To dziwne, że stablecoiny, te cyfrowe tokeny powiązane z tradycyjnymi walutami, zaczynały jako narzędzie tylko dla traderów kryptowalut. Pamiętam, kiedy pojawiły się po raz pierwszy około 2014 roku. Rozwiązywały prosty problem: jak przesyłać pieniądze na giełdy i z nich bez konieczności radzenia sobie z powolnymi bankami. USDT od Tether był jednym z pierwszych. Był po prostu wygodnym mostem.
Ale to już nie jest prawdą. Te tokeny po cichu stały się ogromną częścią świata finansów. Są używane do wszystkiego, od przesyłania pieniędzy przez granice po bycie ratunkiem w krajach z niestabilną gospodarką. Rynek jest obecnie wart prawie 300 miliardów dolarów. To ogromny postęp od jego niszowych początków.
Nowe prawo zmienia wszystko
Przez długi czas nikt tak naprawdę nie wiedział, jak traktować stablecoiny z prawnego punktu widzenia. Był to zbiór przepisów stanowych i niejasny nadzór federalny. To tworzyło dużo niepewności. Ludzie ciągle pytali: „Czy te firmy naprawdę mają pieniądze, by pokryć swoje tokeny?”
Ta niejasność skończyła się wraz z ustawą GENIUS Act w lipcu 2025 roku. To pierwsza poważna próba Waszyngtonu, by ustanowić kompleksowe federalne ramy prawne. Prawo jasno określa: emitenci muszą posiadać 100% rezerw w płynnych aktywach, takich jak gotówka lub bony skarbowe. Muszą też być transparentni i publikować miesięczne raporty. To duży krok w stronę legitymizacji, ściślej wiążący te cyfrowe aktywa z tradycyjnym amerykańskim systemem finansowym.
Tether wkracza do gry z tokenem dolara amerykańskiego
Być może największym sygnałem zmian jest ostatni ruch Tether. Właśnie ogłosili USAT, nowy stablecoin powiązany z dolarem, w pełni zgodny z nowymi amerykańskimi regulacjami. To ciekawe, ponieważ oryginalny token USDT od Tether, który jest ogromny na całym świecie, działał poza tego typu bezpośrednim nadzorem federalnym.
USAT jest inny z założenia. Jest emitowany przez federalnie regulowany bank, a rezerwy przechowuje znany powiernik. Zatrudnili nawet byłego urzędnika Białego Domu ds. kryptowalut, by nim zarządzał. Przekaz jest jasny: budują produkt na rynek amerykański i działają według nowych zasad. Chcą zdobyć zaufanie instytucji.
To coś więcej niż tylko konkurencja
I nie chodzi tylko o nowe produkty. Ta zmiana ma większe znaczenie. Wymóg trzymania rezerw w amerykańskich bonach skarbowych, wprowadzony przez GENIUS Act, może faktycznie tworzyć nowe, stabilne źródło popytu na dług rządowy. To nieoczekiwany efekt uboczny.
Nawet uznani gracze tradycyjnych finansów zwracają na to uwagę. SWIFT, gigant stojący za globalną komunikacją bankową, niedawno zauważył, że każda nowa infrastruktura finansowa potrzebuje silnego zarządzania, by naprawdę zdobyć zaufanie. Wygląda na to, że uznają konkurencję, ale jednocześnie wyznaczają granicę.
To, co zaczęło się jako proste narzędzie dla traderów, teraz znajduje się w centrum dużo większej dyskusji o przyszłości pieniądza, regulacji i roli dolara na świecie. Wszystko dzieje się niesamowicie szybko.
