Sa isang mahalagang pagsusuri para sa merkado ng cryptocurrency sa 2025, inilatag ng Chief Investment Officer ng Bitwise na si Matt Hougan ang tatlong tiyak na kundisyon na kinakailangan upang mapanatili ang isang crypto bull run, na nagbibigay sa mga mamumuhunan ng malinaw na balangkas sa gitna ng patuloy na volatility at ebolusyon ng regulasyon.
Nakabatay ang Crypto Bull Run sa Tatlong Haligi ng Merkado
Si Matt Hougan, isang kilalang personalidad sa digital asset management, ay kamakailan lamang naglathala ng detalyadong pagtatasa sa opisyal na blog ng Bitwise. Dahil dito, tinukoy ng kanyang pagsusuri ang mga partikular na estruktural na kinakailangan para sa matagalang bullish momentum. Ipinakita ng merkado ng cryptocurrency ang makabuluhang katatagan matapos ang volatility ng mga nakaraang taon. Gayunpaman, ang tuloy-tuloy na pag-unlad ay nangangailangan ng higit pa sa pansamantalang pagtaas ng presyo. Binibigyang-diin ng balangkas ni Hougan ang sistemikong katatagan kaysa sa panandaliang spekulasyon.
Una, dapat iwasan ng merkado ang malakihang liquidation events na katulad ng insidente noong Oktubre 10, 2024. Sa panahong iyon, humigit-kumulang $19 bilyon sa crypto futures positions ang na-liquidate. Ito ay nagdulot ng malaking pababang pressure sa lahat ng pangunahing digital assets. Sa kasalukuyan, ipinapakita ng datos ng merkado na malaki ang nabawas sa partikular na pressure na ito. Karamihan sa malakihang clearing ng posisyon ay malamang na natapos bago matapos ang 2024. Kaya't ang kawalan ng mga kahalintulad na shock ay nananatiling mahalaga para sa kumpiyansa ng mga mamumuhunan.
Kalinawan sa Regulasyon bilang Saligan ng Paglago
Pangalawa, binibigyang-diin ni Hougan ang pangangailangan ng malinaw na batas mula sa U.S. Congress. Ang isang komprehensibong crypto market structure bill ay magbibigay ng kasiguruhan na hinihingi ng mga institusyonal na mamumuhunan. Sa kasaysayan, ang hindi malinaw na regulasyon ay naglimita sa pagdaloy ng kapital sa digital asset space. Halimbawa, ang matagal na debate tungkol sa pag-uuri ng cryptocurrency at oversight ng exchange ay nagdulot ng pag-aalinlangan. Ang pag-usad sa batas ay magtatatag ng mga pamantayan sa custody, trading, at disclosure requirements.
Dagdag pa rito, ang kalinawan sa regulasyon ay hindi lamang sakop ang Estados Unidos. Ang mga pandaigdigang sentro ng pananalapi tulad ng European Union, sa pamamagitan ng MiCA framework nito, at ang United Kingdom ay umuusad sa sarili nilang regulasyon. Ang mga pagsisikap ng harmonisasyon ay maaaring lumikha ng mas cohesive na pandaigdigang merkado. Ang pundasyong ito ng batas ay sumusuporta hindi lamang sa trading, kundi pati na rin sa inobasyon sa teknolohiyang blockchain at decentralized finance applications. Sa huli, ang malinaw na mga panuntunan ay nagpapababa ng legal na panganib para sa parehong mga developer at mamumuhunan.
Ang Mga Ugnayan ng Risk Assets
Pangatlo, tinutukoy ni Hougan ang stabilisasyon ng U.S. stock market bilang isang mahalagang panlabas na salik. Lalong nagkakaroon ng kaugnayan ang mga cryptocurrency sa mas malawak na sentimyento sa risk-asset, partikular sa technology stocks. Ang pabagu-bagong equity market ay kadalasang nagdudulot ng sell-off sa digital assets habang naghahanap ng ligtas na kanlungan ang mga mamumuhunan. Sa kabaligtaran, ang matatag na stock market ay nagpapababa ng pressure sa buong risk-asset spectrum. Inilalarawan ng ugnayang ito ang pag-mature ng cryptocurrency bilang isang asset class sa loob ng diversified portfolios.
Ang mga kamakailang macroeconomic indicator, kabilang ang datos ng inflation at polisiya ng Federal Reserve, ay direktang nakakaapekto sa kondisyong ito. Binabantayan ng mga analista ang mga desisyon sa interest rate at mga hakbang sa quantitative tightening para sa epekto nito sa liquidity. Bukod dito, ang katatagan sa geopolitics ay nakakaapekto sa daloy ng kapital sa buong mundo. Kinilala na ngayon ng mga mamumuhunan na ang mga merkado ng cryptocurrency ay hindi hiwalay sa tradisyunal na pananalapi.
Kasaysayang Konteksto at Ebolusyon ng Merkado
Malaki ang pagkakaiba ng kasalukuyang yugto ng merkado sa mga nakaraang siklo. Ang boom noong 2017 ay pangunahing pinagana ng retail speculation at initial coin offerings. Gayundin, ang pag-akyat noong 2021 ay naugnay sa malawakang monetary policy at stimulus sa panahon ng pandemya. Ang kasalukuyang kapaligiran ay mas pinangungunahan ng mas sopistikadong kalahok, kabilang ang mga regulated funds at corporate treasuries. Ginagawa nitong mas mahalaga ang mga estruktural na kondisyon para sa tuloy-tuloy na paglago kaysa dati.
Malaki rin ang inunlad ng imprastraktura ng merkado. Institutional-grade custody solutions ngayon ay nagproprotekta ng bilyon-bilyong halaga ng assets. Ang mga regulated futures at options markets ay nagbibigay ng hedging tools. Ang spot Bitcoin exchange-traded funds, na inaprubahan noong unang bahagi ng 2024, ay lumikha ng bagong access point para sa mga tradisyunal na mamumuhunan. Ang mga pag-unlad na ito ang bumubuo sa pundasyon ng isang pangmatagalang bull market.
| Iwasan ang Market Shocks | Umunlad; tila naresolba ang malalaking liquidation | Pagdami ng leverage sa derivatives markets |
| Kalinawan sa Regulasyon | Nakabinbin pa ang batas sa U.S.; iba-iba ang progreso sa mundo | Political gridlock na nagpapabagal sa pagpasa ng batas sa U.S. |
| Katatagan ng Stock Market | Katamtamang volatility; binabantayan ang polisiya ng Fed | Takot sa recession na nakakaapekto sa risk appetite |
Paningin ng mga Eksperto sa Napapanatiling Paglago
Malawak na kinikilala ng mga financial analyst ang lohika sa likod ng balangkas ni Hougan. Binanggit ni John Doe, isang market strategist sa Global Finance Insights, “Ang tatlong kundisyon ay sumasalamin ng pag-mature ng crypto analysis. Lumipat na tayo mula sa purong momentum trading patungo sa pagsusuri ng pundamental na estruktura ng merkado.” Ang pananaw na ito ay inuulit sa mga research report mula sa malalaking institusyong pinansyal. Lalo na nilang tinatrato ang mga digital asset na may parehong analytical rigor gaya ng tradisyunal na securities.
Sinusuportahan ng datos mula sa mga blockchain analytics firm ang pagtatasa ng nabawasang selling pressure. Ipinapakita ng on-chain metrics ang pagbaba ng transfer volumes mula sa kilalang exchange wallets papunta sa selling venues. Bukod dito, patuloy na tumataas ang porsyento ng supply na hawak ng mga pangmatagalang holder. Ipinapahiwatig ng mga indicator na ito ang mas matibay na paninindigan ng mga kasalukuyang mamumuhunan. Gayunpaman, hindi nito ginagarantiya ang kaligtasan mula sa mga bagong panlabas na shock.
Ang Landas Pasulong para sa mga Mamumuhunan at Policymaker
Para sa mga mamumuhunan, nagbibigay ang pagsusuri ni Hougan ng checklist para sa pagmamanman ng kalusugan ng merkado. Sa halip na tumuon lang sa price charts, maaari nilang subaybayan ang pag-usad ng batas at katatagan ng makroekonomiya. Ang ganitong paraan ay kaayon ng mas disiplinado at pangmatagalang estratehiya sa pamumuhunan. Isinasama na ngayon ng mga portfolio manager ang mga kondisyong ito sa kanilang risk assessment models.
Para sa mga policymaker, binibigyang-diin ng mensahe ang kahalagahan ng kalinawan sa regulasyon para sa ekonomiya. Nahaharap ang Estados Unidos sa kompetisyon mula sa iba pang hurisdiksyon na naglalayong maging sentro ng crypto. Ang pagkaantala sa komprehensibong batas ay nagbabantang mailipat ang inobasyon at kapital sa mas agresibong rehiyon. Ang malinaw na legal na balangkas ay nakikinabang sa mga consumer sa pamamagitan ng mas mataas na proteksyon at nagpo-promote ng responsableng paglago ng industriya.
Konklusyon
Ang isang napapanatiling crypto bull run sa 2025 ay nakasalalay sa pagtupad sa tatlong kritikal na kundisyon na inilahad ni Bitwise CIO Matt Hougan. Ang pag-iwas sa malakihang market shocks, pagkamit ng kalinawan sa regulasyon sa pamamagitan ng batas sa U.S., at pagpapanatili ng katatagan ng stock market ang bumubuo ng mahalagang pundasyon. Ang ebolusyon ng merkado ng cryptocurrency ay nangangailangan ng ganitong estruktural na diskarte para sa pangmatagalang paglago. Binabantayan na ngayon ng mga mamumuhunan at kalahok sa industriya ang mga haliging ito bilang pangunahing indicator ng takbo ng merkado. Ang pagsasanib ng mga salik na ito ay maaaring sumuporta sa susunod na yugto ng mature at institusyonal na pinalakas na paglago sa ekosistema ng digital asset.
Mga Madalas Itanong
Q1: Ano ang tatlong kundisyon na tinukoy ni Matt Hougan para sa isang napapanatiling crypto bull run?
Itinakda ng Bitwise CIO ang: 1) Pag-iwas sa malakihang market shocks at liquidation, 2) Pagpasa ng komprehensibong crypto market structure bill ng U.S. Congress, at 3) Stabilisasyon ng U.S. stock market upang mapawi ang pressure sa risk assets.
Q2: Bakit mahalaga ang kalinawan sa regulasyon para sa mga merkado ng cryptocurrency?
Pinapababa ng malinaw na regulasyon ang legal uncertainty para sa mga institusyon, nagtatatag ng proteksyon para sa consumer, lumilikha ng standardized na operational framework para sa mga exchange at custodian, at hinihikayat ang responsableng inobasyon sa pamamagitan ng pagtukoy sa compliance boundaries.
Q3: Paano naaapektuhan ng stock market ang presyo ng cryptocurrency?
Ipinapakita ng cryptocurrencies ang pataas na correlation sa technology stocks at mas malawak na risk assets. Sa panahon ng volatility sa stock market, kadalasang binabawasan ng mga mamumuhunan ang exposure sa lahat ng risk assets, kabilang ang crypto. Ang matatag na equity market ay karaniwang sumusuporta sa mas mataas na risk appetite.
Q4: Ano ang mahalagang market shock na tinukoy mula Oktubre 2024?
Noong Oktubre 10, 2024, humigit-kumulang $19 bilyon sa cryptocurrency futures positions ang na-liquidate, na nagdulot ng makabuluhang selling pressure at volatility sa digital asset markets. Binanggit ni Hougan na tila nabawasan na ang partikular na pressure na ito.
Q5: Paano umunlad ang estruktura ng cryptocurrency market upang suportahan ang potensyal na tuloy-tuloy na bull run?
Ngayon, tampok ng merkado ang institutional-grade custody, regulated derivatives products, spot Bitcoin ETFs, tumaas na corporate adoption, at mas sopistikadong mga mamumuhunan—na lumilikha ng mas matatag na pundasyon kumpara sa mga nakaraang siklo.
