Kluczowe informacje
- Framework wprowadza cyfrowe towary, kolekcjonerskie aktywa cyfrowe, narzędzia oraz tokenizowane papiery wartościowe jako odrębne kategorie aktywów.
- Klauzula wygaśnięcia pozwala tokenom opuścić status papierów wartościowych, gdy sieci osiągną wystarczający poziom decentralizacji.
- Zwolnienia dotyczące handlu wtórnego umożliwiają aktywom po wygaśnięciu kontraktu przejście na platformy regulowane przez CFTC lub nadzorowane przez władze stanowe.
Przewodniczący SEC Paul Atkins zaproponował 12 listopada ramy klasyfikacji tokenów, które określają, w jaki sposób aktywa cyfrowe mogą przestać być uznawane za papiery wartościowe, gdy ich bazowe sieci staną się zdecentralizowane.
Inicjatywa „Project Crypto” wprowadza cztery odrębne kategorie, zgodnie z wypowiedzią Atkinsa podczas konferencji Federal Reserve w Filadelfii:
- Cyfrowe towary
- Kolekcjonerskie aktywa cyfrowe
- Narzędzia cyfrowe
- Tokenizowane papiery wartościowe
Framework ustanawia, że choć początkowa sprzedaż tokena może stanowić kontrakt inwestycyjny, samo aktywo nie pozostaje papierem wartościowym na zawsze. Zgodnie z proponowaną klauzulą „wygaśnięcia”, status kontraktu inwestycyjnego wygasa, gdy projekt wykaże wdrożenie kodu i wystarczającą decentralizację.
Harmonizacja regulacyjna i zwolnienia z handlu
Propozycja wspiera zwolnienia, które umożliwiłyby wtórny handel aktywami po wygaśnięciu kontraktu na alternatywnych platformach handlowych. Aktywa te mogłyby przejść na platformy regulowane przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC) lub władze stanowe. Ta zmiana następuje po ostatnich rozszerzeniach rynku, takich jak uruchomienie przez CME Group opcji Solana dla SOL SOL $153.7 24h zmienność: 1.8% Kapitalizacja rynkowa: $85.16 B Wolumen 24h: $6.18 B oraz innych instytucjonalnych instrumentów pochodnych.
Dla aktywów, które pozostają w definicji papierów wartościowych, Komisja dąży do uproszczenia procesu rejestracji. Zarejestrowany w SEC token YLDS firmy Figure, który został wdrożony na blockchainie Sui w październiku, stanowi przykład „tokenizowanego papieru wartościowego”, który nowa taksonomia ma jasno regulować, jak wcześniej informował Coinspeaker.
Kontekst branżowy i rozwój
Wystąpienie opiera się na dyrektywie „Project Crypto” uruchomionej 31 lipca, zgodnie z początkowym ogłoszeniem SEC. Nowe ramy mają na celu zapewnienie jasności w obszarze, który wcześniej był przedmiotem egzekwowania przepisów przez SEC, co skutecznie wstrzymało sprzedaż tokenów dla inwestorów detalicznych w USA od 2018 roku. Ostatnie uruchomienie nowej platformy sprzedaży tokenów Coinbase, pierwszej tego typu z udziałem inwestorów detalicznych z USA od tego czasu, zbiega się z tą inicjatywą regulacyjną.
Wcześniejsze działania komisarz Hester Peirce również wpłynęły na propozycję, w szczególności jej wystąpienie „New Paradigm” z 19 maja, zgodnie z oficjalnymi archiwami. Uczestnicy rynku nadal składają wnioski o produkty regulowane w obliczu tych zmian. Wnioski ETF Canary Capital Litecoin LTC $98.39 24h zmienność: 0.9% Kapitalizacja rynkowa: $7.53 B Wolumen 24h: $976.77 M niedawno przeszły kluczowe etapy notowań, odzwierciedlając oczekiwania branży na bardziej zdefiniowane otoczenie regulacyjne dla aktywów takich jak Litecoin.
