Tinalakay ng Rio Tinto at Glencore ang Paglikha ng Pinakamalaking Kumpanya ng Pagmimina sa Buong Mundo

Rio Tinto at Glencore, Tinitingnan ang Makasaysayang Pagsasanib sa Pagmimina

Litratista: Carla Gottgens/Bloomberg

Kasalukuyang nakikipag-negosasyon ang Rio Tinto Group para bilhin ang Glencore Plc, isang hakbang na magreresulta sa pagbuo ng pinakamalaking kompanya ng pagmimina sa buong mundo, na may pinagsamang halaga na lampas $200 bilyon. Nangyayari ito mahigit isang taon matapos mabigo ang mga naunang pag-uusap ukol sa pagsasanib ng dalawang kumpanya.

Kumpirmado ng parehong kumpanya nitong Huwebes na tinitingnan nila ang iba’t ibang opsyon, kabilang ang isang posibleng all-share acquisition na maaaring saklawin ang ilan o lahat ng kanilang operasyon. Matapos ang anunsyo, tumaas ng hanggang 9.9% ang presyo ng stock ng Glencore sa simula ng trading sa London, habang bumaba naman ng 2.5% ang shares ng Rio Tinto matapos ang 6.3% pagbaba sa Australia.

Pinakamahalagang Balita mula sa Bloomberg

Kapag natuloy, ito ang magiging pinakamalaking transaksyon sa sektor ng pagmimina, na kamakailan ay nakaranas ng pagdami ng mga acquisition dahil nais ng mga pangunahing manlalaro na dagdagan ang kanilang copper holdings. Ang copper, na mahalaga sa pandaigdigang paglipat sa mas malinis na enerhiya, ay kasalukuyang nagte-trade malapit sa pinakamataas na presyo sa kasaysayan. Parehong may malalaking reserba ng copper ang Rio Tinto at Glencore, at ang kanilang pagsasanib ay lilikha ng malakas na kakumpitensya sa BHP Group, ang kasalukuyang lider ng industriya.

Litratista: Jose Cendon/Bloomberg

Sa kabila ng potensyal, binanggit ng mga analyst ang posibleng mga hadlang. Nanatiling pangunahing producer ng coal ang Glencore—isang sektor na nilisan na ng Rio Tinto—at magkaiba rin ang kultura ng dalawang kumpanya. Ang market capitalization ng Rio Tinto ay nasa tinatayang $137 bilyon, habang ang Glencore ay tinataya sa humigit-kumulang $70 bilyon.

Nagkaroon na ng mga pag-uusap ang dalawang kumpanya noong 2024, ngunit natigil ang negosasyon dahil sa hindi pagkakasundo sa valuation. Simula noon, nagtalaga ng bagong CEO ang Rio Tinto, at binigyang-diin ng Glencore sa publiko ang kanilang estratehiya sa pagpapaunlad ng copper. Pribadong inilarawan ni Gary Nagle, CEO ng Glencore, ang pagsasanib sa Rio bilang pinaka-lohikal na kasunduan sa sektor, bagamat lalo pang lumaki ang agwat ng valuation ng dalawa.

Nagaganap ang muling pag-uusap habang ang presyo ng copper ay umabot sa hindi pa nararating na antas, lumampas sa $13,000 kada tonelada nitong linggo. Iniuugnay ang pagtaas na ito sa serye ng mga aberya sa minahan at pagdami ng stockpiling sa US bilang paghahanda sa posibleng tariffs. Pinalalala ng mga kaganapang ito ang pangamba ng mga lider ng industriya at mamumuhunan tungkol sa kakulangan ng supply ng copper sa hinaharap.

Para sa Rio Tinto, ang pagbili sa Glencore ay malaki ang maidudulot sa pagpapalakas ng produksiyon ng copper at magbibigay ng access sa Collahuasi mine sa Chile, isa sa pinakamayamang deposito ng copper sa mundo—isang matagal nang layunin ng kumpanya. Bagamat parehong may malalaking copper assets ang Rio Tinto at BHP, malaking bahagi pa rin ng kanilang kita ay mula sa iron ore, isang merkadong nahaharap sa kawalan ng katiyakan kasabay ng pagbagal ng construction boom sa China.

Litratista: Matt Jelonek/Bloomberg

Perspektiba ng Industriya at mga Estratehikong Hakbang

Sinabi ni Ben Cleary, portfolio manager sa Tribeca Investment Partners, “Malaki ang saysay ng kasunduang ito—ito ang pinaka-kapansin-pansing oportunidad sa pagmimina sa kasalukuyan.”

Inuna ni Simon Trott, bagong CEO ng Rio Tinto, ang pagiging episyente at pag-streamline ng mga operasyon, na may planong ibenta ang mas maliliit na business units. Ipinahiwatig ni Chairman Dominic Barton na nilalampasan na ng Rio ang kasaysayan nito ng mga hindi matagumpay na kasunduan at mas bukas na ngayon sa mga estratehikong acquisition.

Sinabi ni John Ayoub, portfolio manager sa Wilson Asset Management, “Ito ang unang malaking hamon ni Simon bilang CEO, at inaasahan kong madadala niya ang kanyang disiplina sa aspeto ng mergers and acquisitions.”

Ang muling pagbubukas ng merger talks ay bahagi ng mas malawak na trend ng konsolidasyon sa industriya ng pagmimina. Nitong huli, pumayag ang Anglo American Plc na bilhin ang Teck Resources Ltd. matapos hadlangan ang takeover bid ng BHP. Muling iginiit ng chairman ng Rio ang pagiging bukas ng kumpanya sa mga bagong acquisition habang nilalampasan nila ang mga nakaraang pagkakamali.

Kilala ang Glencore sa agresibong pakikipagkasundo, kabilang ang matapang na tangka nitong pagsanib sa Rio Tinto noong 2014 sa ilalim ng dating CEO na si Ivan Glasenberg, na may hawak pa ring halos 10% ng Glencore.

Kamakailan, humarap ang Glencore sa tumitinding pressure mula sa mga mamumuhunan matapos mag-underperform ang kanilang shares noong nakaraang taon, na bahagi ay dahil sa mahinang presyo ng coal at mga estratehikong agam-agam. Ginawang sentro ng kanilang hinaharap ang copper, kung saan inilatag ni CEO Nagle ang layunin na halos madoble ang produksiyon ng copper sa susunod na dekada.

Habang pangunahing atraksyon ang copper assets ng Glencore, ito rin ang pinakamalaking coal exporter sa mundo at may operasyon din sa iba pang metal tulad ng nickel at zinc, kasabay ng malawak na trading business. Hindi pa tiyak kung nais ng Rio Tinto na bilhin ang lahat ng iba't ibang assets ng Glencore. Nauna nang iminungkahi ng Glencore na i-spin off ang coal division nito, ngunit mas pinili ng mga shareholder na panatilihin ito.

“Nanatiling hindi malinaw ang usapin ng coal. Malamang na magiging prayoridad ang pagbebenta ng coal para sa pinagsanib na entity,” dagdag ni Ayoub.

Ayon sa regulasyon ng UK takeover, may hanggang Pebrero 5 ang Rio Tinto upang magbigay ng pormal na alok o umatras sa pag-uusap nang hindi bababa sa anim na buwan.

Ang Financial Times ang unang nag-ulat ng mga negosasyong ito.

May ambag sina James Attwood, Sybilla Gross, Rob Verdonck, Jack Farchy, Keira Wright, at Paul-Alain Hunt.

Mga Sikat na Balita mula sa Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.