Peirce z SEC ostrzega, że L2 chains z scentralizowanymi sequencerami mogą stanąć przed koniecznością rejestracji jako giełda

Komisarz SEC Hester Peirce ostrzegła, że blockchainy warstwy drugiej (layer-2), które obsługują scentralizowane silniki dopasowujące transakcje, mogą podlegać wymogom rejestracji jako giełdy, jednocześnie opowiadając się za ochroną regulacyjną prawdziwie zdecentralizowanych protokołów.

Podczas wywiadu w The Gwart Show Peirce przedstawiła swoją wizję regulacji kryptowalut, wyraźnie rozróżniając niezmienny kod działający w zdecentralizowanych sieciach od scentralizowanych podmiotów wykorzystujących technologię blockchain do ułatwiania handlu.

Zdecentralizowane protokoły nie mogą być własnością

Szefowa Crypto Task Force w SEC postrzega protokoły jako zestawy zasad, które nie mogą być własnością, stwierdzając, że „nikt nie jest właścicielem” prawdziwie zdecentralizowanego protokołu, ponieważ „on po prostu istnieje i każdy może z niego korzystać”.

Rozwiązania warstwy drugiej wprowadzają złożoność regulacyjną, ponieważ często centralizują kolejność transakcji, aby rozwiązać problemy związane z Maximum Extractable Value (MEV).

Te łańcuchy uruchamiają silniki dopasowujące, które kontrolują sekwencjonowanie transakcji, odchodząc od rozproszonej architektury węzłów, która definiuje tradycyjną odporność blockchainów na cenzurę.

Peirce powiedziała:

„Jeśli masz silnik dopasowujący, który jest kontrolowany przez jeden podmiot, który kontroluje wszystkie jego elementy, to wygląda to znacznie bardziej jak giełda.”

Dodała, że operatorzy takich systemów będą musieli wziąć pod uwagę, że jeśli dokonują transakcji, dopasowują transakcje papierów wartościowych. Jednak SEC chce uniknąć zmuszania prawdziwie zdecentralizowanych protokołów do rejestracji jako giełdy lub brokerzy-dealerzy.

Peirce podkreśliła znaczenie ochrony niezmiennych smart kontraktów wdrożonych na wystarczająco zdecentralizowanych sieciach warstwy pierwszej, opisując je jako „kod, który po prostu działa tam na zewnątrz” i „nie może się u nas zarejestrować”.

Badanie MEV

Rozwiązania MEV tworzą tę regulacyjną napiętość. Chociaż scentralizowani sekwencerzy często zapewniają lepszą realizację zleceń detalicznych, zapobiegając front-runningowi i atakom typu sandwich, koncentrują kontrolę nad kolejnością transakcji w sposób, który może wywołać obowiązki wynikające z prawa papierów wartościowych podczas obsługi tokenizowanych papierów wartościowych.

Peirce przyznała, że monitoruje MEV, ale woli pozwolić społeczności na opracowanie rozwiązań, zanim wkroczy z regulacjami. Powiedziała:

„Nie chcę, żebyśmy koniecznie od razu wkraczali i rozwiązywali problemy, MEV, kwestie związane z MEV, które sama społeczność może rozwiązać.”

To rozróżnienie staje się kluczowe, gdy tradycyjne papiery wartościowe migrują do infrastruktury blockchain. Peirce chce wyraźnych granic chroniących deweloperów, którzy „piszą kod”, przed wymogami rejestracyjnymi, jednocześnie zapewniając, że scentralizowani pośrednicy przestrzegają istniejących ram prawnych.

To podejście odzwierciedla szerszą filozofię regulacyjną Peirce, opartą na nadzorze opartym na zasadach, który zachowuje innowacyjność przy jednoczesnej ochronie inwestorów.

Opowiada się za przepisami, które rozróżniają kod działający autonomicznie i podmioty wykorzystujące kod do wykonywania regulowanych działań.

Ramy komisarz sugerują, że prawdziwie zdecentralizowane protokoły otrzymają regulacyjną bezpieczną przystań, podczas gdy łańcuchy warstwy drugiej ze scentralizowanymi mechanizmami kontroli będą podlegać tradycyjnemu nadzorowi pośredników.

To tło tworzy spektrum, w którym wymogi regulacyjne korelują z poziomem centralizacji, a nie typem technologii.

W miarę przyspieszania tokenizacji tradycyjnych papierów wartościowych, operatorzy warstwy drugiej muszą ocenić, czy ich scentralizowane komponenty wywołują obowiązki rejestracji jako giełda, szczególnie podczas przetwarzania transakcji papierów wartościowych za pomocą kontrolowanych silników dopasowujących.

Post SEC’s Peirce warns L2 chains with centralized sequencers may face exchange registration appeared first on CryptoSlate.