Niedawna korekta cenowa Bitcoina osiągnęła kluczowy moment, który zdefiniuje jego trajektorię na nadchodzące tygodnie – według istotnej analizy współzałożycieli wiodącej firmy analitycznej on-chain Glassnode. Cyfrowy aktyw, który w 2025 roku doświadczał znacznej zmienności, stoi obecnie przed krytycznym punktem zwrotnym, który uczestnicy rynku obserwują z wielką uwagą. Analiza ta, opublikowana 15 marca 2025 roku przez konto Negentropic X reprezentujące współzałożycieli Glassnode, Jana Happela i Yanna Allemanna, skupia się na autorskim Indeksie Ryzyka, który historycznie sygnalizował główne punkty zwrotne w cyklach cenowych Bitcoina. Aktualne zachowanie rynku zdecyduje, czy mamy do czynienia ze zdrową korektą w połowie cyklu, czy też z początkiem bardziej znaczącej fazy spadkowej.
Zrozumienie korekty Bitcoina i Indeksu Ryzyka Glassnode
Analiza Glassnode koncentruje się szczególnie na wskaźniku, który nazywają Indeksem Ryzyka, ilościowo mierzącym presję realizacji zysków w całej sieci Bitcoina. Ten zaawansowany wskaźnik on-chain śledzi zachowania różnych uczestników rynku, zwłaszcza długoterminowych posiadaczy i niedawnych nabywców, aby ocenić impet sprzedaży. Zasadniczo indeks rośnie, gdy inwestorzy aktywnie realizują zyski ze swoich zasobów Bitcoina, co wywołuje presję spadkową na cenę. Odwrotnie, indeks spada, gdy aktywność sprzedażowa maleje, sugerując, że uczestnicy rynku albo trzymają swoje aktywa pomimo zmienności, albo nie mają motywacji do sprzedaży po bieżących cenach.
Historycznie ten wskaźnik dostarczał wartościowych sygnałów dotyczących psychologii rynku i punktów wyczerpania. Główne korekty Bitcoina w poprzednich cyklach rynkowych, w tym te z 2017, 2019 i 2021 roku, często kończyły się wkrótce po tym, jak Indeks Ryzyka spadł poniżej progu 25 i zbliżył się do zera. Wzorzec ten sugeruje, że gdy realizacja zysków zostaje wyczerpana – gdy niemal wszyscy, którzy chcieli sprzedać, już to uczynili – rynek znajduje naturalne dno i rozpoczyna fazę odbicia. Obecna analiza wskazuje, że Indeks Ryzyka Bitcoina ponownie zbliża się do tego krytycznego, historycznego progu, stawiając rynek na rozdrożu.
Mechanika wyczerpania rynku
Zasada leżąca u podstaw Indeksu Ryzyka polega na analizie wieku i ceny nabycia monet przemieszczających się w blockchainie. Gdy starsze monety, zwykle kupione po niższych cenach, zaczynają trafiać na giełdy lub są sprzedawane, oznacza to realizację zysków przez długoterminowych inwestorów. Taka aktywność często koreluje z lokalnymi szczytami rynku lub znaczącymi korektami. Metodologia Glassnode agreguje te dane do znormalizowanego indeksu, który daje pełniejszy obraz ogólnego stresu rynkowego niż sama analiza ruchu cen. Obszerna, historyczna baza danych firmy, obejmująca cały okres istnienia Bitcoina, nadaje tej analizie szczególną wagę w społeczności badawczej kryptowalut.
Historyczny kontekst korekt Bitcoina i obecne analogie
Bitcoin doświadczył licznych korekt w swojej historii, każda z nich miała swoje cechy, lecz często wykazywały one podobne wzorce psychologiczne i on-chain. Obecne warunki rynkowe szczególnie przypominają korektę z kwietnia-maja 2025 roku, o której wspominają analitycy Glassnode. Wtedy Bitcoin spadł o około 22% od lokalnego szczytu, zanim znalazł wsparcie i powrócił do wzrostów. Odbicie poprzedziły podobne sygnały z metryk on-chain, w tym spadek napływów na giełdy i stabilizacja wskaźnika zrealizowanych zysków/strat.
Inne historyczne precedensy dostarczają dodatkowego kontekstu. Cykl z 2021 roku obejmował kilka korekt przekraczających 30% podczas fazy hossy, po których następowały nowe historyczne szczyty. Hossa z 2017 roku doświadczyła jeszcze ostrzejszych spadków, z jedną znaczącą korektą przekraczającą 40% przed ostatecznym parabolicznym wzrostem. Wszystkie te przypadki cechuje wzorzec wyczerpania inwestorów, po którym następuje ponowna akumulacja – cykl, który Indeks Ryzyka Glassnode stara się uchwycić ilościowo. Obecnie pytanie brzmi, czy rok 2025 powtórzy ten utarty schemat, czy też od niego odbiegnie z powodu unikalnych warunków makroekonomicznych lub regulacyjnych.
| Q3 2017 | ~40% | Zbliżony do 0 | 8 tygodni |
| Q2 2019 | ~35% | Poniżej 25 | 12 tygodni |
| Q2 2021 | ~54% | Poniżej 25 | 14 tygodni |
| Kwiecień-maj 2025 | ~22% | ~30 | 6 tygodni |
| Obecnie (marzec 2025) | W toku | Zbliża się do 25 | Do ustalenia |
Krytyczny poziom cenowy i potencjalne scenariusze
Analitycy Glassnode zidentyfikowali konkretny próg cenowy, który może być katalizatorem kolejnej fazy rynku. Zauważają, że dzienne zamknięcie powyżej 94 700 USD sygnalizowałoby potencjalne krótkoterminowe odwrócenie trendu na wzrostowy. Ten poziom cenowy stanowi zarówno techniczny obszar oporu, jak i psychologiczny punkt odniesienia dla traderów. Osiągnięcie tego zamknięcia sugerowałoby, że presja zakupowa przezwyciężyła ostatnią falę sprzedaży, potencjalnie torując drogę do przetestowania poprzednich szczytów. Analitycy przewidują, że taki ruch może wspierać scenariusz, w którym Bitcoin osiąga nowy historyczny rekord w ciągu najbliższych czterech do ośmiu tygodni, zgodnie z historycznym wzorcem po-korekcyjnych rajdów.
Odwrotnie, brak utrzymania kluczowych poziomów wsparcia i dalszy spadek Indeksu Ryzyka bez stabilizacji cen sugerowałby inny rezultat. Taki scenariusz może oznaczać, że obecna korekta jest czymś więcej niż tylko przerwą w połowie cyklu – potencjalnie początkiem głębszego spadku wywołanego zewnętrznymi czynnikami makroekonomicznymi. Kilka elementów może się przyczynić do tego głębszego scenariusza korekcyjnego:
- Przeciwwiatry makroekonomiczne: Wzrost stóp procentowych lub presja inflacyjna na tradycyjnych rynkach
- Zmiany regulacyjne: Niekorzystne ustawodawstwo dotyczące kryptowalut w głównych gospodarkach
- Zmiany w strukturze rynku: Zmiany w dźwigni na rynku instrumentów pochodnych lub udziale instytucji
- Kapitulacja on-chain: Przedłużona sprzedaż przez długoterminowych posiadaczy wykraczająca poza typowe realizacje zysków
Rola psychologii rynku na punktach zwrotnych
Punkty zwrotne rynku to momenty, w których zbiorowa psychologia decydująco się zmienia. Obecny etap ruchu cenowego Bitcoina doskonale ilustruje to zjawisko. Z jednej strony optymistyczni inwestorzy traktują korektę jako okazję do zakupów, oczekując historycznego scenariusza odbicia. Z drugiej strony ostrożni uczestnicy widzą potencjalne oznaki szerszego szczytu rynkowego. Podejście Glassnode, oparte na danych, ma na celu przecięcie tego psychologicznego szumu poprzez skupienie się na obserwowalnych zachowaniach on-chain, a nie jedynie na sentymencie. Renoma firmy za rygorystyczne analizy dodaje autorytetu ich ocenie tego kluczowego momentu.
Szersze implikacje rynkowe i opinie ekspertów
Wynik obecnego punktu zwrotnego Bitcoina ma znaczenie wykraczające poza samą kryptowalutę. Jako dominujący cyfrowy aktyw pod względem kapitalizacji rynkowej, trajektoria Bitcoina często wpływa na szerszy rynek kryptowalut. Zdecydowane odwrócenie na wzrost może odnowić zainteresowanie alternatywnymi kryptowalutami i projektami blockchain, podczas gdy pogłębiająca się korekta może wywołać zachowania typu risk-off w całym sektorze. Inwestorzy instytucjonalni, którzy od 2023 roku znacząco zwiększyli ekspozycję na kryptowaluty, szczególnie zwracają uwagę na te techniczne i on-chainowe wskaźniki przy podejmowaniu decyzji alokacyjnych.
Inni analitycy rynku również wskazują na podobne kluczowe poziomy w swoich analizach. Kilka firm tradingowych zidentyfikowało strefę 90 000-95 000 USD jako istotne pole bitwy pomiędzy bykami i niedźwiedziami. Dane z rynku opcji pokazują zwiększone zainteresowanie zarówno opcjami put, jak i call wokół tych poziomów cenowych, co świadczy o niepewności co do kierunku w krótkim terminie. Tymczasem dane o przepływach na giełdach od innych dostawców analiz pokazują mieszany obraz – niektóre giełdy notują napływy netto (potencjalna presja sprzedażowa), podczas gdy inne odpływy netto (potencjalna akumulacja). Ta rozbieżność podkreśla sporny charakter obecnego poziomu cenowego.
Podsumowanie
Bitcoin stoi w kluczowym punkcie zwrotnym według analizy Glassnode dotyczącej ich autorskiego Indeksu Ryzyka. Zbliżanie się wskaźnika do historycznie istotnego progu 25 sugeruje, że obecna korekta może zbliżać się do punktu rozstrzygnięcia. Uczestnicy rynku powinni monitorować zarówno progresję Indeksu Ryzyka, jak i kluczowy poziom cenowy wokół 94 700 USD, szukając sygnałów o kolejnym ruchu kierunkowym. Czy będzie to korekta w połowie cyklu podobna do tej z kwietnia-maja 2025 roku, czy też początek poważniejszego spadku – okaże się prawdopodobnie w nadchodzących tygodniach, gdy te techniczne i on-chainowe sygnały znajdą rozstrzygnięcie. Analiza współzałożycieli Glassnode dostarcza opartego na danych ram do zrozumienia tego przełomowego momentu w cyklu rynkowym Bitcoina, podkreślając znaczenie metryk on-chain obok ruchu cen przy ocenie kondycji rynku.
Najczęściej zadawane pytania
P1: Czym jest Indeks Ryzyka Glassnode i jak działa?
Indeks Ryzyka Glassnode to wskaźnik on-chain mierzący presję realizacji zysków na rynku Bitcoina. Analizuje on ruch monet w oparciu o ich wiek i cenę nabycia, aby określić, czy inwestorzy realizują zyski. Wysokie odczyty oznaczają silną presję sprzedażową, niskie sugerują wyczerpanie sprzedających.
P2: Dlaczego próg 25 jest istotny dla Indeksu Ryzyka?
Analizy historyczne pokazują, że główne korekty Bitcoina często kończyły się po spadku Indeksu Ryzyka poniżej 25 i zbliżeniu się do zera. Poziom ten sygnalizował wyczerpanie sprzedających i dołki rynkowe w poprzednich cyklach, czyniąc go kluczowym punktem obserwacji dla analityków.
P3: Co by oznaczało dzienne zamknięcie powyżej 94 700 USD dla Bitcoina?
Zgodnie z analizą Glassnode, dzienne zamknięcie powyżej 94 700 USD sygnalizowałoby potencjalne krótkoterminowe odwrócenie trendu na wzrostowy. Taki ruch cenowy może wspierać scenariusz, w którym Bitcoin testuje poprzednie szczyty i potencjalnie w ciągu 4-8 tygodni osiąga nowy historyczny rekord.
P4: Jak obecna korekta wypada na tle wcześniejszych cykli rynkowych Bitcoina?
Obecna korekta wykazuje cechy typowych korekt w połowie cyklu z poprzednich rynków byka, szczególnie kwietniowo-majowej korekty z 2025 roku. Jednak każdy cykl ma swoje unikalne elementy, a obecne otoczenie makroekonomiczne różni się od wcześniejszych, co wymaga analizy wielu czynników.
P5: Kim są Jan Happel i Yann Allemann?
Jan Happel i Yann Allemann to współzałożyciele Glassnode, wiodącej platformy danych i analiz blockchain. Regularnie dzielą się swoimi spostrzeżeniami rynkowymi przez konto Negentropic X, dostarczając analizy trendów kryptowalutowych na podstawie wskaźników on-chain.
