Zadowoleni inwestorzy technologiczni stają w obliczu rzeczywistej próby

　　Obecna sytuacja rynkowa sprawia wrażenie, że zarówno byki, jak i niedźwiedzie mogą znaleźć pewne wsparcie — albo inaczej mówiąc, żadna ze stron nie znajduje wyraźnego wsparcia.

　　Inwestorzy uważnie śledzą proces zatwierdzania nominacji Stephena Mirana, kandydata na członka Fed wyznaczonego przez prezydenta Trumpa. Postępy w tym procesie mogą dalej podnosić rentowności amerykańskich obligacji skarbowych: w minionym tygodniu, z powodu obaw inwestorów o niezależność Fed oraz gwałtowny wzrost zadłużenia rządu, wzrost rentowności obligacji już wywarł presję na rynek akcji.

　　Goldman Sachs przedstawił opinię, że „cena złota może wzrosnąć do 5000 dolarów za uncję”, co jednak nie wpłynęło pozytywnie na nastroje rynkowe; ponadto, opublikowany dziś rano raport ADP dotyczący zatrudnienia również okazał się nijaki, bez żadnych wyraźnych pozytywów.

　　Być może obecny rynek nie oferuje bykom żadnych korzystnych czynników.

　　Salesforce (symbol giełdowy: CRM), C3.ai (symbol giełdowy: AI), Figma (symbol giełdowy: FIG) i inne kluczowe firmy z sektora sztucznej inteligencji (AI) opublikowały raporty finansowe, które nie spełniły oczekiwań rynku, co doprowadziło dziś do gwałtownego spadku ich cen akcji.

　　Profesjonaliści z Wall Street powiedzieli mi, że niegdyś gorączkowa fala transakcji AI może już „nie być tak imponująca jak kiedyś”.

　　Przegląd rynku

　　Wszystko kręci się wokół Fed

　　Obecnie rynek znajduje się blisko historycznych szczytów, a głównym powodem tego jest jedno: inwestorzy uważają, że Fed nie tylko obniży stopy procentowe w ciągu najbliższych kilku tygodni, ale także utrzyma ścieżkę obniżek przez cały 2026 rok. Jednak najlepsi inwestorzy powiedzieli mi, że oczekiwania rynku wobec tej perspektywy mogą być zbyt optymistyczne — ponieważ polityka monetarna nadal stanowi potencjalne ryzyko inflacyjne. Dlatego analiza dzisiejszego raportu ADP dotyczącego zatrudnienia i innych danych gospodarczych jest szczególnie ważna. Raport pokazuje, że w sierpniu w USA przybyło jedynie 54 000 miejsc pracy, co stanowi zapowiedź jutrzejszego oficjalnego raportu o zatrudnieniu (który również oczekiwany jest jako słaby). Obecnie konsensus rynkowy zakłada, że w sierpniu w USA przybędzie około 80 000 miejsc pracy.

　　Jeśli fala transakcji AI przeminie, dokąd zmierza rynek?

　　Silne wyniki rynku w 2025 roku w dużej mierze napędzane były optymizmem wokół sektora AI. Teraz ten skrajny optymizm staje przed poważnym testem. Raporty finansowe firm takich jak Salesforce, C3.ai czy Figma nie przyniosły rynkowi pozytywnych niespodzianek, co doprowadziło dziś do gwałtownych spadków ich akcji — wyraźnie widać, że atmosfera optymizmu kreowana podczas telekonferencji nie była w stanie ukryć słabości wyników finansowych. W obliczu pozornego spowolnienia wzrostu gospodarczego w USA, na Wall Street rosną obawy dotyczące „tempa wzrostu popytu na AI w sektorze przedsiębiorstw”.

　　Złoto błyszczy w tym tygodniu

　　Napędzane obawami inwestorów o perspektywy inflacji, ceny złota — tego surowca — nieustannie biją historyczne rekordy. W ciągu ostatniego roku cena złota wzrosła łącznie o około 42%, a dziś handluje się nim po około 3600 dolarów za uncję. Goldman Sachs twierdzi, że wzrost cen złota dopiero się zaczyna! Samantha Dart, współkierująca działem badań surowcowych w Goldman Sachs, napisała w raporcie: „Jeśli inwestorzy prywatni znacznie zwiększą alokację w złoto, uważamy, że cena złota może przekroczyć nasz wyznaczony cel bazowy ‘4000 dolarów za uncję do połowy 2026 roku’. Dlatego złoto pozostaje naszym najbardziej pewnym rekomendowanym aktywem na wzrost.” Dart dodała również, że jeśli rządy zwiększą zakupy złota, nie można wykluczyć, że cena osiągnie 5000 dolarów za uncję.

　　Analiza akcji: C3.ai

　　Kilka tygodni temu C3.ai uprzedziło o słabych wynikach kwartalnych; teraz, po publikacji pełnego raportu finansowego, cena akcji spadła jeszcze bardziej. Telekonferencja dotycząca wyników firmy była nie tylko krótka, ale i pozbawiona optymizmu — nowo mianowany CEO (dyrektor generalny), który objął stanowisko wczoraj wieczorem, pracuje nad nowym planem, a firma wycofała prognozy na cały rok.

　　Nowy CEO, Stephen Ehikian, wcześniej pracował w administracji Trumpa, pełniąc kluczową rolę w Departamencie Efektywności Rządu (DOGE), odpowiedzialnym za ograniczanie wydatków rządowych (zwłaszcza kosztów wynajmu budynków rządowych). Ponadto posiada bogate doświadczenie w branży technologicznej (sprzedał dwie firmy do Salesforce), co pomogło mu w realizacji dużych projektów współpracy AI między sektorem prywatnym a rządem.

　　Ehikian powiedział w programie „Opening Bid”: „Szczerze mówiąc, znam procesy zamówień federalnych i rozumiem kluczowe kierunki zastosowań AI. Uważam, że ta perspektywa zapewni C3.ai unikalną przewagę w rozwijaniu działalności z rządem federalnym, a także z władzami stanowymi i lokalnymi.”

　　Ehikian zastąpi założyciela firmy, Thomasa Siebela, na stanowisku CEO. Siebel ogłosił w lipcu, że zrezygnuje z funkcji CEO z powodu choroby autoimmunologicznej, która spowodowała „poważne uszkodzenie wzroku”.

　　Patrząc na jego doświadczenie, Ehikian bez wątpienia jest dobrym kandydatem. Jednak musi działać szybko, aby odzyskać zaufanie inwestorów.