Habang nagiging popular ang stablecoins, anong mga hakbang ang isinasagawa ng mga pamahalaan sa buong mundo bilang tugon?

Ang Pag-usbong ng Stablecoins sa Mainstream Finance

Matagal nang itinuturing ang stablecoins bilang susi sa integrasyon ng mga cryptocurrency sa araw-araw na transaksyon. Pagsapit ng 2025, ang mga digital na asset na ito ay umunlad mula sa isang teoretikal na solusyon hanggang sa maging malawakang tinatanggap na kagamitan sa mga institusyong pinansyal, bangko, at maging ng mga dati'y nag-aalinlangan sa crypto.

Ayon sa Artemis Analytics, ang volume ng mga transaksyon gamit ang stablecoin ay tumaas ng 72% noong nakaraang taon, na umabot sa kahanga-hangang $33 trilyon (€28 trilyon).

Ang mga stablecoin ay digital token na idinisenyo upang mapanatili ang kanilang halaga sa pamamagitan ng pag-uugnay sa mga tunay na asset, kadalasan ay ang US dollar. Sa esensya, nagsisilbi silang digital na kapalit ng tradisyunal na mga pera.

Dahil ang mga cryptocurrencies ay karaniwang gumagana sa labas ng kontrol ng mga karaniwang bangko at hindi saklaw ng mga patakaran sa pananalapi ng gobyerno, una munang nag-alinlangan ang mga institusyong pinansyal na gamitin ang mga ito sa mga transaksyon.

Hindi tulad ng ibang digital asset, ang stablecoins ay idinisenyo upang tularan ang halaga ng mga government-issued na pera at sinusuportahan ng mga reserbang gaya ng cash at treasury bills, na tinitiyak na maaaring i-redeem ng mga may hawak ang mga ito sa 1:1 na ratio.

Sa kasalukuyan, mahigit 90% ng stablecoins ay nakaangkla sa US dollar. Ang dalawang pinakamalaking manlalaro ay ang USDT ng Tether, na may market capitalization na $186 bilyon (€160 bilyon), at USDC ng Circle, na nagkakahalaga ng $75 bilyon (€65 bilyon). Noong 2025, ang Circle ay nagproseso ng $18.3 trilyon (€15.7 trilyon) sa mga transaksyon, habang ang USDT ay may $13.3 trilyon (€11.4 trilyon).

Isang ulat mula sa California-based na venture capital firm na a16z noong Oktubre ay nagsuri rin ng tunay na stablecoin payments noong 2025. Ayon sa kanilang natuklasan, matapos ang mga pagsasaayos, ang stablecoins ay nagpadali ng hindi bababa sa $9 trilyon (€7.7 trilyon) sa totoong bayad ng mga user—isang 87% na pagtaas mula 2024. Binanggit ng ulat na ang bilang na ito ay higit limang beses ng volume ng PayPal at lagpas kalahati ng Visa.

Kaugnay na Pagbasa

Habang lalong napapansin ng sektor ng pananalapi ang stablecoins, hinihimok ng mga organisasyon gaya ng International Monetary Fund ang pandaigdigang kooperasyon upang magtatag ng iisang regulasyon.

Gayunpaman, ang paraan ng pag-isyu at regulasyon ng mga stablecoin ay malaki ang pagkakaiba-iba sa pagitan ng mga rehiyon gaya ng EU, US, China, at iba pa.

Pag-unawa sa Central Bank Digital Currencies (CBDCs)

Bukod sa mga stablecoin na inisyu ng pribadong sektor, nagsimula na ring bumuo ng sariling digital currency ang mga central bank, na kilala bilang CBDCs.

Ang mga digital currency na ito na sinuportahan ng gobyerno ay suportado ng mga central bank ngunit hindi umaasa sa decentralized blockchain technology para sa kanilang pangunahing operasyon.

Ayon sa McKinsey, pagsapit ng 2025, ang cash ay bumubuo pa rin ng 46% ng mga global na bayad. Gayunpaman, patuloy ang pagbagsak ng mga hindi digital na transaksyon, lalo na sa mga mauunlad na bansa na may modernong digital infrastructure at access sa pananalapi.

Bilang pagkilala sa mga pagbabagong ito, maraming gobyerno at central bank ang nakikita ang CBDCs bilang praktikal na tugon sa nagbabagong gawi ng pagbayad.

Sinimulan ng China ang pilot ng digital yuan (e-CNY) noong 2019, at mula noon ay pinalawak na ang programa.

Samantala, ang European Central Bank (ECB) ay gumagawa ng digital euro. Noong Oktubre 2025, inihayag ng ECB ang pagtatapos ng kanilang preparation phase.

Sinabi ni ECB President Christine Lagarde, “Natapos na namin ang aming trabaho, ngunit nasa European Council at, sa huli, sa European Parliament na ang pasya kung ang panukala ng Commission ay naaayon sa inaasahan.”

Nakatakda ang paunang paglulunsad ng Eurosystem sa 2029.

Ang Diskarte ng US: Pabor sa Stablecoins kaysa CBDCs

Malaki ang pagkakaiba ng paninindigan ng administrasyong Trump, na inuuna ang stablecoins kaysa sa central bank digital currencies.

Noong Enero 2025, naglabas si President Trump ng executive order na nagbabawal sa mga pederal na ahensya na magtatag, mag-isyu, o mag-promote ng CBDCs sa loob o labas ng bansa.

Dahil dito, napanatiling malaya ang USDT, USDC, at iba pang stablecoin na sinusuportahan ng dolyar mula sa kumpetisyon ng alternatibong inisyu ng gobyerno.

Noong Hulyo 2025, nilagdaan ng administrasyon ang Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act), na naglatag ng komprehensibong regulatory framework para sa stablecoins.

Ipinag-uutos ng batas na ang mga issuer ng stablecoin ay kailangang ganap na suportahan ang kanilang mga token ng likidong asset gaya ng US dollars, treasury bills, at bonds, na pinananatili ang 1:1 na reserve ratio.

Mula sa pananaw ng administrasyon, habang lumalaki ang mga issuer ng stablecoin, kailangan nilang patuloy na bumili ng US debt para suportahan ang kanilang reserba, na lalo pang nag-iintegrate ng mga asset na ito sa sistemang pinansyal.

Pagbabantay sa Stablecoin sa European Union

Sa China, sinamahan ng pagpapalabas ng digital yuan ang pagbabawal sa stablecoin sa loob ng bansa.

Sa kabilang banda, hindi ipinataw ng EU ang mga restriksyon sa stablecoins kahit na paparating na ang digital euro.

Patuloy ang pagtaas ng paggamit ng stablecoin sa Europa, at ang mga issuer ay kailangang sumunod sa Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation ng EU, na nagbibigay ng regulatory framework para sa mga crypto business.

Pagsapit ng Hulyo ngayong taon, kinakailangang makakuha ng Crypto-Asset Service Provider (CASP) license ang mga kumpanya upang legal na makapag-operate sa EU.

Kamakailan, nakipagsosyo ang French payment giant na Ingenico sa WalletConnect, isang protocol na nag-uugnay ng crypto wallet sa mga aplikasyon, upang paganahin ang malawakang stablecoin payments.

Sa pamamagitan ng WalletConnect Pay, maaari nang tumanggap ng stablecoin gaya ng USDC at EURC ang mga merchant gamit ang mga kasalukuyang payment terminal ng Ingenico.

Sinabi ni Jess Houlgrave, CEO ng WalletConnect, sa Euronews na bagaman hindi perpekto o huling salita ang MiCA sa crypto regulation sa EU, mas mainam na may regulasyon kaysa wala.

Binigyang-diin din ni Houlgrave ang pangangailangan ng consistent na pagpapatupad upang maiwasan ang pagsasamantala ng mga kumpanya sa pagkakaiba ng regulasyon sa bawat hurisdiksyon.

Kinapanayam din ng Euronews si Miguel Zapatero, general counsel ng Crossmint, isang kumpanyang nagbibigay ng stablecoin infrastructure para sa mga negosyo.

Malaki ang presensya ng Crossmint sa Spain at kamakailan ay nakakuha ng MiCA license mula sa Spanish regulator (CNMV). Binanggit ni Zapatero na mahirap at magastos ang entry requirements para sa maliliit na kompanya, dahil pareho ang standards para sa malalaking bangko at mga startup.

Dagdag pa niya, ang pagkakaroon ng CASP license ay nagpapataas ng tiwala ng mga kliyente at nagpapabilis ng regulatory process sa ibang bansa, lalo na’t kinikilala ang MiCA bilang isa sa pinaka-mahigpit na crypto regulations sa mundo.

Ipinapakita ng mga pananaw na ito ang pilosopiya ng EU na “regulating by example,” bagama’t may pangamba na ang labis na pagiging kumplikado ay maaaring magpabagal sa inobasyon sa sektor.