O sa Sabado, ilalabas ang resulta ng 232 na imbestigasyon sa taripa ng Estados Unidos! Ang pilak, platinum, at palladium ay haharap sa "malaking kawalang-katiyakan"

Inaasahang ilalabas ngayong Sabado (Enero 10) (UTC+8) ang resulta ng imbestigasyon sa taripa ng United States sa ilalim ng Section 232 para sa mahahalagang mineral, at ang desisyong ito ay magdudulot ng malaking epekto sa presyo ng Comex silver at platinum group metals sa merkado.

Ayon sa ulat ng Trading Desk ng Hangin, noong Enero 8 (UTC+8), ayon sa research team ni Kenny Hu ng Citi,kung walang ipapataw na taripa, ang mga metal ay aagos palabas ng US patungo sa ibang mga rehiyon, na magpapagaan sa kasalukuyang matinding tensyon sa merkado at magpapababa sa presyo ng spot sa London.

Samantalang sa scenario na may taripa, magkakaroon ng humigit-kumulang 15 araw na window ng pagpapatupad, na mag-uudyok ng panandaliang “panic shipping” palabas ng US, na magtutulak pataas sa benchmark pricing ng US at sa exchange futures premium (EFP) bago pa man maningil ng buwis, at pagkatapos ng pagpataw ng buwis ay bababa ang importasyon, at doon lamang gagaan ang supply ng non-US metals at bababa ang pressure sa presyo ng spot sa London.

Ang resulta ng imbestigasyon ay orihinal na inaasahang isusumite sa Oktubre 12, 2025, at may 90 araw si Pangulong Trump upang kumilos, na nangangahulugang ang deadline ay nasa paligid ng Enero 10 (ngayong Sabado) (UTC+8). Gayunpaman, ayon sa Citi,dahil sa dami ng mga produktong kasangkot, maaaring walang takdang petsa ang aksyon ng Pangulong Trump, kaya habang naghihintay, malaki ang posibilidad na patuloy pang tumaas ang presyo ng silver at platinum group metals.

Hanggang Enero 7 (UTC+8), ipinapakita ng EFPs pricing na inaasahan ng merkado ang taripa sa platinum na nasa 12.5%, palladium sa 7%, at silver sa 5.5%. Ang mga implied tariff rate na ito ay nagpapakita ng mataas na volatility at kawalang-katiyakan ng merkado.

(Inaasahang tariff rate batay sa EFPs pricing)

Malaking posibilidad na makaiwas sa taripa ang silver, ngunit maaaring harapin ang price correction

Dahil matindi ang pagdepende ng US sa imported na silver, mas pinaniniwalaan ng research team ng Citi na hindi papatawan ng taripa ang silver sa base case, at kung magkakaroon man ay bibigyan ng exemption ang mga pangunahing bansang nag-eexport tulad ng Canada at Mexico.

Sa senaryo na walang taripa, maaaring harapin ng silver ang panandaliang pressure para sa price correction.

Mula sa kasaysayan ng mataas na lease rates, makikita na kasalukuyang may matinding kakulangan sa pisikal na silver sa labas ng US.At kung walang taripa, mahihikayat ang paglabas ng metal mula US, na magpapagaan sa global market tension.

(Ang lease rate ay nananatiling nasa kasaysayan nitong mataas na antas, na nagpapahiwatig ng sobrang higpit ng supply sa pisikal na merkado)

Mahalagang pansinin na,maaari ring mag-overlap ang timing ng tariff decision sa annual index rebalancing window.Binanggit ng Balitang Wall Street na magsisimula ang annual rebalancing ng Bloomberg Commodity Index (BCOM) pagkatapos ng trading hours ng Enero 8 (UTC+8) at magtatagal hanggang ika-14 (UTC+8).

Inaasahan ng Citi, na magdudulot ito ng halos $7 bilyong paglabas ng silver, na katumbas ng humigit-kumulang 12% ng Comex open interest.Sa panahong iyon, ang pagbuti ng liquidity sa merkado at ang price weakness na dulot ng paglabas mula US ay maaaring pansamantalang magpababa sa investment demand (tulad ng ETF).

Pinakaposibleng patawan ng mataas na taripa ang palladium, habang hindi tiyak ang kinabukasan ng platinum

Ayon sa research team ng Citi, sa tatlong metal,pinakaposibleng patawan ng taripa ang palladium.Dalawang pangunahing dahilan:

• Potensyal na mapataas ang domestic supply ng US
  : May potensyal ang US na mapataas ang domestic supply ng palladium . Halimbawa, maaaring dagdagan ang pagmimina at smelting ng nickel o platinum ores sa bansa upang makapag-produce ng mas maraming palladium bilang byproduct. Pinapababa nito ang pagdepende sa import, kaya mas feasible na magpataw ng taripa bilang polisiya sa industriya.
• Malakas na industriyal na lobbying
  : Malakas ang political lobbying ng mga kaugnay na industriya sa US (gaya ng mga gumagawa ng catalytic converters para sa sasakyan o mining companies), na maaaring sumuporta sa taripa upang maprotektahan ang lokal na industriya o mahikayat ang domestic investment.

Kaya, ang pangunahing assumption ng ulat ay haharap sa mataas na taripa ang palladium, halimbawa 50%.Binibigyang-diin ng research report na kung papatawan ng mataas na taripa ang palladium,magkakaroon ng biglaang pagtaas ng presyo sa panandalian, at ang import cost ng palladium sa US ay tataas nang husto, na magtutulak pataas sa US benchmark futures price at EFP (spread ng spot at futures).

Sa pangmatagalang pananaw, mabubuo ang tinatawag na “two-tiered market” sa pagitan ng merkado ng US at iba pang rehiyon. Ito ay magbabago nang matagal sa daloy ng kalakalan at lohika ng pagpepresyo.Ibig sabihin:

Magiging high-price area ang US: Dahil sa tariff barrier, ang presyo ng palladium sa US (tulad ng NYMEX futures) ay sistematikong magiging mas mataas kaysa presyo sa London, ang pangunahing global pricing center.

Ang premium ay sumasalamin sa cost ng taripa: Ang price spread (premium) ay halos katumbas ng tariff rate at kaugnay na logistics at financing cost, na magiging “domestic market premium” na kailangang bayaran ng mga mamimili sa US.

Magbabago ang daloy ng kalakalan: Magtutungo ang global palladium sa mga rehiyong walang taripa o mababang taripa, samantalang ang US market ay mas aasa sa domestic supply at piling import sources na exempted sa taripa (tulad ng posibleng Canada at Mexico).

Para naman sa platinum kung papatawan ng taripa, hindi sigurado ang research team ng Citi, at inilarawan itong “parang toss coin.”

Mas mataas ang pagdepende ng US sa imported na platinum at mababa ang potensyal na mapataas ang domestic supply, kaya mas maliit ang tsansa na patawan ito ng taripa. Ngunit posible pa rin na isama ang platinum kasama ng palladium sa taripa.

Mahalagang pansinin, nananatiling mataas ang imbentaryo ng platinum at palladium sa New York Mercantile Exchange. Kamakailan, malakas ang inflow ng PGM ETF na nagpalala sa kakulangan ng pisikal na supply. Sa unang pagkakataon mula 2022, naging net long muli ang managed money positions ng CFTC.

(Ang imbentaryo ng platinum at palladium sa New York Mercantile Exchange ay nananatiling malapit sa kasaysayang pinakamataas na antas)