NEW YORK, Marso 2025 – Ipinresenta ng CEO ng Ark Invest na si Cathie Wood ang isang makapangyarihan at base-sa-datos na argumento para sa papel ng Bitcoin sa mga modernong portfolio. Sa pinakahinihintay na 2026 Big Ideas market outlook report ng kompanya, binigyang-diin ni Wood ang napakababang korelasyon ng Bitcoin sa mga tradisyunal na asset class. Ang estadistikal na katangiang ito, kasabay ng naka-programang kakulangan nito, ay nagpoposisyon sa cryptocurrency bilang isang makapangyarihang kasangkapan para sa mga mamumuhunan na naghahanap ng mas mataas na risk-adjusted returns sa pamamagitan ng estratehikong dibersipikasyon.
Korelasyon ng Bitcoin: Estadistikal na Batayan para sa Dibersipikasyon
Ang korelasyon ay sumusukat kung paano gumagalaw ang dalawang asset kaugnay ng isa’t isa. Ang perpektong positibong korelasyon na +1.0 ay nangangahulugang gumagalaw sila nang sabay, samantalang ang perpektong negatibong korelasyon na -1.0 ay nagpapakita ng magkabaligtad na galaw. Ang korelasyon na malapit sa zero ay nagmumungkahi na ang galaw ng presyo ay halos independiyente. Ayon sa pagsusuri ng Ark Invest, na tumutukoy sa datos mula sa Bloomberg at Coin Metrics, ang korelasyon ng Bitcoin sa mga pangunahing asset class ay nananatiling halos zero sa loob ng maraming taon.
Halimbawa, ang 3-taong rolling correlation ng Bitcoin sa S&P 500 ay naglalaro sa pagitan ng -0.2 at +0.3. Ang korelasyon nito sa long-term US Treasury bonds ay kadalasang negatibo. Mahalaga ang mababang korelasyong ito dahil ipinakita ng modern portfolio theory, na pinasimulan ni Nobel laureate Harry Markowitz, na ang pagsasama ng mga asset na may mababa o negatibong korelasyon ay maaaring magpababa sa kabuuang volatility ng portfolio nang hindi isinusuko ang kita. Dahil dito, inilalarawan ng ulat ni Wood ang Bitcoin hindi lamang bilang isang spekulatibong taya sa teknolohiya kundi bilang isang matematikal na solidong diversifier.
Paghahambing sa Ginto: Protocol kumpara sa Produksyon
Malinaw na inilalatag ni Wood ang pagkakaiba ng Bitcoin at ginto, ang tradisyunal na ‘safe-haven’ asset. Bagaman pareho silang tinuturing na store of value, lubos na magkaiba ang kanilang mekanismo ng suplay. Ang pagmimina ng ginto ay isang industriyal na proseso. Kapag tumaas nang malaki ang presyo ng ginto, karaniwan nang tumutugon ang mga mining company sa pamamagitan ng pagtaas ng eksplorasyon at produksyon. Ang karagdagang suplay na ito ay maaaring magpabagal sa pagtaas ng presyo.
Ang suplay ng Bitcoin, gayunpaman, ay pinamamahalaan ng hindi nababago na code. Itinakda ng Bitcoin protocol ang fixed maximum supply na 21 milyong coins. Ang iskedyul ng paglabas nito ay sumusunod sa isang predictable at pre-programmed na pattern na tinatawag na ‘halving,’ kung saan ang gantimpala para sa pagmimina ng bagong blocks ay hinahati kada apat na taon. Binanggit ni Wood na ang kasalukuyang taunang rate ng paglalabas ay nasa humigit-kumulang 0.8%. Pagkatapos ng susunod na halving na inaasahan sa 2026, bababa ito sa tinatayang 0.4%. Ang estrukturang kakulangan na ito ay hindi apektado ng mga signal ng presyo sa merkado, kaya’t lumilikha ng kakaibang modelo ng ekonomiya.
Pagsusukat ng Epekto: Risk-Adjusted Returns at Portfolio Theory
Ang praktikal na implikasyon ng mababang korelasyon ay nasusukat na pagpapabuti ng portfolio. Kasama sa pananaliksik ng Ark Invest ang mga portfolio simulation. Madalas na ipinapakita ng mga modelong ito na ang paglalaan ng maliit na porsyento (hal. 1% hanggang 5%) ng tradisyunal na 60/40 stock/bond portfolio sa Bitcoin ay maaaring magpataas ng Sharpe ratio ng portfolio. Ang Sharpe ratio ay isang mahalagang sukatan para sa risk-adjusted return, na sumusukat ng karagdagang kita para sa bawat yunit ng panganib (volatility).
Halimbawa, ang isang portfolio backtest mula 2015 hanggang 2024 ay maaaring magpakita na ang 5% Bitcoin allocation ay malaki ang itinaas sa annualized return habang bahagya lamang tumaas ang volatility, kaya’t napapabuti ang kabuuang efficiency frontier. Iminumungkahi ng ulat ni Wood na mas nagiging mahalaga ang dinamikong ito sa mga macroeconomic environment na may mataas na antas ng utang at monetary expansion, kung saan maaaring magsabay-sabay ang korelasyon ng tradisyunal na mga asset at nababawasan ang benepisyo ng dibersipikasyon sa stocks at bonds lamang.
| S&P 500 (Stocks) | ~0.15 | Napakababang positibong korelasyon |
| US Aggregate Bonds | ~0.05 | Halos zero na korelasyon |
| Gold (XAU) | ~0.10 | Mababang positibong korelasyon |
| Real Estate (REITs) | ~0.08 | Halos zero na korelasyon |
Equation ng Suplay at Demand: Kakulangan na Nakakatugon sa Pag-aampon
Ang pagsusuri ni Wood ay nagpapakita ng diretsong kwento sa ekonomiya. Sa panig ng suplay, mayroon kang napatunayan na kakulangan, digital na asset na may transparent at pabagal na iskedyul ng paglalabas. Sa panig ng demand, sabay-sabay na lumalawak ang iba’t ibang anyo ng pag-aampon. Kasama dito ang:
- Pag-aampon ng mga Institusyon: Ang pag-apruba at kasunod na pagpasok ng kapital sa US spot Bitcoin ETFs ay naglikha ng bagong, regulated na landas para sa kapital.
- Pandaigdigang Macro Hedge: Ang mga mamumuhunan sa mga bansa na may pabagu-bagong pera o mahigpit na kontrol sa kapital ay lalong gumagamit ng Bitcoin bilang cross-border store of value.
- Teknolohikal na Inprastraktura: Ang pag-unlad ng Lightning Network at iba pang layer-2 solutions ay nagpapabuti sa utility ng Bitcoin para sa mga transaksyon.
Ayon kay Wood, ang kombinasyong ito ang pangunahing dahilan sa likod ng tinatayang 360% na pagtaas ng presyo ng Bitcoin mula katapusan ng 2022. Nagbabala ang ulat na ang nakaraang performance ay hindi garantiya ng resulta sa hinaharap at nananatiling volatile na asset ang Bitcoin. Gayunpaman, ang pangunahing tesis ay ang volatility nito ay nababalanse ng hindi nito pagkakaugnay sa loob ng portfolio, at ang kakulangan nito ay nagbibigay ng pangmatagalang suporta.
Ekspertong Konteksto at Regulasyon
Ang pananaw ni Cathie Wood ay kaakibat ng lumalaking katawan ng institusyonal na pananaliksik. Ang mga kompanyang tulad ng Fidelity Investments at VanEck ay naglabas din ng katulad na pagsusuri ukol sa benepisyo ng dibersipikasyon ng Bitcoin. Bukod dito, ang regulatory clarity na nakamit noong 2024 sa pamamagitan ng pagtatatag ng komprehensibong digital asset frameworks sa mga pangunahing ekonomiya gaya ng EU (MiCA) at UK ay nag-alis ng malaking kawalang-katiyakan para sa mga institusyonal na allocator.
Ang nagbabagong tanawin na ito ay sumusuporta sa pahayag ni Wood na ang Bitcoin ay nagta-transisyon mula sa pagiging ‘spekulatibong asset’ tungo sa ‘estratehikong asset’ para sa mga sophisticated na mamumuhunan. Tinatalakay din ng ulat ang mga karaniwang batikos, at binabanggit na bagaman ang konsumo ng enerhiya ng Bitcoin ay paksa ng debate, dumarami ang porsyento ng pagmimina na gumagamit ng sustainable energy sources, at ang seguridad na hatid ng enerhiyang ito ay pundamental sa hindi nababagong ledger ng network.
Konklusyon
Ipinapakita ng 2026 market outlook ni Cathie Wood ang isang masusing, karanasang batayan para sa Bitcoin. Ang argumento ay umiikot sa dalawang hindi matatawaran at protocol-level na katangian: ang mababang korelasyon nito sa tradisyunal na mga asset at ang ganap at programmatic na kakulangan nito. Para sa mga asset allocator, ang mababang korelasyon ng Bitcoin ay nagbibigay ng makapangyarihang kasangkapan para mapabuti ang kahusayan ng portfolio. Samantala, ang fixed supply schedule ay lumilikha ng natatanging modelo ng ekonomiya na hindi tulad ng kahit anong tradisyunal na commodity. Habang nananatili ang volatility, ipinapahiwatig ng pagsusuri ng Ark Invest na sa loob ng maingat na binuong portfolio, ang natatanging mga katangian ng Bitcoin ay maaaring magbigay ng makabuluhang ambag sa paghahangad ng mas mataas na risk-adjusted returns sa mga darating na taon.
Mga Madalas Itanong
Q1: Ano ang ibig sabihin ng ‘mababang korelasyon’ para sa aking investment portfolio?
Ang mababang korelasyon ay nangangahulugan na ang galaw ng presyo ng Bitcoin ay halos independiyente sa stocks at bonds. Ang pagdagdag ng isang asset na may mababang korelasyon ay maaaring magpababa sa kabuuang panganib (volatility) ng portfolio para sa isang tiyak na antas ng inaasahang kita, isang prinsipyo ng modern portfolio theory.
Q2: Paano naiiba ang suplay ng Bitcoin sa suplay ng ginto?
Ang suplay ng Bitcoin ay nilimitahan sa 21 milyong coins at inilalabas sa isang fixed, predictable na iskedyul na naka-encode sa code nito. Ang suplay ng ginto ay pisikal at maaaring tumaas kung magpapalakas ng produksyon ang mga mining company bilang tugon sa mataas na presyo, kaya mas elastiko ang suplay nito.
Q3: Ano ang ‘halving’ at paano nito naaapektuhan ang paglalabas ng Bitcoin?
Ang halving ay isang pre-programmed na kaganapan sa protocol ng Bitcoin na hinahati ang gantimpala ng mga miner sa pag-validate ng bagong blocks. Nangyayari ito kada apat na taon. Ang susunod na halving, na inaasahan sa 2026, ay magbabawas ng taunang bagong suplay (inflation rate) mula ~0.8% sa ~0.4%.
Q4: Hindi ba masyadong volatile ang Bitcoin para sa isang tradisyunal na portfolio?
Bagaman volatile ang Bitcoin kapag mag-isa, ang mababa nitong korelasyon ay nangangahulugang ang mga paggalaw ng presyo nito ay kadalasang nangyayari sa ibang oras kaysa sa paggalaw ng stocks o bonds. Kapag pinagsama sa portfolio, maaari nitong pagandahin ang kabuuang returns. Karaniwang estratehiya ang maglaan ng maliit na porsyento (hal. 1-5%) upang makuha ang benepisyo ng dibersipikasyon habang nililimitahan ang exposure sa volatility nito.
Q5: Paano kaugnay ang spot Bitcoin ETFs sa tesis ng Ark Invest?
Ang paglulunsad ng US spot Bitcoin ETFs noong unang bahagi ng 2024 ay nagbigay ng regulated, pamilyar, at liquid na paraan para sa mga institusyonal at retail investor na magkaroon ng exposure sa Bitcoin. Ang kadalian ng access na ito ay isang mahalagang demand-side factor na nagbibigay suporta sa pagsusuri ni Wood na ang lumalaking pag-aampon ay tumutugma sa fixed supply.
