Dolar rośnie wraz z rentownościami obligacji skarbowych

Indeks dolara rośnie w związku z wyższymi rentownościami obligacji skarbowych

Indeks dolara (DXY00) wzrósł dziś o 0,27%, wspierany przez rosnące rentowności obligacji skarbowych, które zwiększyły przewagę stóp procentowych dolara. Dodatkowe wsparcie dla dolara przyniosły wypowiedzi prezesa Fed z Richmond, Toma Barkina, który przewiduje, że obniżki podatków i deregulacja będą napędzać wzrost gospodarczy w tym roku. Trwające napięcia geopolityczne w Wenezueli, po przejęciu przez USA prezydenta Maduro oraz zapowiedzi prezydenta Trumpa, że USA tymczasowo przejmie zarządzanie Wenezuelą, również przyczyniły się do postrzegania dolara jako bezpiecznej przystani.

Jednak dolar wycofał się z dziennych szczytów po korekcie w dół grudniowego wskaźnika PMI usług S&P oraz po gołębich komentarzach członka zarządu Fed, Stephena Mirana, który przewiduje w tym roku obniżki stóp procentowych Fed o ponad 100 punktów bazowych.

Najświeższe aktualizacje z Barchart

Dane gospodarcze i perspektywy Fed

Grudniowy wskaźnik PMI usług S&P został skorygowany w dół o 0,4 punktu do poziomu 52,5, w porównaniu z początkowym odczytem 52,9.

Prezes Barkin z Fed w Richmond powtórzył swoje oczekiwania, że cięcia podatków i deregulacja pobudzą wzrost w tym roku, zauważając jednocześnie, że polityka pieniężna pozostaje w trudnej sytuacji z powodu podwójnych wyzwań, jakimi są rosnące bezrobocie i uporczywa inflacja.

Członek zarządu Fed, Stephen Miran, opisał obecną politykę Fed jako „wyraźnie restrykcyjną”, sugerując, że w tym roku uzasadnione są obniżki stóp o ponad 100 punktów bazowych.

Obecnie uczestnicy rynku przypisują 16% prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych podczas najbliższego posiedzenia FOMC zaplanowanego na 27-28 stycznia.

Patrząc w przyszłość, dolar mierzy się z dalszymi przeciwnościami, gdyż prognozuje się, że FOMC obniży stopy o około 50 punktów bazowych w 2026 roku, podczas gdy Bank of Japan ma podnieść stopy o 25 punktów bazowych, a Europejski Bank Centralny prawdopodobnie utrzyma stopy na niezmienionym poziomie.

Dodatkowa presja na dolara wynika z większych zastrzyków płynności ze strony Fed, który od połowy grudnia rozpoczął miesięczne zakupy bonów skarbowych o wartości 40 miliardów dolarów. Perspektywa powołania przez prezydenta Trumpa gołębiego przewodniczącego Fed, z Kevinem Hassettem jako głównym kandydatem, również ciąży na dolarze. Ogłoszenie nowego przewodniczącego Fed spodziewane jest na początku 2026 roku.

Ruchy na rynku euro i jena

Para EUR/USD spadła dziś o 0,24%, choć pozostaje powyżej trzytygodniowego minimum z poniedziałku. Na euro ciąży siła dolara oraz słabsze od oczekiwań dane gospodarcze, w tym korekta w dół grudniowego wskaźnika PMI composite S&P dla strefy euro oraz niższy odczyt CPI w Niemczech, co sugeruje gołębie nastawienie EBC.

Grudniowy wskaźnik PMI composite S&P dla strefy euro został skorygowany w dół o 0,4 punktu do poziomu 51,5. Tymczasem grudniowy CPI (zunifikowany według UE) w Niemczech wzrósł o 0,2% miesiąc do miesiąca i 2,0% rok do roku, co było poniżej prognoz.

Kontrakty swap wskazują jedynie 1% prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych przez EBC podczas najbliższego posiedzenia politycznego 5 lutego.

USD/JPY wzrósł dziś o 0,13%, ponieważ jen znajduje się pod presją silniejszego dolara i wyższych rentowności obligacji skarbowych USA. Straty jena są jednak ograniczane przez gwałtowny wzrost rentowności 10-letnich japońskich obligacji rządowych, które osiągnęły 27-letnie maksimum na poziomie 2,139%, poprawiając różnice w oprocentowaniu na korzyść jena.

Perspektywy fiskalne Japonii nadal obciążają jena, ponieważ rząd planuje zwiększenie wydatków na obronność do rekordowego poziomu w ramach budżetu w wysokości 122,3 biliona jenów (780 miliardów dolarów). Rynek obecnie nie spodziewa się podwyżki stóp przez BOJ na najbliższym posiedzeniu 23 stycznia.

Rajd metali szlachetnych w związku z napięciami geopolitycznymi

Kontrakt lutowy COMEX na złoto wzrósł o 39,60 dolarów (0,89%), podczas gdy marcowy kontrakt COMEX na srebro poszybował o 3,448 dolarów (4,50%) dziś.

Złoto i srebro przedłużyły swój rajd do tygodniowych maksimów, napędzane popytem na bezpieczną przystań w obliczu eskalujących ryzyk geopolitycznych w Wenezueli oraz gołębimi sygnałami ze strony Fed. Srebro dodatkowo zyskało na silnym rajdzie miedzi, która osiągnęła nowy rekordowy poziom.

Metale szlachetne nadal znajdują wsparcie w trwających globalnych niepewnościach, w tym amerykańskich taryfach i napięciach na Ukrainie, Bliskim Wschodzie i w Wenezueli. Oczekiwania na bardziej akomodacyjną politykę Fed w 2026 roku, wraz ze zwiększoną płynnością w systemie finansowym, również podnoszą popyt na złoto i srebro jako środki przechowywania wartości.

Popyt banków centralnych na złoto pozostaje wysoki – chiński PBOC zwiększył swoje rezerwy złota trzynasty miesiąc z rzędu w listopadzie, a Światowa Rada Złota poinformowała o wzroście globalnych zakupów złota przez banki centralne o 28% kwartał do kwartału w III kwartale.

Zainteresowanie inwestorów metalami szlachetnymi jest silne, ponieważ zasoby ETF na złoto osiągnęły 3,25-letnie maksimum w zeszły wtorek, a zasoby ETF na srebro wzrosły do 3,5-letniego maksimum 23 grudnia.