Hyperliquid: Jak transfery wielorybów nadwyrężyły kruchą strukturę cenową HYPE

Aktywność wielorybów znów znalazła się w centrum uwagi po tym, jak Fasanara Capital przetransferowała 25 000 HYPE o wartości około 667 700 USD na Bybit, wprowadzając widoczne ryzyko po stronie sprzedaży. 

Wcześniej ten sam portfel otrzymał 500 000 HYPE o wartości blisko 13,3 miliona USD z adresu spalania, co początkowo zmniejszyło presję na podaż w obiegu. 

Jednak częściowe wpłaty na giełdy często mają większe znaczenie niż nagłówkowe napływy. Sugerują one intencję, a nie zakończenie procesu likwidacji.

 Pomimo transferu na Bybit, portfel nadal posiada około 575 000 HYPE o wartości blisko 15,4 miliona USD, trzymając większość podaży poza giełdą. Jednak nawet niewielkie wpłaty mogą wpływać na krótkoterminową płynność. 

W rezultacie traderzy zastanawiają się teraz, czy ten ruch oznacza taktyczną dystrybucję, czy testowanie głębokości rynku.

Tymczasem moment ten zbiega się z rosnącym napięciem na rynku instrumentów pochodnych, co potęguje krótkoterminową niepewność.

Kanał zniżkujący ogranicza odbicia cenowe

HYPE kontynuuje handel w wyraźnie zdefiniowanym kanale zniżkującym na wykresie dziennym, odzwierciedlając utrzymujące się niższe szczyty od września. 

Kupujący niedawno obronili dolną granicę kanału w strefie 22–24 USD, co spowodowało umiarkowane odbicie. 

Jednak impet szybko wyhamował poniżej linii środkowej kanału. Ta porażka wzmacnia szerzej rozumianą strukturę spadkową. 

Ponadto cena pozostaje ograniczona poniżej strefy 28–30 USD, czyli dawnej strefy wsparcia, która teraz działa jako opór. Każda próba odbicia gaśnie szybciej, sugerując, że sprzedający pozostają aktywni w trakcie wzrostów. 

Tymczasem RSI oscyluje w okolicach wartości wysokich 40, sygnalizując stabilizację, a nie odwrócenie trendu. Zatem zachowanie ceny odzwierciedla równowagę, a nie siłę. 

Dopóki HYPE nie odzyska górnej granicy kanału w zdecydowany sposób, odbicia prawdopodobnie będą miały charakter korekcyjny, a nie zwiastowały zmianę kierunku.

Krótkie pozycje zyskują przewagę wraz ze zmianą nastrojów

Pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych wykazuje niewielkie, ale zauważalne przechylenie w kierunku niedźwiedzim. W 4-godzinnym wskaźniku Long/Short Ratio, shorty stanowią około 52% pozycji, podczas gdy longi około 48%. 

Ta nierównowaga sygnalizuje rosnące oczekiwania spadkowe, a nie panikę. Co ważne, liczba shortów wzrasta stopniowo, a nie agresywnie. 

To zachowanie często odzwierciedla pozycjonowanie traderów przed spodziewaną presją sprzedażową, a nie reakcję na nią. 

Ponadto ta zmiana koreluje z depozytami wielorybów na Bybit, wzmacniając narrację po stronie sprzedaży. 

Jednak dominacja shortów pozostaje umiarkowana. Zatem sentyment przechyla się na stronę niedźwiedzi, ale nie jest przesadnie zatłoczony. 

Taka sytuacja pozostawia miejsce na zmienność. Jeśli sprzedaż przyspieszy, shorty mogą nabrać pewności. Natomiast zatrzymanie spadków może szybko uwięzić spóźnione pozycje krótkie.

Likwidacje pokazują presję, nie panikę

Dane dotyczące likwidacji dodają kolejną warstwę niuansów. Ostatnie sesje pokazują likwidacje długich pozycji na poziomie około 557 000 USD, podczas gdy likwidacje krótkich pozycji utrzymują się na poziomie około 9 700 USD. 

Ta nierównowaga wskazuje, że ruchy spadkowe nadal eliminują dźwignię po stronie longów, a nie wymuszają zamykanie shortów. Jednak wzrosty likwidacji pozostają ograniczone. 

Brakuje im skali kojarzonej z kaskadowymi wyprzedażami. W rezultacie presja spadkowa wydaje się być absorbowana, a nie przyspieszona. 

Kupujący nadal pojawiają się na niższych poziomach, ograniczając dalszy spadek. Jednocześnie powtarzające się oczyszczanie longów osłabia próby odbicia. 

Tak więc zachowanie przy likwidacjach wspiera scenariusz powolnego spadku zamiast gwałtownego załamania, utrzymując HYPE wewnątrz szerokiej struktury zniżkującej.

Dlaczego pozytywne finansowanie może zwiększać ryzyko

Finansowanie ważone OI pozostaje dodatnie, oscylując wokół +0,0148%, pomimo niedźwiedziej struktury cenowej i rosnącej dominacji shortów. 

Ta dynamika ma znaczenie. Dodatnie finansowanie pokazuje, że longi nadal płacą za utrzymanie ekspozycji, nawet gdy cena ma trudności. 

Ta wytrwałość tworzy podatność. Jeśli presja sprzedażowa się zwiększy, te longi będą narażone na rosnące ryzyko likwidacji. 

Ponadto dodatnie finansowanie podczas trendów spadkowych często sygnalizuje nieprawidłowe pozycjonowanie. Chociaż odzwierciedla zaufanie, zwiększa również asymetrię spadkową. 

Zatem finansowanie nie potwierdza tutaj siły. Zamiast tego podkreśla kruchość. Dopóki finansowanie się nie ochłodzi lub struktura cenowa się nie poprawi, HYPE pozostaje narażony na dalszą presję po stronie longów.

Podsumowując, HYPE pozostaje pod stałą presją, gdy depozyty wielorybów wprowadzają ryzyko sprzedaży bez wywoływania agresywnej dystrybucji.

Cena nadal szanuje kanał zniżkujący, podczas gdy dodatnie finansowanie i powtarzające się likwidacje longów ujawniają nieprawidłowe wykorzystanie dźwigni. 

Shorty mają niewielką przewagę, ale przekonanie pozostaje umiarkowane. W rezultacie presja spadkowa wydaje się kontrolowana, a nie impulsywna. 

Dopóki wpłaty na giełdy nie wzrosną znacząco, HYPE prawdopodobnie pozostanie w wąskim zakresie, z ograniczonymi odbiciami i głębszymi spadkami pojawiającymi się tylko w przypadku przyspieszenia sprzedaży.

Ostateczne przemyślenia

• HYPE prawdopodobnie pozostanie w wąskim zakresie, a odbicia będą napotykały stały opór.
• Utrzymujący się spadek pojawi się tylko wtedy, gdy sprzedaż na giełdach jeszcze bardziej przyspieszy.