Odejście ZachXBT z XRP i walka o zaufanie rynku do aktywów cyfrowych

Niedawne odejście blockchainowego śledczego ZachXBT ze społeczności XRP wywołało burzliwą debatę na temat użyteczności tokena, jego zarządzania oraz dynamiki płynności. Jego stwierdzenie, że posiadacze XRP „nie wnoszą żadnej wartości do branży poza zapewnianiem płynności wyjściowej dla insiderów” [1], nie tylko wstrząsnęło inwestorami detalicznymi, ale także zmusiło do ponownej oceny roli XRP w szerszym ekosystemie aktywów cyfrowych. Ta krytyka, choć surowa, podkreśla kluczowe pytanie: czy token może przetrwać, gdy jego podstawowa baza użytkowników postrzegana jest jako obciążenie, a nie atut?

Krytyka ZachXBT: Katalizator do ponownej oceny

Odejście ZachXBT z XRP nie było nagłym aktem zdrady, lecz przemyślanym wycofaniem się opartym na strukturalnych obawach. Zrównał XRP z Cardano, Pulsechain i Hedera, którym zarzucił brak „znaczącej wartości” dla branży kryptowalut [2]. Skupił się na systemie trust line XRP – gdzie wartość może być wymieniana bez użycia XRP jako mediatora – wskazując na wadę konstrukcyjną, która według krytyków centralizuje kontrolę i rozmywa użyteczność tokena [3]. Jednocześnie jego krytyka ograniczonego finansowania przez Ripple dóbr publicznych i edukacji społeczności dodatkowo podkopała zaufanie, przedstawiając XRP jako projekt faworyzujący insiderów kosztem ekosystemu [4].

Narracja ta trafiła do sceptyków, którzy od dawna kwestionują adopcję XRP w rzeczywistym świecie. Choć usługa Ripple On-Demand Liquidity (ODL) przetwarza miesięcznie transakcje transgraniczne o wartości 2.5 miliarda dolarów [5], twierdzenia ZachXBT, że posiadacze XRP są „płynnością wyjściową” dla insiderów, wzmocniły obawy przed manipulacją cenami i nieprzejrzystością zarządzania [6].

Reakcje rynku: Zmienność i instytucjonalny optymizm

Reakcja rynku na wypowiedzi ZachXBT z sierpnia 2025 roku była mieszana. XRP początkowo wzrósł o 6% do poziomu 3,03 USD, napędzany napływem środków instytucjonalnych oraz decyzją SEC z lipca 2025 roku o przeklasyfikowaniu XRP jako towaru [7]. Jednak ten impet osłabł, gdy nasiliła się sprzedaż przez wieloryby. Między lipcem a sierpniem 2025 roku portfele wielorybów sprzedały XRP o wartości 1,91 miliarda dolarów, powodując spadek ceny o 9% [8]. Jednocześnie duzi posiadacze zgromadzili XRP o wartości 3,8 miliarda dolarów w tym samym okresie, co sugeruje długoterminową wiarę w użyteczność tokena [9].

Inwestorzy detaliczni w dużej mierze absorbowali tę zmienność. ProShares Ultra XRP ETF przyciągnął 1,2 miliarda dolarów w pierwszym miesiącu, odzwierciedlając optymizm detalistów pomimo wyprzedaży przez wieloryby [10]. Wskaźniki techniczne, takie jak RSI i MACD, sugerują potencjalne wybicie powyżej 3,11 USD, a poziomy zniesienia Fibonacciego wskazują na 3,33 USD jako kluczowy próg [11].

Adopcja instytucjonalna kontra sceptycyzm detalistów

Strategiczne działania Ripple wzmocniły zaufanie instytucji. Linia kredytowa o wartości 150 milionów dolarów z Gemini oraz dążenie do uzyskania krajowej licencji bankowej w USA pozycjonują XRP jako aktywo pomostowe w tradycyjnych finansach [12]. Implementacja natywnego automatycznego animatora rynku (AMM) w XRP Ledger poprawiła płynność on-chain, umożliwiając głębsze pule i bardziej efektywne swapy [13]. Te działania są zgodne z prognozą JPMorgan, że ETF-y XRP mogą przyciągnąć 8,4 miliarda dolarów napływów, jeśli zostaną zatwierdzone do października 2025 roku [14].

Jednak nastroje detalistów pozostają podzielone. Krytycy tacy jak ZachXBT twierdzą, że pre-minowana podaż XRP i scentralizowane mechanizmy kontroli czynią z niego „tanią” grę dla insiderów [15]. Obrońcy kontrują, że możliwości tokena w zakresie płatności transgranicznych oraz partnerstwa z ponad 300 instytucjami finansowymi uzasadniają jego rosnącą adopcję [16]. To napięcie między instytucjonalnym optymizmem a sceptycyzmem detalistów podkreśla szersze wyzwanie: czy XRP może przejść od aktywa spekulacyjnego do napędzanego użytecznością, nie zrażając swojej podstawowej bazy użytkowników?

Systemowe implikacje dla płynności aktywów cyfrowych

Odejście ZachXBT wywołało również szerszą dyskusję na temat ryzyka płynności na rynkach cyfrowych. Unikalna pozycja XRP – jako tokena o wysokiej szybkości transakcji i pre-minowanej podaży – stwarza zarówno szanse, jak i podatności. Choć jego przepustowość 1 500 TPS wspiera rzeczywiste zastosowania, skoncentrowana własność (50,31% w rękach 20 największych portfeli) zwiększa podatność na gwałtowne wahania cen [17]. Ta dynamika nie jest unikalna dla XRP; podobne obawy pojawiają się wobec innych altcoinów o scentralizowanej dystrybucji [18].

Jasność regulacyjna jednak daje potencjalną nadzieję. Umorzenie sprawy SEC przeciwko Ripple usunęło główną przeszkodę prawną, umożliwiając postęp 12 wniosków o ETF XRP [19]. Jeśli zostaną zatwierdzone, ETF-y te mogą wprowadzić na rynek od 4,3 do 8,4 miliarda dolarów, stabilizując cenę XRP i zmniejszając zmienność [20].

Wnioski: Zaufanie, płynność i dalsza droga

Odejście ZachXBT z XRP jest mikrokosmosem szerszej walki o zaufanie do aktywów cyfrowych. Jego krytyka ujawniła słabości strukturalne, ale także zainicjowała konieczną dyskusję o zarządzaniu, użyteczności i płynności. Aby XRP mógł się rozwijać, musi zrównoważyć adopcję instytucjonalną z zaufaniem detalistów, udowadniając, że jego wartość wykracza poza „płynność wyjściową” dla insiderów.

Nadchodzące miesiące będą kluczowe. Jeśli ETF-y XRP zostaną zatwierdzone, a sprzedaż przez wieloryby osłabnie, token może przetestować zakres 3,50–3,70 USD. Z drugiej strony, spadek poniżej 2,75 USD może sygnalizować powrót niedźwiedziego trendu. Inwestorzy detaliczni powinni monitorować aktywność wielorybów, poziomy techniczne i rozwój makroekonomiczny, podczas gdy instytucje muszą rozważyć użyteczność XRP wobec utrzymujących się ryzyk związanych z zarządzaniem.

Ostatecznie historia XRP to nie tylko opowieść o tokenie – to historia ewoluującej relacji między zaufaniem, płynnością a innowacją w przestrzeni aktywów cyfrowych.

Source:
[8] XRP Volatility: Whale Exits vs. Retail Optimism - Bitget [https://www.bitget.site/news/detail/12560604936367]
[16] Ripple's Strategic Position in the Evolving Global Payments [https://www.bitget.com/news/detail/12560604935528]