Ayon sa CoinShares, ang pagtaas ng volume ng spot bitcoin ETF ay maaaring dulot ng high-frequency trading

Noong nakaraang linggo, ikinagulat ng ilang tagamasid sa merkado ang spot bitcoin ETF ng VanEck nang biglang tumaas ang aktibidad nito at nagtala ang bagong investment product ng higit $400 milyon sa trading volume, isang pagtaas ng higit 1,400% kung ikukumpara sa pangalawang pinaka-aktibong araw ng exchange-traded fund na ito.

Ang ETF ng VanEck, na may ticker na HODL, na nagtala ng $25.5 milyon sa trading volume noong araw ng paglulunsad nito noong nakaraang buwan, ay patuloy na nag-uulat ng arawang trading volume na mas mababa sa $10 milyon bago ang $400-milyong pagtaas noong Peb. 20. Sa buong nakaraang linggo, nakapagtala ang HODL ng positibong inflows na $17 milyon, ayon sa CoinShares.

Kaya ano ang nagtulak sa daan-daang milyong dolyar na trading volume kung $17 milyon lang ang nadagdag sa ETF para sa buong linggo?

"Napansin namin na ilan sa mga ETF ay nakaranas din nito sa Europe. Pinaghihinalaan naming may ilang quant funds na nagsasagawa ng high-frequency intraday trades," sabi ni James Butterfill, Head of Research ng CoinShares, sa The Block, at dagdag pa niya, "may ilang ETF na ginagamit para sa high frequency trades, ngunit kadalasan ay futures ang ginagamit."

Trading volume ng spot bitcoin ETF ng VanEck. Larawan: The Block Research.

Mahirap malaman 'kung sino o bakit may bumibili ng ETF'

Sa high-frequency trading, gumagamit ang mga investment bank, hedge fund, at institutional investors ng mga computer — gamit ang mga algorithm — upang magsagawa ng napakaraming trades sa napakabilis na bilis.

Hindi agad tumugon ang VanEck sa kahilingan para sa komento. Ngunit noong nakaraang linggo, sinabi ni Ed Lopez, Head of Product Management ng investment manager, sa The Block: "Dahil ang mga ETF ay ipinagpapalit sa secondary market, maaaring mahirap malaman kung sino o bakit may bumibili ng ETF."

Sa kabuuan, ang mga spot bitcoin ETF ay nagtala ng halos $52 bilyon sa cumulative trading volume mula nang magsimula silang ipagpalit noong nakaraang buwan, ayon sa Yahoo Finance data na pinagsama ng The Block. Sa pangkalahatan, ang mga produkto ay nakatanggap ng netong $5.8 bilyon mula nang ilunsad, ayon sa CoinShares.

Hindi lamang ang HODL spot bitcoin ETF ng VanEck ang nakaranas ng pabagu-bagong trading noong nakaraang linggo. Ang produkto ng WisdomTree, na may ticker na BTCW, ay nakaranas din ng biglaang pagtaas sa arawang aktibidad noong Peb. 20 nang umabot ito sa $223 milyon sa arawang trading volume. Ang dating pinakamataas na naitala ng exchange-traded fund ay $33.1 milyon noong Peb. 1, ayon sa Yahoo Finance data na pinagsama ng The Block.

"HOLD at BTCW volume ay bumalik na sa normal ngayon," post ni Bloomberg Senior ETF Analyst Eric Balchunas sa X noong Peb. 21. "Isang araw lang talaga ng matinding pangyayari at tapos na, nagbibigay ito ng kredibilidad sa 'algo testing' theory o isang uri ng arbitrage sa pagitan ng ETFs/exchanges kumpara sa isang uri ng retail buying frenzy."