Humina ang Dolyar Habang Lumalakas ang Yen Matapos ang mga Babala sa Pananalita

Bumagsak ang Dollar Habang Lalong Lumalakas ang Yen Dahil sa mga Kaganapan sa Merkado

Bumaba ng 0.14% ang US dollar index, na umatras mula sa anim na linggong tuktok nitong Huwebes. Ang malakas na performance ng equity markets ay nagbawas ng pangangailangan para sa dollar liquidity. Bukod dito, ang matitibay na pahayag mula kay Japan Finance Minister Satsuki Katayama ay nagpalakas ng yen, na nagbigay ng pababang presyon sa dollar. Naabot ng greenback ang pinakamababang antas nito sa session matapos ang hindi inaasahang pagbagsak ng January NAHB housing market index, bagaman bahagya itong bumawi matapos ang mas malakas kaysa inaasahang US manufacturing production report para sa Disyembre.

Kamangha-manghang Pagtaas sa US Manufacturing

Tumaas ng 0.2% buwan-sa-buwan ang manufacturing output sa US noong Disyembre, salungat sa inaasahang pagbaba ng 0.1%. Bukod dito, ang datos ng Nobyembre ay itinaas din, na nagpapakita ngayon ng 0.3% pagtaas imbes na walang pagbabago.

Housing at mga Inaasahan sa Rate

Ang NAHB housing market index para sa Enero ay hindi inaasahang bumaba ng dalawang puntos sa 37, hindi natugunan ang inaasahan na tataas ito sa 40. Samantala, itinataya ng mga trader na 5% lamang ang posibilidad ng 25-basis-point rate cut sa paparating na FOMC meeting na nakatakda sa Enero 27-28.

Outlook sa Interest Rate at Sentimyento sa Dollar

Inaasahan ng mga kalahok sa merkado na babawasan ng Federal Reserve ang rates ng humigit-kumulang 50 basis points pagsapit ng 2026. Sa kabilang banda, inaasahan na ang Bank of Japan ay magtataas ng rates ng 25 basis points, habang ang European Central Bank ay inaasahang mananatiling steady ang rates sa taong iyon. Nahaharap din sa pagsubok ang dollar habang patuloy na naglalagay ang Fed ng karagdagang liquidity sa financial system, na bumibili ng $40 bilyon sa Treasury bills kada buwan mula kalagitnaan ng Disyembre. Ang spekulasyon na maaaring magtalaga si President Trump ng dovish na Federal Reserve Chair—na posibleng si Kevin Hassett, na kinikilala bilang pinaka-accommodative na kandidato—ay lalo pang nagpabigat sa dollar. Ipinahayag ni Trump na iaanunsyo niya ang kanyang pipiliing Fed Chair sa unang bahagi ng 2026.

Mga Kaganapan sa Euro at ECB

Bahagyang tumaas ng 0.10% ang euro laban sa dollar, na nakinabang mula sa kahinaan ng dollar at mga pahayag ng suporta mula kay ECB Chief Economist Philip Lane. Ipinahayag ni Lane ang kanyang kasiyahan sa kasalukuyang monetary policy stance ng ECB, na nagsasabing inaasahang mananatili malapit sa target ang inflation, ang paglago ng ekonomiya ay malapit sa potensyal nito, at ang unemployment ay inaasahang manatiling mababa at bababa pa. Sa ilalim ng mga kondisyong ito, hindi niya nakikita ang agarang pangangailangan na pag-usapan ang pagbabago sa interest rate.

Inaasahan sa Rate ng ECB at BOJ

Ipinapakita ng swaps na 0% ang posibilidad ng 25-basis-point rate hike ng ECB sa susunod nitong policy meeting sa Pebrero 5. Gayundin, hindi inaasahan ng merkado na magkakaroon ng rate increase mula sa Bank of Japan sa meeting nito sa Enero 23.

Umakyat ang Yen Dahil sa Polisiya at Balitang Pampulitika

Lumakas ang yen ng 0.45% laban sa dollar, na sinuportahan ng matitinding babala mula kay Finance Minister Katayama, na tumukoy sa isang kasunduan kamakailan sa US Treasury Secretary na maaaring magsangkot ng currency intervention. Tumaas din ang yields ng Japanese government bonds, kung saan ang 10-year JGB yield ay umabot sa halos 27-taong mataas na antas na 2.191%, na nagpalakas pa sa yen, bagaman ang mas mataas na US Treasury yields ay nililimitahan ang paglago nito.

Inulit ni Katayama ang kanyang pangamba tungkol sa kamakailang paghinang ng yen at binigyang-diin ang kahandaan ng gobyerno na magsagawa ng matitinding hakbang para patatagin ang currency. Nahaharap ang yen sa presyon dahil sa spekulasyon na maaaring buwagin ni Prime Minister Takaichi ang lower house at magpatawag ng snap election, na posibleng magpatuloy sa expansionary fiscal policies at magtaas ng long-term inflation expectations kung makakakuha ng mayorya ang ruling party.

Dagdag pa rito, lumala ang tensyon sa pagitan ng China at Japan matapos magpatupad ang China ng export controls sa mga kalakal na patungong Japan na maaaring gamitin sa militar, bilang tugon sa mga pahayag ng prime minister ng Japan tungkol sa posibleng sigalot sa Taiwan. Ang mga restriksyon na ito ay maaaring makagambala sa supply chains at negatibong makaapekto sa ekonomiya ng Japan.

Nalalagay sa Presyon ang Precious Metals

Bumaba ng 0.08% ang February COMEX gold, habang ang March COMEX silver ay bumagsak ng 3.18%. Nalalagay sa ilalim ng pababang presyon ang precious metals dahil sa pagtaas ng global bond yields. Ang pagluwag ng geopolitical tensions sa Iran ay nagbawas din ng demand para sa safe-haven, kasunod ng pahayag ni President Trump na ihihinto ng Iran ang karahasan laban sa mga nagpoprotesta, na nagpapahiwatig na maaari pang ipagpaliban ng US ang military response. Ang kahinaan ng dollar ngayon ay tumutulong upang malimitahan ang pagkalugi ng gold.

Bumagsak ang presyo ng silver kasunod ng long liquidation matapos piliin ni President Trump na huwag magpatupad ng tariffs sa mga mahalagang mineral imports, kabilang ang silver, at sa halip ay magpatuloy sa bilateral negotiations. Ang banta ng tariffs noon ay nagpanatili ng silver stocks sa mga bodega sa US, na nag-ambag sa global short squeeze noong nakaraang taon at patuloy na sumusuporta sa presyo ngayong taon. Sa kasalukuyan, ang mga Comex-linked warehouses ay may hawak na humigit-kumulang 434 milyong onsa ng silver, halos 100 milyon higit kaysa noong nakaraang taon.

Safe-Haven Demand at Aktibidad ng Central Bank

Ang pangamba sa independensya ng Federal Reserve ay nagpalakas ng demand para sa precious metals bilang store of value, kasunod ng banta ng US Justice Department na kasuhan ang Fed. Binanggit ni Chair Powell na nangyayari ito sa gitna ng patuloy na pressure mula sa Trump administration kaugnay ng mga desisyon sa interest rate. Sa kabila nito, sinabi ni President Trump sa Reuters na wala siyang planong tanggalin si Powell, kahit na iniimbestigahan ng Justice Department ang renovation ng central bank.

Nakakuha rin ng suporta ang precious metals matapos utusan ni President Trump ang Fannie Mae at Freddie Mac na bumili ng $200 bilyon sa mortgage bonds, na may layuning pababain ang gastos sa pangungutang at pasiglahin ang demand sa pabahay—isang hakbang na itinuturing na anyo ng quantitative easing. Ang patuloy na kawalang-katiyakan sa US tariffs at mga geopolitical risk sa mga rehiyong gaya ng Iran, Ukraine, Gitnang Silangan, at Venezuela ay patuloy na nagtutulak ng demand para sa safe-haven. Ang inaasahan ng mas accommodating na Fed sa 2026 at ang dagdag pang liquidity injection ay lalo pang nagpapataas ng atraksyon ng precious metals.

Nananatiling aktibong mamimili ng gold ang mga central bank, kung saan ang PBOC ng China ay nagdagdag ng 30,000 onsa sa reserba nito noong Disyembre, na markang ika-labing-apat na sunod-sunod na buwan ng akumulasyon. Ipinahayag din ng World Gold Council na ang mga central bank sa buong mundo ay bumili ng 220 metric tons ng gold sa ikatlong quarter, 28% na mas mataas kaysa sa nakaraang quarter.

Malakas ang investment demand para sa precious metals, kung saan ang gold ETF holdings ay umabot sa 3.25-taong mataas at ang silver ETF holdings ay umabot sa 3.5-taong mataas noong huling bahagi ng Disyembre.