Mukhang Walang Kapantay ang Micron sa Pagpepresyo Habang Lumalampas ang Demand ng AI sa Magagamit na Supply

Micron Technology: AI ang Nagpapalakas ng Pagtaas ng Demand sa Memorya

Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU) ay nakikinabang mula sa tumitinding demand para sa memorya na pinapalakas ng artificial intelligence, ayon sa JP Morgan. Inaasahan ng kumpanya na ang pangangailangan para sa DRAM—lalo na ang high-bandwidth memory (HBM)—ay patuloy na hihigit sa kasalukuyang suplay hanggang lampas ng 2026. Ang tuloy-tuloy na kakulangan na ito ay inaasahang magpapanatili sa mataas na presyo at sumusuporta sa positibong pananaw ng JP Morgan para sa stock ng Micron.

Pananaw mula sa Kamakailang Pulong ng mga Mamumuhunan

Kamakailan ay nag-organisa si JP Morgan analyst Harlan Sur ng pulong kasama sina Chief Financial Officer ng Micron na si Mark Murphy, Chief Business Officer na si Sumit Sadana, at Senior Director of Investor Relations na si Samir Patodia. Matapos ang talakayan, muling pinagtibay ni Sur ang Overweight rating para sa Micron at pinanatili ang target na presyo na $350 kada share.

Ipinahayag ng pamunuan ng kumpanya ang matibay na kumpiyansa sa patuloy na paglago ng demand para sa DRAM at NAND, binanggit na tumataas ang kinakailangan ng mga customer para sa memorya at storage solutions.

Mga Trend sa Industriya na Sumusuporta sa Positibong Pananaw

Itinampok ni Sur na ang mga trend sa Graphics Processing Units (GPUs) at eXtreme Processing Units (XPUs) ay nagpapalakas sa positibong pananaw na ito. Halimbawa, sinabi ng Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) na ang Rubin at Blackwell product backlogs nito, na nagkakahalaga ng higit $500 bilyon, ay inaasahang lalago hanggang sa pagtatapos ng 2026. Gayundin, ang Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) ay nakakakita ng pagtaas ng volume ng Tensor Processing Units (TPUs), at tinaasan ng JP Morgan ang CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate) capacity forecasts nito, na bahagyang dulot ng mas mataas na TPUs na inaasahan.

Mga Hamon sa Pagtugon sa Demand

Sa kabila ng matatag na demand, nahaharap ang Micron sa mga limitasyon sa pagpapalawak ng suplay, pangunahing sanhi ng kakulangan ng malinis na clean-room space. Gayunpaman, naniniwala si Sur na ang mga pagsulong sa proseso ng pagmamanupaktura, pinahusay na produksyon, at mas mabilis na pagtaas ng yield ay dapat magbigay-daan sa hindi bababa sa 20% na paglago ng bit shipments para sa DRAM at NAND sa 2026.

Gayunpaman, ang paglago ng suplay na ito ay nananatiling mas mabagal kaysa inaasahang pagtaas ng demand, na tinataya ng JP Morgan na lalampas sa 30% taon-taon. Sa kabila nito, mas maganda na ang pananaw ngayon kumpara sa inaasahan tatlong buwan na ang nakalipas.

Patuloy ang Paglagpas ng Demand sa DRAM at HBM sa Suplay

Inaasahan ni Sur na ang demand para sa DRAM at HBM ay mananatiling mas mataas kaysa sa suplay hanggang lampas ng 2026, kahit na may idadagdag na bagong kapasidad sa pagmamanupaktura. Ang tuloy-tuloy na kakulangan na ito ay malamang na lalong sumuporta sa matibay na presyo sa memory market.

Ipinahiwatig ng pamunuan ng Micron na kaya lamang nilang tugunan ang kalahati hanggang dalawang-katlo ng medium-term bit requirements ng kanilang mga pangunahing customer. Kahit pa may mga bagong clean-room facilities na magbubukas sa 2027, inaasahan pa ring mahigitan ng demand ang suplay.

Ang iskedyul para sa unang wafer production sa Idaho 1 facility ng Micron ay inusog ng halos isang quarter papuntang kalagitnaan ng 2027, ngunit magiging dahan-dahan ang pagpapalawak dahil sa pisikal na limitasyon, hindi dahil sa kakulangan ng pondo. Binanggit din ni Sur na ang ibang mga kalahok sa industriya ay malamang makakaranas ng katulad na mabagal na pagtaas ng kapasidad habang nagbubukas ng mga bagong pasilidad sa huling bahagi ng 2027 at 2028, kasabay ng patuloy na pagtaas ng demand.

Inaasahan ng JP Morgan na ang patuloy na hindi balanse ng suplay at demand na ito ay susuporta sa mataas na presyo ng memorya hindi bababa hanggang 2026, na may average na presyo ng DRAM na tinatayang tataas ng halos 60% taon-taon sa panahong ito.

AI Workloads Nagbubukas ng Bagong Oportunidad para sa NAND

Nakikita ng Micron ang mabilis na pagtaas ng demand para sa NAND na dulot ng context window memory management, isang trend na pinabilis ng mga bagong AI workload. Hindi na ikinagulat ng pamunuan ang kamakailang anunsyo ng Nvidia tungkol sa Inference Context Window Storage platform nito, dahil ang mga pangunahing cloud provider at mga kumpanyang may sariling AI infrastructure ay kasalukuyang gumagawa o nagpapalawak ng key-value (KV) cache management systems para tugunan ang lumalaking context windows at bawasan ang pressure sa HBM at system memory.

Maaaring magbukas ito ng bagong landas para sa paglago ng NAND bits, na may mataas na antas ng pagtanggap na inaasahan para sa mga sistemang batay sa Nvidia Bluefield-4. Hindi inaasahan ng Micron na maaapektuhan ng KV cache offloading ang HBM plans ng kanilang mga customer, na nakatakda na para sa mga susunod na taon.

Dagdag pa rito, inaasahan ng Micron na ang mga pisikal na AI application—lalo na sa robotics—ay magiging pangunahing tagapaghatid ng demand para sa memorya, kasunod ng mabilis na paglago ng generative AI. Inilarawan ng pamunuan ang mga plano ng mga customer bilang “hindi kapani-paniwala” sa lawak, binanggit ang mga halimbawa kung saan ang advanced humanoid robots ay maaaring mangailangan ng 64–128GB ng DRAM at 1–2TB ng NAND, na inaasahang tataas pa sa paglipas ng panahon. Ang pag-scale ng mga pangangailangang ito sa milyong-milyong yunit ay magpapalaki nang malaki sa kabuuang demand para sa memorya.

Pagganap ng Stock ng Micron

MU Price Update: Sa oras ng ulat nitong Huwebes, ang shares ng Micron ay bumagsak ng 3.51% sa $327.62, malapit sa 52-week high na $346.30, ayon sa datos ng Benzinga Pro.

Image credit: Shutterstock

Kaugnay na Datos sa Merkado

• Micron Technology Inc (MU): $325.13 (-4.25%)
• Broadcom Inc (AVGO): $330.96 (-3.65%)
• NVIDIA Corp (NVDA): $183.95 (-2.73%)