Dane pokazują, że dno rynku niedźwiedzia ukształtuje się w przedziale 55 000–70 000 dolarów.

Następny rynek niedźwiedzia na bitcoinie może charakteryzować się łagodniejszym spadkiem niż w poprzednich cyklach. Jeśli cena spadnie do przedziału 55 000–70 000 dolarów, będzie to normalna manifestacja cykliczności, a nie sygnał załamania systemowego.

Autor: Matt Crosby

Tłumaczenie: AididiaoJP, Foresight News

Chociaż obecnie rynek bardziej koncentruje się na tym, jak wysoko bitcoin może wzrosnąć w tej hossie, równie ważne jest przygotowanie się na nadchodzące zmiany rynkowe. Niniejszy artykuł, opierając się na historycznych cyklach, wskaźnikach wyceny on-chain oraz fundamentach bitcoina, wykorzystuje dane i modele matematyczne do oszacowania dna następnego rynku niedźwiedzia. Nie jest to konkretna prognoza, lecz budowa ram analitycznych.

Model cykliczny: analiza historycznych prawidłowości wyznaczania dna cenowego

„Model cyklu bitcoina” jest obecnie jednym z najbardziej wiarygodnych narzędzi do określania dna rynku. Integruje on wiele wskaźników on-chain, tworząc przedziały wyceny cenowej.

Rysunek 1: Wskaźnik „cyklicznego minimum” tego modelu precyzyjnie uchwycił każde dno rynku niedźwiedzia

Zielona linia „cyklicznego minimum” zawsze trafnie wskazywała makroekonomiczne dno: w 2015 roku 160 dolarów, w 2018 roku 3 200 dolarów, pod koniec 2022 roku 15 500 dolarów. Obecnie wskaźnik ten znajduje się na poziomie 43 000 dolarów i nadal rośnie, stanowiąc punkt odniesienia do szacowania dna kolejnego cyklu.

Prawidłowość malejących spadków: dlaczego cofnięcia na rynku niedźwiedzia są coraz słabsze

Analizując wskaźnik MVRV (stosunek kapitalizacji rynkowej do zrealizowanej kapitalizacji), można zauważyć, że podczas głębokiego rynku niedźwiedzia cena bitcoina zwykle spada do 0,75 wartości zrealizowanej, czyli o 25% poniżej średniego kosztu nabycia w sieci.

Rysunek 2: Każde dno rynku niedźwiedzia pojawiało się, gdy wskaźnik MVRV spadał do 0,75

Łącząc analizę trendu malejących spadków: w początkowych cyklach maksymalny spadek wynosił 88%, w 2018 roku zmniejszył się do 80%, a w 2022 roku do 75%. Ekstrapolując ten trend, maksymalne cofnięcie w kolejnym rynku niedźwiedzia może być ograniczone do około 70%.

Rysunek 3: Trend malejących spadków sugeruje, że kolejne cofnięcie nie przekroczy 70%

Prognoza kolejnego punktu zwrotnego hossy i bessy

Przed oszacowaniem dna należy najpierw określić szczyt tej hossy. Dane historyczne pokazują, że szczyt bitcoina zwykle pojawia się w okolicach 2,5-krotności zrealizowanej ceny. Jeśli ta prawidłowość się utrzyma, szczyt może zostać osiągnięty pod koniec 2025 roku na poziomie 180 000 dolarów.

Rysunek 4: Prognoza modelu wskazuje, że szczyt cyklu może sięgnąć 180 000 dolarów, a dno rynku niedźwiedzia w 2027 roku znajdzie się w przedziale 55 000–60 000 dolarów

Jeśli bitcoin utrzyma zasadę „dno rok po szczycie”, to cofnięcie o 70% w 2027 roku umieści dno w przedziale 55 000–60 000 dolarów. Przedział ten technicznie pokrywa się z platformą konsolidacyjną z zeszłego roku.

Wpływ kosztów produkcji na wsparcie cenowe

Koszt produkcji bitcoina (koszt energii elektrycznej na wydobycie jednej monety) jest ważnym długoterminowym punktem odniesienia wartości i historycznie pokrywa się z dnem rynku niedźwiedzia. Po każdym halvingu koszt ten podwaja się, tworząc stale rosnącą dolną granicę cenową.

Rysunek 5: Obecny koszt produkcji jednej monety, około 70 000 dolarów, stanowi silne wsparcie cenowe

Kiedy cena spada poniżej kosztu produkcji, zwykle prowadzi to do ograniczenia wydobycia przez górników i tworzy historyczne okazje do zakupu. Po halvingu w kwietniu 2024 roku linia kosztów wyraźnie się podniosła, a każda próba zbliżenia się do tego poziomu wywołuje silne odbicie. Obecnie ten punkt odniesienia wynosi około 70 000 dolarów.

Wnioski: nowy cykl będzie łagodniejszy

W każdym cyklu pojawiają się głosy, że „tym razem będzie inaczej”, ale dane niezmiennie ujawniają wewnętrzne prawidłowości. Chociaż wejście instytucji i postępująca finansjalizacja zmieniły strukturę rynku, nie wyeliminowały one cech cyklicznych.

Wszystko wskazuje na to, że następny rynek niedźwiedzia będzie łagodniejszy, odzwierciedlając dojrzewanie rynku i pogłębianie się płynności. Jeśli cena spadnie do przedziału 55 000–70 000 dolarów, będzie to normalna manifestacja cykliczności, a nie sygnał załamania systemowego.