Decyzja Trumpa dotycząca ceł może zostać ogłoszona przez Sąd Najwyższy w piątek: Kluczowe informacje dla inwestorów

Sąd Najwyższy ma zdecydować o taryfach z czasów Trumpa

Sąd Najwyższy USA ma wydać decyzję dotyczącą taryf wprowadzonych przez byłego prezydenta Donalda Trumpa już w piątek, 9 stycznia. Orzeczenie to może mieć istotne konsekwencje dla różnych branż i akcji giełdowych. Poniżej omawiamy kluczowe kwestie oraz sektory najbardziej narażone na wpływ tej decyzji.

Tło sprawy dotyczącej taryf

Od objęcia urzędu w styczniu 2025 roku prezydent Trump opierał się na International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), aby uzasadnić nakładanie taryf na kraje zagraniczne. Taryfy te były w ciągu ostatniego roku jednym z głównych tematów dyskusji w środowiskach finansowych, a nadchodząca decyzja Sądu Najwyższego może wpłynąć na trendy rynkowe na początku 2026 roku.

Sędziowie wracają po przerwie i zaplanowali Opinion Day na piątek, co oznacza, że publiczne ogłoszenie dotyczące taryf może nastąpić już o 10:00 czasu wschodniego. Decyzja może jednak zostać opóźniona.

Przy konserwatywnej większości 6-3 Sąd Najwyższy przyspieszył rozpatrzenie tej sprawy, co sugeruje, że werdykt zostanie wydany raczej na początku obecnej sesji niż późnym latem.

Argumenty prawne i możliwe rezultaty

Podczas ustnych wystąpień w listopadzie skupiono się na ustawie IEEPA z 1977 roku, która historycznie odnosiła się do kwestii bezpieczeństwa narodowego, ale nie była wcześniej wykorzystywana do nakładania taryf na ustalonych partnerów handlowych.

Przeciwnicy taryf argumentują, że żaden wcześniejszy prezydent nie korzystał z IEEPA w tym celu, postrzegając to jako przekroczenie uprawnień władzy wykonawczej oraz naruszenie kompetencji Kongresu.

Peterson Institute for International Economics dostrzega podobieństwa między tą sprawą a niedawną decyzją Sądu Najwyższego dotyczącą wojsk w Chicago, gdzie sąd orzekł 6-3 przeciwko rozszerzeniu władzy wykonawczej. Ponieważ Konstytucja przyznaje Kongresowi uprawnienia do nakładania podatków i regulowania taryf, Instytut sugeruje, że sąd może rozstrzygnąć sprawę przeciwko Trumpowi, opierając się na tym precedensie.

Sąd Najwyższy może wydać szerokie orzeczenie lub bardziej ograniczone, potencjalnie pozostawiając niektóre taryfy w mocy lub zachowując określone uprawnienia wykonawcze na przyszłość.

Jeśli sąd orzeknie przeciwko administracji Trumpa, sędziowie będą musieli również rozstrzygnąć kwestię zwrotu pobranych taryf krajom, firmom i konsumentom, którzy ponieśli te koszty.

Nawet jeśli administracja przegra, Sekretarz Skarbu Scott Bessent wskazał, że można skorzystać z alternatywnych podstaw prawnych — takich jak Trade Act z 1974 roku lub Trade Expansion Act z 1962 roku — aby ponownie nałożyć taryfy.

Rynki predykcyjne zabierają głos

Na rynkach predykcyjnych postawiono miliony na nadchodzącą decyzję Sądu Najwyższego.

• Na platformach predykcyjnych prawdopodobieństwo, że sąd utrzyma taryfy Trumpa, wynosi 28%, co sugeruje 72% szans na ich uchylenie. Wskaźnik ten spadł z 48% w listopadzie i 36% pod koniec 2025 roku.
• Inne prognozy obecnie wynoszą 32% dla orzeczenia korzystnego dla taryf.
• Inny rynek przewiduje, że trzech sędziów (42%) najprawdopodobniej poprze taryfy, następnie pięciu (18%) i czterech (16%). Istnieje 10% szans, że żaden z sędziów nie zagłosuje za, i mniej niż 1% szans, że wszyscy dziewięciu poprze taryfy.

Kluczowe akcje i sektory do obserwowania

Jay Woods, główny strateg rynkowy w Freedom Capital Markets, wskazał, że orzeczenie w sprawie taryf będzie kluczowym wydarzeniem w 2026 roku. Zauważa, że decyzja Sądu Najwyższego może wyznaczyć kierunek dla rynku w pierwszej połowie roku.

Woods podkreśla, że uchylenie taryf może wprowadzić niepewność w zakresie zwrotów dla firm i konsumentów, jak również odszkodowań dla poszkodowanych krajów.

• Costco Wholesale (NASDAQ: COST) już złożyło pozew o zwrot zapłaconych taryf.
• Nike Inc (NYSE: NKE) została znacząco dotknięta przez taryfy, a korzystne orzeczenie może spowodować odbicie cen jej akcji.

Inne firmy kwestionujące taryfy przed sądem to spółki zależne Toyota Motor, Revlon i Del Monte Fresh Produce.

Według raportów branżowych, sektory budowlany i przemysłowy, w tym firmy takie jak Toyota oraz 3M Company (NYSE: MMM), należały do najbardziej poszkodowanych przez te taryfy.

Marki obuwnicze i odzieżowe z dużym importem z Azji, takie jak Nike, mogą skorzystać, jeśli taryfy zostaną uchylone. Z drugiej strony, firmy importujące towary z krajów objętych wysokimi taryfami mogą odczuć różne skutki w zależności od decyzji sądu.

Constellation Brands (NYSE: STZ) oraz Deere & Co (NYSE: DE) również poinformowały akcjonariuszy o skutkach finansowych taryf.

Orzeczenie Sądu Najwyższego w piątek może wywołać znaczną zmienność cen akcji poszczególnych firm oraz gwałtowne wahania ETF-ów skoncentrowanych na sektorach lub krajach.

Dodatkowe spółki do obserwowania

• Costco Wholesale Corp (COST): $900,48 (+2,03%)
• Deere & Co (DE): $481,35 (+1,29%)
• 3M Co (MMM): $162,91
• Nike Inc (NKE): $63,32 (+0,16%)
• Constellation Brands Inc (STZ): $144,10 (+2,57%)
• Toyota Motor Corp (TM): $213,55 (+0,10%)