Instytucje pożyczają stablecoiny pod zastaw tokenizowanych aktywów, łącząc DeFi z tradycyjnymi finansami

Aave Horizon, nowy rynek pożyczkowy opracowany przez Aave Labs, został oficjalnie uruchomiony na Ethereum, umożliwiając kwalifikowanym inwestorom instytucjonalnym zaciąganie pożyczek w stablecoinach pod zastaw tokenizowanych realnych aktywów (RWA). Inicjatywa ta ma na celu integrację RWA z zdecentralizowanymi finansami (DeFi) poprzez uwolnienie płynności bez konieczności sprzedaży lub wykupu aktywów bazowych. Platforma obsługuje zabezpieczenia w postaci tokenizowanych amerykańskich obligacji skarbowych, obligacji CLO o ratingu AAA oraz innych wysokiej jakości instrumentów z rynku tradycyjnego, a partnerami startowymi są Superstate, Centrifuge i Circle.

Horizon działa jako infrastruktura niepowiernicza, gdzie smart kontrakty ułatwiają proces pożyczania i udzielania pożyczek bez potrzeby korzystania z ksiąg zleceń czy scentralizowanego dopasowywania. Kwalifikowani inwestorzy muszą spełnić określone wymogi zgodności ustalone przez emitentów RWA, aby zdeponować zabezpieczenie i uzyskać pożyczki w stablecoinach. System emituje nieprzenoszalne aTokens jako reprezentację pozycji zabezpieczenia, a parametry LTV (loan-to-value) różnią się w zależności od rodzaju zabezpieczenia.

Dla pożyczkodawców stablecoinów Horizon oferuje bezpozwoleniową możliwość dostarczania aktywów takich jak GHO, RLUSD i USDC, aby zarabiać na odsetkach od pożyczkobiorców instytucjonalnych. Ta dynamika tworzy pomost między DeFi a tradycyjnymi instrumentami finansowymi, oferując nowe profile ryzyka i możliwości zysku w zdecentralizowanym ekosystemie. Początkowe uruchomienie obejmuje opcje zabezpieczeń od Superstate, Centrifuge i Circle, a w przyszłości planowane jest dodanie kolejnych aktywów.

Aby wspierać zgodność i przejrzystość platformy, wykorzystywany jest Chainlink SmartData do dostarczania w czasie rzeczywistym wartości aktywów netto (NAV) tokenizowanych aktywów za pośrednictwem produktu NAVLink. Integracja ta zapewnia, że pożyczki w stablecoinach pozostają odpowiednio nadzabezpieczone w zgodnym z przepisami środowisku DeFi. Aave Labs planuje również wprowadzenie dodatkowych narzędzi, takich jak Proof of Reserve i SmartAUM, aby jeszcze bardziej zwiększyć możliwości zarządzania ryzykiem.

Rynek tokenizowanych RWA wzrósł do 26.6 miliarda dolarów, przy czym Ethereum obsługuje ponad 51% tego sektora. Ten wzrost podkreśla rosnące zainteresowanie instytucji aktywami tokenizowanymi, a głównymi graczami są BlackRock, Tether i Paxos. Tokenizacja tradycyjnych aktywów umożliwia bardziej efektywne wykorzystanie kapitału, codzienne wypłaty dywidend oraz szybsze rozliczenia — cechy szczególnie atrakcyjne dla inwestorów instytucjonalnych.

Horizon od Aave został zaprojektowany, aby wykorzystać ten szybko rozwijający się rynek, dostarczając infrastrukturę spełniającą wymogi zgodności i płynności uczestników instytucjonalnych. Łącząc funkcje wymagające zezwoleń dla zarządzania zabezpieczeniami z bezpozwoleniowym dostępem dla dostawców stablecoinów, platforma umożliwia płynną integrację RWA i DeFi. Takie podejście ma napędzać dalszą adopcję aktywów tokenizowanych, z potencjalnymi zastosowaniami w prywatnych kredytach, akcjach i inwestycjach alternatywnych.

Bezpieczeństwo pozostaje kluczowym aspektem platformy, z zabezpieczeniami obejmującymi deterministyczne wykonywanie smart kontraktów, nieprzenoszalne aTokens oraz ograniczone uprawnienia administracyjne. Emitenci zachowują kontrolę nad białymi listami, KYC i zarządzaniem aktywami, zapewniając spełnienie wymogów regulacyjnych na każdym etapie procesu. Aave Labs kładzie również nacisk na przejrzystość, a wszystkie uprzywilejowane działania są rejestrowane on-chain i podlegają standardowym procedurom operacyjnym.