Wysokie cła mogą wywołać „recesyjny” cięcie stóp procentowych przez Fed

Zgodnie z raportem Jinse, raport badawczy China International Capital Corporation (CICC) rozważa dwa scenariusze. Jeden z nich zakłada, że negocjacje między USA a ich partnerami handlowymi nie przynoszą zasadniczych postępów, a 90 dni później efektowna stopa celna USA pozostaje wysoka. W takim przypadku dominuje efekt dochodowy, prowadząc do osłabienia popytu gospodarczego, co może skłonić Rezerwę Federalną do rozpoczęcia obniżania stóp procentowych od lipca, przy całkowitej redukcji stóp nawet do 100 punktów bazowych na rok. Drugi scenariusz zakłada, że negocjacje przynoszą rezultaty i cła są obniżane. W tym scenariuszu dominują efekty substytucyjne, co prowadzi do stosunkowo łagodnych wstrząsów popytowych, ale naciski inflacyjne są bardziej uporczywe, co potencjalnie powoduje, że Rezerwa Federalna opóźnia łagodzenie polityki pieniężnej i dokonuje tylko niewielkiej redukcji stóp w grudniu. Dla rynku, chociaż łagodzenie polityki pieniężnej następuje wcześniej w pierwszym scenariuszu, to „recesyjne” cięcie stóp odzwierciedla pogorszenie fundamentów gospodarczych, co z kolei ograniczałoby aktywa ryzykowne.