Badanie JPMorgan: Amerykańskie średnie przedsiębiorstwa mają „ostrożnie optymistyczne” nastawienie wobec 2026 roku

Optymizm amerykańskich przedsiębiorstw średniej wielkości wobec krajowej gospodarki nieco osłabł.

Zgodnie z najnowszym badaniem opublikowanym w tę środę przez JPMorgan, jedynie 39% menedżerów amerykańskich przedsiębiorstw średniej wielkości wyraziło optymizm wobec ogólnej gospodarki USA w 2026 roku. Odsetek ten znacząco spadł w porównaniu z ubiegłym rokiem — wtedy wskaźnik zaufania przedsiębiorstw do gospodarki amerykańskiej osiągnął najwyższy poziom od pięciu lat, a optymizm deklarowało 65% respondentów.

Melissa Smith, szefowa działu bankowości komercyjnej w JPMorgan, określiła te oczekiwania jako „ostrożny optymizm”.

„Uważam, że przedsiębiorstwa są zadowolone z obecnych podstawowych warunków gospodarczych.” — powiedziała Smith w wywiadzie.

Dodała: „Mówimy o ostrożności, ponieważ wciąż istnieje wiele niepewności geopolitycznych, które wyraźnie wpływają na nastroje.”

Jednak wśród ponad 1400 menedżerów uczestniczących w badaniu, ich zaufanie do rozwoju własnych firm jest wyższe.

Nieco ponad połowa (51%) respondentów wyraziła optymizm wobec wyników swojej branży w 2026 roku, co stanowi spadek w porównaniu z 60% w roku ubiegłym. Jednocześnie około 71% kadry kierowniczej jest pełna wiary w perspektywy rozwoju własnych firm do 2026 roku, co jest wynikiem zbliżonym do 74% z poprzedniego roku.

Oczekiwania przedsiębiorstw dotyczące przychodów ze sprzedaży, zysków oraz zatrudnienia nieznacznie się obniżyły, ale nie doszło do istotnego pogorszenia. Około 73% respondentów przewiduje wzrost przychodów firmy do 2026 roku, 64% spodziewa się wzrostu zysków, a 48% planuje zwiększenie zatrudnienia. W ubiegłorocznym badaniu odsetki te wynosiły odpowiednio 74%, 65% i 51%.

Nastroje rynkowe amerykańskich przedsiębiorstw średniej wielkości często stanowią ważny wskaźnik gospodarczy. Według definicji JPMorgan, przedsiębiorstwa średniej wielkości to wszystkie amerykańskie firmy o rocznych przychodach od 20 milionów do 500 milionów dolarów. Dane banku wskazują, że firmy te generują około jednej trzeciej całkowitych przychodów i miejsc pracy w amerykańskiej gospodarce prywatnej.

Firmy te są również stabilnym i stałym źródłem biznesu, a w ostatnich latach stopniowo stają się celem inwestycji funduszy private credit. Ponadto przedsiębiorstwa średniej wielkości są kluczowymi celami przejęć i kanałami wyjścia dla branży private equity, a także ważnym źródłem działalności dla doradców ds. fuzji i przejęć.

Właśnie z powodu takiej pozycji rynkowej łatwo zrozumieć, dlaczego w obliczu osłabienia zaufania gospodarczego, respondenci tego badania wykazują większą pewność w zakresie różnych strategii wzrostu.

Odsetek firm planujących uwzględnić fuzje i przejęcia w swoich planach rozwoju na najbliższe 12 miesięcy wzrósł z 31% w ubiegłym roku do 39% w 2026 roku.

Patrząc na ubiegłoroczny rynek transakcyjny, jednym z jego najbardziej charakterystycznych elementów był gwałtowny wzrost liczby dużych transakcji M&A o wartości przekraczającej 10 miliardów dolarów. W tym roku zarówno bankierzy zajmujący się fuzjami i przejęciami, jak i branża private equity oczekują, że mniejsze transakcje M&A odnotują jeszcze większe odbicie.

Smith z JPMorgan powiedziała: „Widzimy, że założyciele firm, menedżerowie i inwestorzy aktywnie poszukują strategicznej współpracy, eksplorują możliwości fuzji i przejęć oraz planują przyszły rozwój firm w sposób innowacyjny.”

W drugiej połowie ubiegłego roku obawy amerykańskich przedsiębiorstw średniej wielkości dotyczące warunków kredytowych wyraźnie wzrosły, zwłaszcza po bankructwie subprime’owego pożyczkodawcy motoryzacyjnego American Car Center — JPMorgan miał wobec tej instytucji ekspozycję ryzyka w wysokości 170 milionów dolarów poprzez działalność kredytową hurtową.

Jednak do końca czwartego kwartału ubiegłego roku większość amerykańskich banków i innych instytucji finansowych bagatelizowała te obawy.

Smith zauważyła, że wchodząc w 2026 rok, ogólny stan bilansów amerykańskich przedsiębiorstw średniej wielkości jest stosunkowo dobry. Ponadto firmy zazwyczaj planują utrzymać umiarkowany poziom zatrudnienia, co sprawia, że w nowym roku więcej firm będzie spełniać warunki, by stać się atrakcyjnymi celami przejęć.

Smith stwierdziła: „Na tę chwilę nie zauważyliśmy żadnych oznak znaczącego pogorszenia jakości kredytów. Szczerze mówiąc, zdecydowana większość firm wchodząc w 2026 rok posiada bardzo zdrowe bilanse.”

Redaktor odpowiedzialny: Guo Mingyu