JPMorgan oferuje inwestorom szansę na duże zyski, jeśli cena Bitcoin spadnie w przyszłym roku, a następnie gwałtownie wzrośnie w 2028 roku

JPMorgan Chase proponuje inwestycję w stylu instrumentów pochodnych, która pozwoli inwestorom osiągnąć nieograniczone zyski, jeśli cena Bitcoin spadnie w ciągu najbliższego roku, a następnie gwałtownie wzrośnie w 2028 roku.

Zgodnie z prospektem złożonym w poniedziałek w U.S. Securities and Exchange Commission, strukturyzowana nota zasadniczo pozwala inwestorom obstawiać przyszłą cenę Bitcoin, wykorzystując popularny fundusz ETF BlackRock na BTC (ticker IBIT) jako instrument.

BlackRock's iShares Bitcoin Trust ETF, zarządzający aktywami o wartości blisko 70 miliardów dolarów, największy fundusz tego typu, w znacznym stopniu przekonał tradycyjnych inwestorów do potencjału inwestycji opartych na aktywach cyfrowych. Fundusz pozwala inwestorom śledzić cenę spot Bitcoin bez konieczności posiadania kryptowaluty.

Nowe proponowane noty JPMorgan to kolejny przykład dużej firmy z Wall Street eksperymentującej z kreatywnymi sposobami oferowania możliwości inwestycyjnych powiązanych z aktywami cyfrowymi, które nie wymagają od inwestorów ani emitenta faktycznego posiadania kryptowalut. To także kolejny sygnał, że poglądy JPMorgan na temat Bitcoin nadal ewoluują.

CEO JPMorgan, Jamie Dimon, kiedyś odrzucił Bitcoin jako narzędzie do prania pieniędzy „gorsze niż cebulki tulipanów”.

Jak działa inwestycja

FINRA określa „noty strukturyzowane” jako instrumenty łączące „tradycyjne papiery wartościowe, takie jak obligacje, z komponentem pochodnym”, przy czym emitent noty zobowiązuje się „wypłacić zwrot oparty na formule uwzględniającej wyniki jednego lub więcej aktywów referencyjnych”.

Proponowany instrument JPMorgan ustali konkretny poziom cenowy dla funduszu IBIT BlackRock w przyszłym miesiącu. Za około rok, jeśli IBIT będzie notowany po cenie równej lub wyższej od ustalonej ceny, noty zostaną automatycznie wykupione, a inwestorzy otrzymają gwarantowany minimalny zwrot w wysokości 16%.

Jeśli jednak cena IBIT będzie niższa niż ustalona cena za rok, noty nie zostaną wykupione, a uczestniczący inwestorzy pozostaną w inwestycji do 2028 roku. Jeśli IBIT przekroczy kolejny ustalony przez JPMorgan poziom cenowy do końca 2028 roku, inwestorzy zarobią 1,5x zainwestowanej kwoty bez limitu — co oznacza, że jeśli Bitcoin gwałtownie wzrośnie do 2028 roku, inwestorzy mogą liczyć na znaczne zyski.

Dodatkowo, jako ochrona i zachęta, jeśli IBIT będzie na minusie w 2028 roku, ale nie więcej niż 30%, inwestorzy odzyskają całość początkowej inwestycji.

Zasadniczo, główne powody, dla których inwestorzy mogliby wybrać tę notę zamiast bezpośredniej inwestycji w IBIT: dzięki instrumentowi JPMorgan inwestorzy mają szansę na 1,5x zysku, stały zwrot jeśli IBIT pozostanie na tym samym poziomie przez rok oraz długoterminową ochronę przed spadkiem do 30%. Jeśli jednak IBIT spadnie o więcej niż 30% w 2028 roku, inwestorzy poniosą stratę odpowiadającą spadkowi wartości IBIT.

W prospekcie JPMorgan jasno określa ryzykowny charakter inwestycji, zastrzegając, że „inwestorzy powinni być gotowi zrezygnować z wypłat odsetek i być gotowi stracić znaczną część lub całość kapitału w terminie wykupu”. Noty nie są również depozytami bankowymi ani nie są objęte ubezpieczeniem Federal Deposit Insurance Corporation, zgodnie z informacją JPMorgan.

Morgan Stanley oferuje podobny produkt, również powiązany z ETF Bitcoin BlackRock, który w zeszłym miesiącu przyniósł 104 miliony dolarów sprzedaży, według Bloomberg.

„Produkt oferuje klientom ekspozycję na wahania [Bitcoin] — ale w ścisłych granicach”, czytamy w raporcie. „Dwuletnie noty, znane jako dual directional autocallable trigger plus, obiecują podwyższone wypłaty, jeśli ETF pozostanie na tym samym poziomie lub wzrośnie w terminie wykupu oraz umiarkowane zyski, jeśli spadnie o mniej niż 25%. Jeśli ETF spadnie wystarczająco mocno, inwestorzy ponoszą pełne straty, bez żadnej ochrony.”

W szerszym artykule o tego typu inwestycjach Bloomberg napisał, że ostatnie zainteresowanie tymi nowymi warstwowymi inwestycjami „kończy lata stagnacji w amerykańskim sektorze produktów strukturyzowanych po upadku Lehman Brothers, głównego emitenta, którego upadek wymazał miliardy dolarów wartości not”.