Ang mga XRP ETF ay sumipsip ng halos $1 bilyon sa loob ng 18 araw, ngunit ang presyo ay nagpapakita ng malaking babalang senyales

Ang pinaka-kakaibang trend sa crypto market ngayong buwan ay hindi ang galaw ng presyo ng Bitcoin, kundi ang mekanismo ng mga daloy ng XRP exchange-traded fund (ETF).

Sa loob ng 18 magkakasunod na trading sessions, ang apat na produkto ay patuloy na tumatanggap ng matatag na demand, na nag-ipon ng halos $954 milyon sa inflows nang walang kahit isang outflow mula nang ito ay inilunsad.

Namumukod-tangi ang streak na ito sa gitna ng pabagu-bagong crypto market, kung saan ang Bitcoin at Ethereum ETFs ay nakaranas ng malalaking redemption.

Ipinapahiwatig din nito ang pag-usbong ng isang base ng mamimili na kumikilos nang kakaiba kumpara sa mga trader na karaniwang namamahala sa liquidity cycles ng XRP.

Ang off-chain holder

Noong mas maaga ngayong linggo, inilarawan ni Ripple CEO Brad Garlinghouse ang bagong cohort ng mga mamumuhunan bilang “off-chain crypto holders,” isang label na tumutukoy sa mga mamumuhunan na nais ng exposure sa volatility nang hindi kinakailangan ang operational demands ng mga exchange o self-custody.

Ito ang mga user na bumibili ng XRP sa parehong paraan ng pagbili nila ng exposure sa S&P 500. Ibig sabihin, binibili ng cohort na ito ang mga pondo sa pamamagitan ng regulated wrappers, custodial intermediaries, at tax-advantaged accounts.

Hindi maaaring iugnay ang grupong ito sa anumang pagbabago ng polisiya ng isang brokerage, at tiyak na hindi sa mga kamakailang desisyon ng mga kumpanya tulad ng Vanguard, na ang mga adjustment ay masyadong bago upang makaapekto sa multi-week flow streak.

Sa halip, ang pagbabagong ito ay sumasalamin sa mas malawak at mas mabagal na pag-unlad: ang mga digital asset ay nagiging mas accessible sa loob ng conventional brokerage stack. Habang mas maraming platform ang itinuturing ang crypto ETFs bilang karaniwang bahagi ng portfolio, dumarating ang kapital mula sa mga mamumuhunan na hindi sensitibo sa araw-araw na galaw ng presyo.

Ito ang nagpapaliwanag sa “perfect game” ng inflows ng XRP ETF complex. Ang mga tradisyonal na ETF buyers, na mga allocator sa loob ng 401(k) programs, mga adviser na namamahala ng multi-asset portfolios, at mga individual investor na gumagamit ng automated model strategies, ay karaniwang nag-aambag nang tuloy-tuloy at bihirang magbenta.

Kapag ang XRP ay nasa retirement account o bahagi ng buwanang contribution plan, ang mga panandaliang balita ay karaniwang hindi nagdudulot ng redemption.

Kaya, sa unang pagkakataon sa kasaysayan ng XRP, malaking bahagi ng demand ay nagmumula sa mga mamimili na hindi interesado sa timing ng volatility.

Dalawang merkado, dalawang pag-uugali

Gayunpaman, ang tuloy-tuloy na inflows ay nagtatago ng mas malalim na tensyon. Kung halos $1 bilyon ang pumasok sa XRP ETFs sa wala pang isang buwan, bakit ang asset ay nagte-trade sa paligid ng $2.09, halos 20% ang ibinaba sa nakaraang 30 araw?

Kung walang ibang salik, maaaring napilitan ang presyo na tumaas nang husto dahil sa mga daloy na ito. Gayunpaman, ang katotohanang nananatiling range-bound ang XRP ay nagpapahiwatig na ang demand mula sa ETF ay natutugunan ng mga nagbebenta sa ibang lugar.

Tinutulungan ng derivatives markets na linawin ang larawan. Ang Binance perpetual futures ay nagpakita ng tuloy-tuloy na sell-side aggression, na ayon sa datos ng CryptoQuant ay inilalagay ang Taker Sell Ratio sa 0.53, ang pinakamataas na antas mula kalagitnaan ng Nobyembre.

XRP Taker Sell Ratio sa Binance (Source: CryptoQuant)

Ipinapahiwatig ng reading na iyon na mas maraming market-sell orders kaysa sa buys, na nagpapakita na ang mga trader ay tumatanggap ng bid kaysa maghintay ng mas magandang antas.

Kasabay nito, ipinapakita ng datos mula sa Glassnode na ang futures open interest ay bumagsak mula 1.7 bilyong XRP noong unang bahagi ng Oktubre sa humigit-kumulang 0.7 bilyong XRP, isang 59% na pagbaba.

Kapansin-pansin, ang funding rates ng token ay biglang bumaba rin. Ang seven-day moving average nito ay bumaba mula sa humigit-kumulang 0.01% sa 0.001%, na nagpapakita ng malinaw na paglamig ng speculative appetite para sa XRP.

XRP Futures Open Interest (Source: Glassnode)

Pinagsama, inilalarawan ng mga datos na ito ang isang merkado na umatras sa speculative side. Ang deleveraging noong Oktubre ay nagtanggal ng malaking bahagi ng leveraged longs, at ang mahina na funding environment ay nagpapahiwatig ng kakulangan ng kagyat na pangangailangan upang muling magtayo ng agresibong upside positions.

Sa ganitong kalagayan, ang bid mula sa ETF ay gumaganap hindi bilang catalyst kundi bilang buffer sa pamamagitan ng pagsipsip ng supply na maaaring nagdulot ng mas malaking pagbaba ng presyo.

Ang katatagan sa paligid ng $2 ay nagpapahiwatig na ang dalawang merkado ay nagbabalansahan: ang passive inflows ay sumasalungat sa aktibong, exchange-driven outflows.

Ang dual structure na ito ay bago para sa XRP. Sa kasaysayan, ang presyo nito ay halos ganap na bunga ng crypto-native behavior, tulad ng exchange flows, derivatives positioning, at sentiment cycles.

Gayunpaman, ang pagdating ng mga ETF buyers ay lumikha ng pangalawang sentro ng gravity, na pinamamahalaan ng mas mabagal na mandato kaysa sa speculative timing.

Isang decoupled na XRP Ledger

Habang ang kapital mula sa Wall Street ay umiikot sa pamamagitan ng ETF shares, ang XRP Ledger (XRPL) ay sumasailalim sa sarili nitong mga pagbabago.

Iniulat ng CryptoSlate na ang network velocity ng XRPL, ang bilis ng paggalaw ng mga token sa pagitan ng mga wallet, ay umabot sa taunang mataas na 0.0324 noong Disyembre 2, na nagpapahiwatig ng mas mataas na transactional turnover.

Gayunpaman, ipinapakita ng datos mula sa Glassnode na ang kabuuang bayad na binayaran sa network ay bumaba ng humigit-kumulang 89% mula Pebrero, mula 5,900 XRP bawat araw sa humigit-kumulang 650 XRP.

XRP Ledger (XRPL) Kabuuang Transaction Fees (Source: Glassnode)

Ang kombinasyon ng tumataas na velocity at bumababang fees ay karaniwan sa isang kapaligiran kung saan ang mga liquidity provider, automated market makers, o mga aktor na konektado sa exchange ay mahusay na nire-reposition ang mga asset sa halip na magsagawa ng high-value settlement.

Ipinapakita nito ang lumalawak na agwat sa pagitan ng financial demand, na ipinapahayag sa pamamagitan ng ETFs, at operational demand, na ipinapahayag on-chain. Aktibo pa rin ang ledger, ngunit ang mekanismo ng price discovery ay lalong nakaangkla sa off-chain, regulated markets kaysa sa native utility.

Kapansin-pansin, ang lumalawak na lineup ng mga issuer ng ETF ay nagpapalakas ng trend na ito. Ang Canary Capital, Bitwise, Grayscale, Franklin Templeton, at, kamakailan lamang, 21Shares ay ginawang isa ang XRP sa pinaka-competitive na ETF verticals ng taon.

Bawat bagong listing ay nagpapalalim sa presensya ng asset sa loob ng tradisyonal na brokerage workflows, na nagpapataas ng bahagi ng demand mula sa mga mamumuhunan na maaaring hindi kailanman makipag-ugnayan sa underlying network.

Ano ang natutunan natin dito?

Ang lumilitaw ay isang dual-track na merkado.

Sa isang track ay ang passive allocator, na matatag, rules-based, at pangunahing hindi sensitibo sa volatility. Sa kabilang banda ay ang crypto-native trader na tumutugon sa funding dynamics, leverage conditions, at tactical flows.

Ang walang kapantay na sunod-sunod na ETF inflows ng XRP, na sinamahan ng matinding pagbagsak sa derivative positioning, ay nagpapakita ng dalawang grupo na gumagalaw sa magkasalungat na direksyon.

Sa ngayon, sapat ang lakas ng inflows upang salungatin ang pagbaba ng speculative interest. Gayunpaman, ang tanong ay gaano katagal mananatili ang balanse na iyon. Kung mag-moderate ang ETF flows o bumilis ang derivatives selling, maaaring mabasag ang equilibrium na kasalukuyang sumusuporta sa asset.

Hanggang doon, ang XRP ay nag-aalok ng isang bihirang case study kung ano ang nangyayari kapag nagbanggaan ang Main Street retirement accounts at crypto-native volatility.

Ang post na XRP ETFs ay sumipsip ng halos $1 bilyon sa loob ng 18 araw, ngunit ang presyo ay nagpapakita ng malaking babala ay unang lumabas sa CryptoSlate.