Rozdroże dla Bitcoin: Co dalej – 92 tys. dolarów czy 79 tys. dolarów? Przeanalizujmy to

Bitcoin odbił się od poziomu 85 000 USD w weekend i pozostał w strefie decyzyjnej między 87 000 a 89 600 USD.

Ruch ten utrzymuje cenę pomiędzy pobliskimi półkami płynności na załączonej 30-minutowej mapie, gdzie pierwszy opór skupia się w przedziale 92 800–93 400 USD, a kolejne poziomy wsparcia rozciągają się przez 84 000, 82 500–81 500 oraz półkę na 79 000 USD.

Pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych pozostaje ostrożne, przepływy do amerykańskich spot-ETF wyhamowały po serii dużych odpływów, a jasność makroekonomiczna jest ograniczona po odwołaniu publikacji październikowego CPI. Taka mieszanka pozostawia miejsce na odreagowanie do 92 800 USD, ale utrzymuje w grze poziom 79 000 USD, jeśli przepływy i finansowanie się pogorszą.

Rynki opcji przypisują znaczące prawdopodobieństwo zamknięcia roku poniżej 90 000 USD i wykazują skoncentrowane zainteresowanie opcjami put na poziomie 85 000 USD, co wzmacnia wagę tego obszaru.

Przepływy kapitału wyznaczają ton na końcówkę listopada. IBIT od BlackRock zanotował rekordowy jednodniowy odpływ w wysokości 523 milionów USD 19 listopada, największy od czasu uruchomienia, gdy kurs spot osiągnął wielomiesięczne minima.

Szeroki kompleks ETP odnotował około 2 miliardów USD tygodniowych odpływów w okresie wokół 17 listopada, z czego produkty Bitcoin straciły około 1,38 miliarda USD. To cofnięcie osłabiło pasywny popyt, który wielokrotnie pochłaniał spadki w erze spot-ETF i pokrywa się z zielonymi półkami na poniższym wykresie, które pojawiają się co 1 000–2 000 USD.

Opcje i kontrakty terminowe pokazują defensywne nastawienie zamiast pogoni za wzrostami. Znaczny otwarty wolumen opcji put na 85 000 USD z wygaśnięciem w grudniu zwykle utrzymuje ceny blisko tych poziomów do czasu zamknięcia lub rolowania zabezpieczeń.

Tygodniowa analityka Deribit wskazuje na utrzymującą się przewagę opcji put i strukturę terminową implikowanej zmienności, która pozostaje nachylona w górę w kierunku krótkoterminowych spadków, co oznacza popyt na zabezpieczenie, a nie na opcje call.

Jeśli cena będzie stopniowo rosnąć, a przewaga opcji put się znormalizuje i finansowanie ustabilizuje się powyżej zera, najłatwiejszą ścieżką stanie się mechaniczne zamykanie krótkich pozycji w kierunku strefy 92 800 USD, a nie nowy impuls wzrostowy.

Finansowanie i otwarte pozycje wyznaczają krótkoterminowe pułapki.

Łączny otwarty wolumen pozostaje wysoki względem rynku spot, a finansowanie w ostatnich sesjach oscylowało wokół zera lub poniżej, co często prowadzi do gwałtownych ruchów i wybijania stop-lossów pomiędzy znanymi półkami płynności.

Publiczne heatmapy likwidacji pokazują gęste strefy wyzwalaczy w okolicach 92 000–93 000 USD powyżej i 82 000–79 000 USD poniżej. Jeśli finansowanie stanie się ujemne przy utrzymaniu ceny na 85 000 USD, taka kombinacja często poprzedza short squeeze w kierunku pobliskiej płynności powyżej.

Ujemne finansowanie poniżej 85 000 USD, w połączeniu z kolejną serią odpływów z ETF, zwiększa szanse na zejście do 84 000 USD, następnie do 81 500 USD i dalej do 79 000 USD, gdy aktywowane zostaną klastry likwidacji.

Czynniki makroekonomiczne ograniczają przejrzystość zamiast oferować impuls. Raport CPI za październik został odwołany z powodu zamknięcia rządu USA, a dane o CPI i zatrudnieniu za listopad są opóźnione, pozostawiając Federal Reserve bez aktualnych sygnałów przed nadchodzącymi posiedzeniami.

Gdy dane znikają, traderzy przeceniają wysokoczęstotliwościowe wskaźniki zastępcze, takie jak indeks dolara, realne rentowności i warunki finansowe. Indeksy Chicago Fed pokazują warunki bardziej restrykcyjne niż na początku jesieni, co zwykle ogranicza rajdy ryzyka pod pobliskimi oporami, dopóki warunki się nie złagodzą.

Nowojorski Fed zasugerował możliwość rozszerzenia bilansu w celu zarządzania rezerwami w nadchodzących kwartałach, co jest kwestią średnioterminową, a nie czynnikiem krótkoterminowym.

Podaż spot i popyt z boku dodają niuansów na obrzeżach. Udział opłat górników spadł o ponad 15% tydzień do tygodnia w ostatnim podsumowaniu, a forward hashprice wynosi około 33 USD za PH dziennie.

Niższe przychody z opłat podczas spadków zwykle zwiększają szansę na dystrybucję podczas odbić, co pokrywa się z zainteresowaniem sprzedażą w okolicach 92 000–93 000 USD. Po stronie popytowej, łączna wartość rynkowa stablecoinów oscyluje wokół 300 miliardów USD, pozostawiając „suchy proch”, który może szybko przeszacować kontrakty terminowe, gdy pozycjonowanie się zmieni.

Mapa poziomów, zgodna z poniższym wykresem, umieszcza najbliższe wsparcie na 85 700–85 000 USD, następnie na 84 000–83 500 USD, z kolejnym pasmem na 82 500–81 500 USD i grubszą półką w okolicach 79 000 USD.

Kanały cenowe Bitcoin

Powyżej, intraday’owe bramy skupiają się w przedziale 87 700–89 600 USD, a pierwszy solidny opór znajduje się na 92 000–93 400 USD, z wyzwalaczem 92 800 USD w tej strefie.

W warunkach braku danych mikrostruktura dominuje, co sprzyja szybkim przeskokom między półkami zamiast długotrwałym trendom.

Scenariusz na dwa do czterech tygodni

Scenariusz Szanse (subiektywne) Kluczowe wyzwalacze Cele Na co zwracać uwagę

A) Odreagowanie do 92 800–93 400 USD	40%	Finansowanie stabilizuje się na poziomie zerowym lub wyżej, zamykanie krótkich pozycji przy rolowaniu miesięcznym, wznowienie napływów netto do amerykańskich ETF przez 2–3 dni	Dotknięcie 92 800 USD, wyhamowanie w okolicach 93 400 USD	Deribit 25Δ skew mniej negatywny, IBIT i ARKB na zielono, spadek OI przy wzroście ceny
B) Konsolidacja 85 000–90 000 USD	35%	Utrzymujący się brak danych, mieszane przepływy ETF, ostrożny ton Fed	Powiększenie średniej 87 000–88 000 USD	Płaskie finansowanie, niska zrealizowana zmienność, rosnąca struktura terminowa
C) Spadek do 82 500 → 79 000 USD	25%	Ponowne odpływy z ETF, zaostrzenie warunków finansowych, ujemne finansowanie przy wzroście OI	Test 84 000 USD, następnie 81 500–79 000 USD	Ponowne tygodniowe odpływy CoinShares, aktywacja klastrów likwidacji poniżej 84 000 USD

Dla zarządzania ryzykiem intraday lista kontrolna jest prosta. Finansowanie powyżej zera i poprawiające się, plus 2–3-dniowa zielona seria w przepływach do amerykańskich spot ETF, zwykle otwiera ścieżkę do 92 800 USD.

Finansowanie poniżej zera i spadające, plus ponowne odpływy, często ściągają cenę z powrotem do drabinki 84 000 USD i półki 81 500–79 000 USD. Obserwuj Chicago Fed NFCI pod kątem tygodniowych zmian oraz trend indeksu dolara, ponieważ twardsze warunki i mocny dolar często tłumią ruchy w górne pasma.

Monitoruj udział opłat górników i hashprice podczas odbić, by przewidzieć podaż w okolicach oporu 92 000–93 000 USD.

W oparciu o wykres, rozgałęzienie jest czytelne. Przy skupieniu opcji put w okolicach 85 000 USD i przewadze zabezpieczeń, odreagowanie do 92 800 USD jest możliwe, jeśli finansowanie się ustabilizuje, a przepływy ETF przejdą na zielono.

Jeśli odpływy z ETF się powtórzą i warunki finansowe ponownie się zaostrzą, a finansowanie stanie się ujemne, kolejnym krokiem na drabinie płynności pozostaje 84 000 USD, potem 81 500 USD, a następnie 79 000 USD.

Artykuł Crossroads for Bitcoin: What’s next – $92k or $79k? Let’s break it down pojawił się najpierw na CryptoSlate.