Najlepsza transakcja giełdowa na 2025 rok nadal rośnie, ale jak długo jeszcze to potrwa

Infrastruktura AI napędza wzrost akcji spółek związanych z pamięcią i magazynowaniem danych

Zdjęcie: Alex Kraus/Bloomberg

Impuls na rynku akcji spółek zajmujących się pamięcią i magazynowaniem danych wciąż dominuje na rynku na początku 2026 roku, budząc pytania wśród ekspertów finansowych, czy ta hossa może się utrzymać, czy też korekta jest nieunikniona.

Wydatki na AI napędzają liderów sektora technologicznego

W ubiegłym roku firmy specjalizujące się w pamięci i magazynowaniu danych przewyższyły wszystkie inne w indeksie S&P 500, napędzane wzrostem inwestycji w rozbudowę infrastruktury sztucznej inteligencji. Giganci branży, tacy jak Sandisk, Western Digital, Seagate Technology i Micron Technology utrzymali swoje wiodące pozycje na początku nowego roku.

Najważniejsze informacje od Bloomberg

Akcje Sandisk wzrosły o 16% pierwszego dnia handlu w tym roku i wzbiły się o kolejne 28% po tym, jak CEO Nvidia Jensen Huang podkreślił rosnącą potrzebę pamięci i magazynowania danych w systemach AI. Akcje kontynuowały wzrost, osiągając 49% zysku w ciągu pierwszych czterech sesji. Western Digital, Seagate i Micron również odnotowały silne, dwucyfrowe wzrosty na początku 2026 roku, choć wszystkie trzy zanotowały spadki w połowie tygodnia.

W 2025 roku Sandisk przewodził indeksowi S&P 500 z imponującym wzrostem o 559%, tuż za nim znalazły się Western Digital, Micron i Seagate, które zamknęły pierwszą czwórkę najlepszych spółek indeksu.

Niepewność w obliczu szybkiego wzrostu

Jessica Noviskis, strateg portfelowy w Marquette Associates, które zarządza aktywami o wartości 29 miliardów dolarów, zauważa trudność prognozowania wzrostu tych firm, ponieważ technologie transformacyjne, takie jak AI, ewoluują bardzo szybko. Sugeruje, że niektórzy indywidualni inwestorzy mogą podążać za hossą ze strachu przed przegapieniem okazji.

Główne siły napędzające wzrost akcji spółek zajmujących się pamięcią i magazynowaniem danych to eksplozja wydatków na infrastrukturę związaną z AI oraz wyższe ceny chipów pamięci, napędzane silnym popytem. Jednak niektórzy inwestorzy zastanawiają się, czy te spektakularne zyski są do utrzymania, zwłaszcza w obliczu rosnących wątpliwości co do długoterminowego tempa inwestycji w AI bez wyraźnych dowodów na wysokie zwroty.

Peter Andersen, dyrektor inwestycyjny w Andersen Capital Management, które zarządza aktywami o wartości 4,5 miliarda dolarów, ostrzega, że choć obecna hossa jest zgodna z narracją o ekspansji centrów danych AI, rynek może przeceniać przyszły popyt i pomijać cykliczność branży oraz ryzyko nadpodaży i spadków cen.

Krótkoterminowe ryzyka hossy i wyceny

Tak szybkie wzrosty mogą być trudne do utrzymania w krótkim terminie. Wskaźniki techniczne, takie jak 14-dniowy indeks siły względnej dla Sandisk i Micron, przekroczyły 70, poziom często interpretowany jako sygnalizujący wykupienie rynku.

Czy akcje spółek pamięciowych wciąż są okazją?

Pomimo ostatnich wzrostów, spółki z sektora pamięci i magazynowania danych generalnie handlują po niższych wskaźnikach wyceny w porównaniu do innych firm technologicznych. Na przykład wskaźnik cena/zysk dla Micron wynosi około 10, Sandisk około 20, a zarówno Seagate, jak i Western Digital poniżej 25 – to mniej niż średnia Nasdaq 100. Dla porównania, Bloomberg Magnificent Seven Index jest notowany około 29-krotności oczekiwanych zysków.

Mimo to część inwestorów instytucjonalnych pozostaje ostrożna, obawiając się, że czynniki napędzające te wzrosty – wydatki na AI i silny popyt – mogą nie być trwałe. Andersen ostrzega, że jeśli któraś z największych firm ogłosi spowolnienie inwestycji w infrastrukturę AI, może to wywołać masową wyprzedaż.

Perspektywy dla rynku AI i pamięci

Wielu analityków pozostaje optymistami, że liderzy technologiczni, tacy jak Microsoft, Amazon, Alphabet i Meta, będą kontynuować agresywne wydatki kapitałowe na AI. Ich najnowsze raporty finansowe sugerują, że ten trend utrzyma się przez większą część 2026 roku. Najnowszy raport finansowy Micron również dał pozytywne prognozy, wywołując dalszy entuzjazm wśród inwestorów.

Analityk Bank of America, Wamsi Mohan, przewiduje, że wraz z upowszechnianiem się zastosowań AI, ilość generowanych danych znacznie wzrośnie, co zwiększy zapotrzebowanie na niedrogie rozwiązania magazynowania danych od firm takich jak Seagate i Western Digital. Dodatkowo potrzeba szybkiego dostępu do danych na urządzeniach brzegowych powinna napędzać większe wykorzystanie pamięci NAND, co przyniesie korzyści Sandisk.

Needham prognozuje, że pamięć o wysokiej przepustowości, specjalność Micron, pozostanie dominującą technologią pamięci dla AI przez następne pięć do dziesięciu lat. Firma podniosła również rekomendacje dla Cohu Inc. i jest optymistycznie nastawiona do Camtek Ltd, Onto Innovation Inc. oraz Kulicke & Soffa Industries Inc., które wszystkie odnotowały mocne otwarcie roku 2026.

Dla inwestorów wyzwaniem pozostaje znalezienie równowagi między ryzykiem a zyskiem. Choć niektórzy, jak Noviskis z Marquette, pozostają byczo nastawieni do potencjału AI, istnieje obawa, że szybkie wzrosty cen mogą uczynić te akcje podatnymi na przecenę w razie zmiany nastrojów rynkowych.

„Możliwe, że historia AI jest autentyczna, choć niektóre akcje mogły wyprzedzić fakty,” zauważa Noviskis. „Trudność polega na określeniu, które z nich są rzeczywiście przewartościowane.”

Wykres technologiczny dnia

Samsung Electronics odnotował rekordowy kwartalny zysk, ponad trzykrotnie zwiększając swoje zarobki dzięki rosnącemu światowemu popytowi na serwery AI, co podniosło ceny chipów pamięci. Wstępny zysk operacyjny firmy za ostatni kwartał osiągnął 20 bilionów wonów (13,8 miliarda dolarów), co oznacza wzrost o 208% i przekroczenie oczekiwań analityków.

Najnowsze nagłówki technologiczne

• Oczekuje się, że Chiny zatwierdzą w tym kwartale niektóre importy chipów Nvidia H200, co może ponownie otworzyć kluczowy rynek dla firmy.
• JPMorgan Chase przejmie od Goldman Sachs rolę partnera kredytowego Apple, co oznacza koniec kosztownej przygody Goldman z bankowością detaliczną.
• Chińscy regulatorzy analizują przejęcie przez Meta startupu AI Manus, co może skomplikować transakcję w przypadku stwierdzenia naruszeń.
• Anthropic, firma AI stojąca za chatbotem Claude, poszukuje nowego finansowania, które wyceni ją na 350 miliardów dolarów przed inwestycją.

Nadchodzące raporty finansowe

• Przed otwarciem rynku:
  • TD Synnex Corp. (SNX US)
• Po zamknięciu rynku:
  • Aehr Test Systems (AEHR US)
  • Simulations Plus Inc. (SLP US)

Materiał opracowali Subrat Patnaik, Yoolim Lee i David Watkins.

Najpopularniejsze z Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.