- SEC przyjmuje ogólne standardy, kończąc konieczność składania indywidualnych wniosków 19b-4.
- Emitenci ETF-ów kryptowalutowych skupią się teraz na przeglądach S-1, co może przyspieszyć terminy uruchomienia ETF-ów.
- ETF-y na altcoiny muszą spełnić sześciomiesięczną zasadę handlu kontraktami terminowymi przed zatwierdzeniem.
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) podjęła zdecydowany krok, który może przekształcić krajobraz ETF-ów kryptowalutowych.
Agencja poprosiła emitentów spotowych ETF-ów kryptowalutowych, w tym powiązanych z Litecoin, XRP, Solana, Cardano i Dogecoin, o wycofanie oczekujących wniosków 19b-4.
🚨SCOOP: The @SECGov has asked issuers of $LTC , $XRP , $SOL , $ADA , and $DOGE ETFs to withdraw their 19b-4 filings following the approval of the generic listing standards, which replace the need for those filings. Am told withdrawals could start happening as soon as this week.
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) September 29, 2025
Warto zauważyć, że dyrektywa ta następuje po niedawnym przyjęciu przez Komisję ogólnych standardów notowań, które eliminują konieczność przechodzenia przez każdy ETF osobnego procesu regulacyjnego.
Ogólne standardy zastępują stare zasady
Przejście na ogólne standardy notowań, zatwierdzone 17 września 2025 roku, pozwala giełdom notować produkty typu exchange-traded oparte na towarach, w tym ETF-y kryptowalutowe, bez składania indywidualnych formularzy 19b-4.
Zmiana ta eliminuje proces, który często opóźniał zatwierdzenia i tworzył niepewność dla zarządzających funduszami oraz inwestorów.
Zamiast tego SEC będzie wymagać od emitentów skupienia się na ich oświadczeniach rejestracyjnych S-1, które pozostają kluczowym elementem procesu zatwierdzania.
Poprzez wyeliminowanie zbędnych wniosków, Komisja ma nadzieję usprawnić procedury i dostosować ETF-y kryptowalutowe do ram już obowiązujących dla tradycyjnych towarów, takich jak złoto czy ropa naftowa.
Co to oznacza dla potencjalnych emitentów ETF-ów kryptowalutowych
Dla emitentów natychmiastowym efektem jest prostsza droga na rynek.
Nie muszą już przygotowywać i czekać na przeglądy 19b-4, które wcześniej miały terminy sięgające nawet 240 dni.
Nowy system pozwala giełdom polegać na z góry określonych kryteriach przy notowaniu ETF-ów, co oznacza, że zatwierdzenia mogą nastąpić znacznie szybciej, czasem w ciągu kilku dni po zatwierdzeniu S-1.
To przyspieszenie wywołało optymizm na rynku, a analitycy sugerują, że kilka produktów może ruszyć niemal natychmiast.
Jednocześnie emitenci ścigają się teraz, by ich zgłoszenia S-1 spełniały standardy SEC, ponieważ szybkość i gotowość zdecydują, kto jako pierwszy pojawi się na rynku w ramach nowych zasad.
Terminy i warunki
Nowe ramy nie oznaczają, że każdy aktyw kryptowalutowy może zostać natychmiast zakwalifikowany.
Jednym z kluczowych wymogów jest to, że kontrakty terminowe powiązane z aktywem muszą być notowane przez co najmniej sześć miesięcy na giełdzie regulowanej przez CFTC.
Ten warunek zapewnia wystarczającą dojrzałość rynku przed uruchomieniem powiązanych ETF-ów.
Dla XRP kontrakty terminowe zaczęły być notowane 19 maja 2025 roku, co oznacza, że najwcześniejsze możliwe zatwierdzenie ETF-u według nowych standardów to 19 listopada.
Pozostałe altcoiny, w tym Litecoin (LTC), Solana (SOL), Cardano (ADA) i Dogecoin (DOGE), również będą musiały spełnić ten sam wymóg dotyczący handlu kontraktami terminowymi przed zakwalifikowaniem się.
Wyznacza to jasne punkty odniesienia, kiedy nowe ETF-y powiązane z tymi aktywami mogą realistycznie zadebiutować.
Wpływ na rynek i ryzyka
Działanie SEC jest powszechnie postrzegane jako kamień milowy dla branży.
Umieszczając ETF-y kryptowalutowe obok uznanych produktów opartych na towarach, agencja oferuje emitentom i inwestorom jaśniejszą i bardziej przewidywalną ścieżkę na rynek.
Zmiana ta może zwiększyć popyt instytucjonalny na ekspozycję na altcoiny, wzmacniając narrację o coraz głębszym wchodzeniu aktywów cyfrowych do głównego nurtu finansów.
Jednak pozostają pewne niepewności. Analityk Bloomberg James Seyffart ostrzegł, że zbliżające się zamknięcie rządu USA może skomplikować terminy zatwierdzeń.
add in the potential for a government shut down and this can get wonk!
— James Seyffart (@JSeyff) September 29, 2025
Dane Polymarket obecnie sugerują wysokie prawdopodobieństwo zamknięcia rządu do 1 października, co może zakłócić zdolność SEC do przetwarzania wniosków.
Nawet bez takich zakłóceń niektórzy analitycy ostrzegają, że szum wokół zatwierdzeń ETF-ów może doprowadzić do krótkoterminowej korekty „sell-the-news” po wejściu produktów na rynek.
