Inilunsad ni Senador Lummis ang isang panukalang batas para sa mga pananggalang ng DeFi habang papalapit ang pagtatapos ng isang komprehensibong panukala sa estruktura ng merkado

Bipartisan na Pagsusulong para sa Proteksyon ng DeFi sa Senado ng Batas sa Crypto

Nakipagsanib-puwersa si Senator Cynthia Lummis, isang Republican, kay Democrat Ron Wyden upang maghain ng isang hiwalay na panukalang batas na binibigyang-diin ang isang mahalagang probisyon para sa decentralized finance (DeFi). Ang hakbang na ito ay kasabay ng pag-aabang ng crypto sector at ng mga tagapagtaguyod nito sa Washington sa paglalabas ng bagong draft ng komprehensibong batas ng Senado tungkol sa market structure.

Ang komunidad ng DeFi ay patuloy na iginigiit na ang anumang regulatory framework ay dapat magbigay-proteksyon sa mga software developer—na walang kontrol sa mga asset ng user—mula sa pagkakaklasipika bilang mga money transmitter. Bagaman ang naunang bersyon ng panukalang batas ng Senado ay naglalaman ng nasabing proteksyon, ang mga pinakahuling negosasyon ay muling nagdulot ng pagdududa sa seksyong ito. Nilalayon ng bagong panukalang batas nina Lummis at Wyden na tiyaking mananatili ang mga proteksyong ito, kung saan sinabi ni Lummis, “Dapat nating itigil ang pagtrato sa mga software developer na para bang sila ay mga bangko sa simpleng pagsulat ng code.”

Ayon sa mga source na pamilyar sa inisyatibong ito, layunin ng hiwalay na panukalang batas na ipakita ang suporta ng magkabilang partido para sa isyu. Gayunpaman, ang paghahain nito bilang isang independiyenteng hakbang ay nagdudulot ng hindi kasiguraduhan kung maisasama ba ito sa mas malawak na pakete ng Senado.

Ang Blockchain Regulatory Certainty Act, na nagpapalinaw na ang mga developer na hindi humahawak o namamahala ng pondo ng customer ay hindi dapat ituring na money transmitters, ay nagmula sa House of Representatives. Kalaunan ay isinama ito sa panukalang market structure ng Senado, at ngayon ang panukalang batas nina Lummis-Wyden ay nag-aalok ng bersyon ng Senado na sumasalamin sa orihinal na layunin ng House.

Patuloy na Negosasyon sa Estruktura ng Crypto Market

Maraming kontrobersyal na paksa ang nananatiling hindi pa nareresolba habang pinagtatapos ng mga mambabatas ang malawakang panukalang batas ng Senado na magtatakda ng regulatory framework para sa mga crypto market ng U.S. Ayon sa mga insider, ang pinakamaiinit na debate ay umiikot sa mga usapin ng iligal na pananalapi, mga detalye ng regulasyon ng DeFi, pagtrato sa mga stablecoin na may mga gantimpala o tubo, at ang pagsusulong ng mga Demokratiko na tugunan ang potensyal na conflict of interest sa mga matataas na opisyal ng gobyerno—isang isyung sinasabing nakatuon kay dating Pangulong Donald Trump.

Inaasahan ng mga lobbyist na matatapos ang teksto ng batas sa lalong madaling Lunes ng gabi, bago ang nakatakdang markup ng Senate Banking Committee sa Huwebes na pinamumunuan ni Chairman Tim Scott. Kapag nailabas na ang draft—posibleng sa Martes ng umaga—malalaman kung magpapatuloy ba ang komite sa isang kasunduang bipartisan o isang pamamaraang pinangungunahan ng Republican.

Komplikadong Dynamics ng mga Stakeholder

Hindi kailanman madali ang pagpasa ng malalaking batas, at lalo itong naging masalimuot dahil sa dami ng sangkot na stakeholder. Bukod sa parehong partido politikal at sa White House na aktibong nakikilahok, kailangan ding isaalang-alang ng mga negosasyon ang interes ng mga banking lobbyist—na kamakailan lamang ay nagpalala ng usapin tungkol sa mga stablecoin yield—at ng masalimuot na crypto industry mismo. Bawat grupo ay may kanya-kanyang hindi mapagkakasunduang isyu na maaaring magtakda ng kanilang suporta sa panukalang batas.

Hindi iisa ang pananaw ng crypto sector, dahil may pagkakaiba ang opinyon ng mga tagapagtaguyod ng DeFi at mga centralized platform gaya ng Coinbase at Kraken. Bagaman nagpakita ng pagkakaisa ang industriya sa mga isyu tulad ng pagprotekta sa mga software developer mula sa legal na panganib—maaaring ipakita ng pinal na batas kung ang mga “red line” na ito ay tunay na ipinaglaban sa lahat ng sektor.

Maliwanag na ipinahayag ni Coinbase CEO Brian Armstrong na hindi susuportahan ng kanyang kumpanya ang anumang panukalang batas na pumapabor sa mga kahilingan ng banking industry na hadlangan ang mga crypto firm sa pagbibigay ng interest o reward sa stablecoin. Sa isang post noong Disyembre 26 sa X, tinawag ni Armstrong itong isang “red line issue” at muling tiniyak ang dedikasyon ng Coinbase na ipaglaban ang kanilang mga customer at ang mas malawak na komunidad ng crypto. Iniulat ng Coinbase na umabot sa $355 milyon ang stablecoin-related revenue nito para sa ikatlong quarter ng 2025.

Nananatiling Hindi Tiak ang Suporta ng mga Demokratiko

Inasahan ng mga tagamasid nitong Lunes na maaaring hindi matugunan ng kasalukuyang draft ang lahat ng pangunahing alalahanin ng mga mambabatas na Demokratiko. Kung tanging boto ng mga Republican lamang ang makukuha ng panukalang batas sa komite, nangangahulugan ito ng pagdududa kung makakamit nito ang pitong boto ng mga Demokratiko na kailangan para maipasa, sa kondisyon ng buong suporta ng Republican.

Inaasahan na may panahon ang mga Demokratiko hanggang sa pagtatapos ng Martes upang magsumite ng kanilang mga mungkahing amyenda bago ang pagdinig sa Huwebes, ayon sa mga source na malapit sa proseso.

Para sa mga Republican, ang kawalan ng kompromiso ay maaaring pabor kay Tim Scott, na hindi lamang namumuno sa komite kundi siya rin ang pinuno ng National Republican Senatorial Committee (NRSC), na responsable sa pagsuporta sa mga kandidato ng GOP sa darating na halalan. Ang crypto industry ay isa sa mga pangunahing nag-ambag sa kampanya noong 2024 at maaaring maglaan ng mahigit $200 milyon para sa mga paboritong kandidato sa Kongreso. Kung makikita na hinaharangan ng mga Demokratiko ang batas para sa crypto, malamang na ang suporta ay lumipat sa Republican.

Inaayos ng mga Komite ng Senado ang mga Iskedyul

Habang naghahanda ang Senate Banking Committee para sa markup sa Huwebes, ipinagpaliban naman ng Senate Agriculture Committee—na kinakailangan ding aprubahan ang market structure bill—ang kanilang pagdinig. Dati itong nakatakda kasabay ng banking panel ngunit inaasahang magaganap na sa katapusan ng buwan. Ayon kay Chairman John Boozman, na nakikipagtulungan kay Democrat Cory Booker upang maresolba ang mga natitirang isyu, “Upang matapos ang mga detalye at matiyak ang malawak na suporta na kailangan ng batas na ito, kinakailangan pa ng dagdag na oras bago magpatuloy sa markup. Ang komite ay magmamarka ng batas na ito sa huling linggo ng Enero.”

UPDATE (Enero 12, 2025, 22:02 UTC): Kabilang ang mga bagong detalye tungkol sa proseso ng batas at patuloy na negosasyon.

UPDATE (Enero 12, 2025, 22:17 UTC): Sumasalamin sa mga pagbabago sa iskedyul ng pagdinig ng Senate Agriculture Committee.