Francuska scena polityczna ponownie pogrąża się w chaosie, rosnąca presja na obligacje skarbowe wywołuje obawy o "italianizację" kraju.

Prezydent Francji Emmanuel Macron

　　Francja może wkrótce doświadczyć czwartej zmiany premiera w ciągu półtora roku. Premier François Bayrou 8 września stanie przed głosowaniem nad wotum zaufania; jeśli go nie uzyska, jego rząd poniesie porażkę w sprawie planu oszczędnościowego.

　　Propozycja Bayrou obejmuje cięcia wydatków o około 44 miliardy euro (około 51 miliardów dolarów), aby zmniejszyć deficyt, jednak napotyka na szeroki sprzeciw w parlamencie. Jeśli rząd upadnie, prezydent Francji Macron będzie musiał ponownie mianować nowego premiera, a niestabilność polityczna może dodatkowo utrudnić reformy fiskalne.

　　Francuski dług publiczny stale rośnie i obecnie wynosi już 3,3 biliona euro. Agencja ratingowa S&P w tym roku obniżyła już rating kredytowy Francji. Jednocześnie rentowność francuskich obligacji skarbowych przewyższyła już greckie i niemal zrównała się z włoskimi.

　　W przeciwieństwie do Grecji i Włoch, które w ubiegłym wieku zostały zmuszone do wdrożenia polityki oszczędnościowej z powodu kryzysu zadłużenia, obecny impas we Francji wynika głównie z głębokiego podziału w parlamencie. Lewica stanowczo broni systemu opieki społecznej; centrum i tradycyjna prawica opowiadają się za zwiększeniem wydatków na wojsko bez podnoszenia podatków; skrajna prawica wzywa do ograniczenia imigracji i zmniejszenia wpłat do UE, aby obniżyć obciążenia fiskalne.

　　Od objęcia urzędu w 2017 roku Macron wprowadził szeroko zakrojone obniżki podatków, przyciągając inwestycje zagraniczne i pobudzając zatrudnienie, ale późniejsze protesty "żółtych kamizelek", wydatki związane z pandemią oraz dopłaty do energii jeszcze bardziej powiększyły lukę budżetową. Reforma emerytalna została wprawdzie przeforsowana mimo protestów, ale napięcia społeczne nie zostały złagodzone.

　　Ostatnio Bayrou zaproponował zniesienie dwóch dni ustawowo wolnych od pracy – Poniedziałku Wielkanocnego i Dnia Zwycięstwa w II wojnie światowej – aby zwiększyć wydajność, co wywołało gwałtowny sprzeciw społeczeństwa i zostało skrytykowane przez lidera prawicy Bardellę jako "atak na francuską historię i tradycję".

　　Analitycy obawiają się, że Francja wchodzi w "włoski" scenariusz: wysokie zadłużenie, wysokie koszty finansowania i częste zmiany rządu osłabiają jej stabilność w strefie euro.