Instytucjonalna zmiana na Ethereum ETF: dlaczego kapitał jest przenoszony z Bitcoin do ETH
Kapitał instytucjonalny przesuwa się z Bitcoin na Ethereum ETF-y w 2025 roku ze względu na strukturalne przewagi Ethereum. Staking Ethereum przynosi zwroty w wysokości 3,8–5,5%, a roczne spalanie podaży na poziomie 1,32% tworzy deflacyjny mechanizm, którego brakuje w Bitcoin. Jasność regulacyjna w ramach CLARITY Act oraz ulepszenia Dencun umożliwiły Ethereum ETF-om przewyższenie Bitcoin pod względem adopcji instytucjonalnej. Model portfela 60/30/10 (Ethereum/Bitcoin/altcoiny) odzwierciedla rolę Ethereum jako podstawowego aktywa generującego zyski. Ta zmiana oznacza strukturalną transformację w strategiach inwestycyjnych instytucji.
Krajobraz inwestycji instytucjonalnych w 2025 roku przechodzi tektoniczną zmianę. Przez lata Bitcoin dominował w portfelach instytucjonalnych jako domyślne aktywo kryptowalutowe, a jego narracja jako „cyfrowego złota” trafiała do inwestorów poszukujących zabezpieczenia przed dewaluacją walut fiducjarnych. Jednak najnowsze dane ujawniają wyraźną realokację kapitału w kierunku Ethereum ETF, napędzaną przewagami strukturalnymi, których Bitcoin nie posiada. Ta zmiana nie jest jedynie spekulacyjna, lecz odzwierciedla rekalkulację profili ryzyka i zwrotu na dojrzewającym rynku.
Premia z tytułu zysków i deflacyjne dynamiki
Model proof-of-stake Ethereum odblokował kluczową przewagę: zyski ze stakingu. Inwestorzy instytucjonalni mogą obecnie uzyskać 3,8–5,5% rocznych zwrotów poprzez staking ETH, co jest cechą nieobecną w pasywnym modelu przechowywania wartości Bitcoina [1]. Te zyski są wzmacniane przez deflacyjne mechanizmy podaży Ethereum. Mechanizm EIP-1559, w połączeniu z hard forkami Dencun i Pectra, obniżył opłaty za gaz o 94% i stworzył roczną stopę spalania na poziomie 1,32%, skutecznie zmniejszając podaż ETH [1]. To koło zamachowe niedoboru i popytu wyraźnie kontrastuje z ustaloną podażą i zerową stopą zwrotu Bitcoina, czyniąc Ethereum bardziej efektywnym kapitałowo aktywem dla instytucji.
Jasność regulacyjna dodatkowo przyspieszyła tę zmianę. Przeklasyfikowanie Ethereum przez U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) jako utility token na mocy ustaw CLARITY i GENIUS na początku 2025 roku usunęło bariery prawne dla adopcji instytucjonalnej [2]. To przeklasyfikowanie umożliwiło realizację wykupów w naturze dla Ethereum ETF, co zwiększyło płynność i zmniejszyło ryzyko kontrahenta. Dla porównania, niejasność regulacyjna Bitcoina — wciąż klasyfikowanego jako spekulacyjne zabezpieczenie makroekonomiczne — pozostawiła go podatnym na nagłe zmiany polityki [1].
Ulepszenia technologiczne i synergie z DeFi
Postępy technologiczne Ethereum również przekształciły jego propozycję wartości. Ulepszenia Dencun i Pectra obniżyły koszty transakcji na Layer 2 o 94%, umożliwiając wzrost całkowitej wartości zablokowanej w zdecentralizowanych finansach (DeFi TVL) do 223 miliardów dolarów do trzeciego kwartału 2025 roku [1]. Ta infrastruktura uczyniła Ethereum podstawowym aktywem dla tokenizowanych aktywów rzeczywistych (RWA) oraz aplikacji instytucjonalnych. Ponad 19 spółek publicznych obecnie stakuje 4,1 miliona ETH (o wartości 17,6 miliarda dolarów), co sygnalizuje zaufanie do jego użyteczności wykraczającej poza spekulacyjny handel [3].
Adopcja instytucjonalna jest widoczna w alokacjach portfeli. Model 60/30/10 — 60% ETP opartych na Ethereum, 30% Bitcoin, 10% altcoiny — wyłonił się jako standard, odzwierciedlając rolę Ethereum jako aktywa generującego zyski [4]. Na przykład ETF ETHA od BlackRock prowadzi pod względem własności instytucjonalnej, podczas gdy ETHE od Grayscale pozostaje w tyle mimo większego AUM, co podkreśla preferencję dla nowszych, regulowanych produktów [4].
Czynniki makroekonomiczne i środowisko „risk-on”
Szersze otoczenie makroekonomiczne wzmocniło atrakcyjność Ethereum. Łagodna polityka Federal Reserve i globalny wzrost podaży pieniądza M3 stworzyły atmosferę „risk-on”, a beta Ethereum na poziomie 4,7 pozycjonuje je jako wysokodochodowe zabezpieczenie przed dewaluacją walut fiducjarnych [3]. Dla kontrastu, dominacja inwestorów detalicznych w Bitcoinie i brak zysków czynią go mniej atrakcyjnym w środowisku zaostrzającej się polityki pieniężnej.
Wnioski: Strukturalna realokacja
Przesunięcie z Bitcoin do Ethereum ETF nie jest przelotnym trendem, lecz strukturalną realokacją napędzaną przez zyski, jasność regulacyjną i użyteczność technologiczną. Podczas gdy Bitcoin zachowuje swoją rolę jako zabezpieczenie makroekonomiczne, wielowymiarowa propozycja wartości Ethereum — staking, deflacyjna podaż i infrastruktura DeFi — uczyniła je preferowanym aktywem dla strategii efektywnych kapitałowo. W miarę jak inwestorzy instytucjonalni udoskonalają swoje portfele, model 60/30/10 może stać się nowym benchmarkiem, sygnalizując szerszą redefinicję roli kryptowalut w finansach instytucjonalnych.
**Źródło:[1] The Institutional Rotation From Bitcoin to Ethereum - Crypto [2] Why Ethereum ETFs Are Outperforming Bitcoin in 2025 [3] Ethereum's Institutional Inflection Point: A $12000+ Future [4] Ethereum ETF Adoption Driven by Bitcoin ETF Allocators
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Fasanara Digital + Glassnode: Perspektywy rynku instytucjonalnego na IV kwartał 2025 roku
Na rynku wstrząśniętym niedawnymi spadkami i presją makroekonomiczną, nasz nowy wspólny raport z Fasanara Digital przedstawia, jak kluczowa infrastruktura ekosystemu — płynność spot, przepływy ETF, stablecoiny, aktywa tokenizowane oraz zdecentralizowane kontrakty perpetualne — zmienia się w IV kwartale.
Prawda o gospodarce: AI napędza wzrost, kryptowaluty stają się aktywami politycznymi
Artykuł analizuje obecną sytuację gospodarczą, wskazując, że AI jest głównym motorem wzrostu PKB, podczas gdy inne sektory, takie jak rynek pracy i finanse gospodarstw domowych, ulegają osłabieniu. Dynamika rynkowa oderwała się od fundamentów, a wydatki kapitałowe na AI stały się kluczowe dla uniknięcia recesji. Rosnące nierówności majątkowe oraz ograniczenia w dostawach energii stają się wąskimi gardłami dla rozwoju AI. W przyszłości AI i kryptowaluty mogą stać się priorytetem dla zmian politycznych. Streszczenie wygenerowane przez Mars AI. Model Mars AI jest wciąż udoskonalany w zakresie dokładności i kompletności generowanych treści.
Jednorożec AI Anthropic przyspiesza przygotowania do IPO, stawiając czoła OpenAI?
Anthropic przyspiesza ekspansję na rynku kapitałowym, rozpoczynając współpracę z czołowymi kancelariami prawnymi, co jest postrzegane jako ważny sygnał przygotowań do wejścia na giełdę. Wycena firmy zbliża się do 300 miliardów dolarów, a inwestorzy liczą, że uda jej się zadebiutować przed OpenAI.
Nawet prestiżowe uniwersytety popełniają błędy inwestycyjne? Tuż przed gwałtownym spadkiem ceny bitcoin, Harvard zainwestował 500 milionów dolarów.
Fundusz darowiznowy Uniwersytetu Harvarda w poprzednim kwartale znacznie zwiększył swoje udziały w bitcoin ETF do prawie 500 milionów dolarów, jednak w tym kwartale cena bitcoina spadła o ponad 20%, co naraża fundusz na znaczące ryzyko związane z wyborem momentu inwestycji.
Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej
