ang presyo ng Bitcoin ay magbenta sa balita at manatiling nasa loob ng isang hanay hanggang sa lumitaw ang bagong momentum driver.
Ipinahayag ng CNBC na ang 9-3 na boto ng Fed ay isang senyales na ang mga miyembro ay nananatiling nag-aalala tungkol sa katatagan ng inflation, at na ang bilis ng paglago ng ekonomiya at ang dalas ng mga susunod na pagbaba ng rate ay maaaring bumagal sa 2026.
Ayon sa Glassnode, ang Bitcoin (BTC) ay nananatiling nakulong sa isang structurally fragile na hanay sa ibaba ng $100,000, na ang price action ay nakapaloob sa pagitan ng short-term cost basis na $102,700 at ng “True Market Mean” na $81,300.
Ipinakita rin ng datos ng Glassnode ang paghina ng onchain conditions, manipis na demand sa futures, at patuloy na pressure sa pagbebenta sa isang kapaligiran na patuloy na humahawak sa BTC sa ibaba ng $100,000.
Pangunahing puntos:
Ang structurally fragile na hanay ng Bitcoin ay nagpapanatili sa merkado sa ibaba ng $100,000 na may lumalaking unrealized losses.
Ang realized losses ay tumaas sa $555 million/araw, ang pinakamataas mula noong pagbagsak ng FTX noong 2022.
Matinding profit-taking mula sa higit isang taong holders at ang capitulation ng mga top buyers ang pumipigil sa muling pag-angkin ng STH-Cost Basis.
Maaaring hindi magdulot ng makabuluhang pagtaas sa presyo ng Bitcoin ang mga rate cut ng Fed sa maikling panahon.
Nauubos na ang oras para makabawi ang Bitcoin sa $100,000
Ayon sa Glassnode, ang kawalan ng kakayahan ng Bitcoin na lampasan ang $100,000 ay sumasalamin sa lumalaking structural tension: Ang oras ay hindi pabor sa mga bulls. Habang mas tumatagal ang presyo sa loob ng mahina at marupok na hanay na ito, mas dumarami ang unrealized losses, na nagpapataas ng posibilidad ng sapilitang pagbebenta.
Realized price at true market mean para sa Bitcoin. Source: Glassnode Ang relative unrealized loss (30-day-SMA) ay tumaas sa 4.4%, na nagtapos sa dalawang taon sa ibaba ng 2% at nagpapahiwatig ng paglipat sa isang mas mataas na stress na kapaligiran. Kahit na may bounce ang BTC mula sa low ng Nov. 22 hanggang halos $92,700, ang entity-adjusted realized loss ay patuloy na tumaas, umabot sa $555 million/araw, isang antas na nakita noong FTX capitulation.
Kasabay nito, ang mga long-term holders (mahigit 1 taon ng paghawak) ay nakapagtala ng higit $1 billion/araw na kita, na umabot sa record na $1.3 billion. Ang dinamikong ito ng capitulation mula sa mga top buyers at matinding distribusyon mula sa mga long-term holders ay posibleng nagpapanatili sa BTC sa ilalim ng mahahalagang cost-basis thresholds, na hindi makabalik sa $95,000–$102,000 resistance band na nagtakda ng fragile range.
Realized profit ayon sa edad. Source: Glassnode Kaugnay: Bitcoin hikes volatility into ‘tricky’ FOMC as $93.5K yearly open fails
Spot-led rally nakatagpo ng bumababang BTC futures market
Ipinakita ng datos mula sa CryptoQuant na ang crypto market ay may mga rally bago ang FOMC meetings, ngunit may lumitaw na kapansin-pansing divergence kung saan tumaas ang presyo ng Bitcoin habang ang open interest (OI) ay bumababa.
Pagkakaiba ng presyo ng Bitcoin at open interest. Source: CryptoQuant Bumaba ang OI sa panahon ng corrective phase mula Oktubre, ngunit kahit na bumaba ang BTC noong Nov. 21, patuloy pa rin itong bumaba kahit na ang presyo ay umakyat sa mas mataas na antas. Ito ay nagmarka ng rally na pangunahing pinapatakbo ng spot demand, sa halip na leverage-driven speculation.
Dagdag ng CryptoQuant, bagaman ang spot-led uptrends ay karaniwang malusog, ang tuloy-tuloy na bullish momentum ay historikal na nangangailangan ng tumataas na leveraged positioning. Dahil ang derivatives volumes ay structurally dominant, ang spot volume ay bumubuo lamang ng 10% ng derivatives activity, na maaaring mahirapan ang merkado na mapanatili kung humina ang mga inaasahan sa rate-cut habang papalapit ang meeting.
Kaugnay: Short the dip and buy the rip? Ano ang ipinapakita ng FOMC outcomes tungkol sa price action ng Bitcoin
