Rio Tinto i Glencore rozmawiają o stworzeniu największej na świecie firmy wydobywczej

Rio Tinto i Glencore rozważają przełomową fuzję w branży wydobywczej

Fotograf: Carla Gottgens/Bloomberg

Grupa Rio Tinto prowadzi obecnie negocjacje w sprawie przejęcia Glencore Plc, co doprowadziłoby do powstania największej na świecie firmy wydobywczej o łącznej wycenie przekraczającej 200 miliardów dolarów. Ma to miejsce nieco ponad rok po tym, jak wcześniejsze rozmowy na temat fuzji między tymi dwiema firmami zakończyły się bez porozumienia.

Obie firmy potwierdziły w czwartek, że rozważają różne opcje, w tym możliwe przejęcie wyłącznie w drodze wymiany akcji, które mogłoby obejmować część lub całość ich działalności. Po ogłoszeniu tej informacji, cena akcji Glencore wzrosła nawet o 9,9% na początku sesji w Londynie, podczas gdy akcje Rio Tinto spadły o 2,5% po wcześniejszym spadku o 6,3% w Australii.

Najważniejsze wiadomości z Bloomberg

Jeśli dojdzie do skutku, ta fuzja będzie największą transakcją w historii sektora wydobywczego, który ostatnio przeżywa wzrost aktywności przejęć, ponieważ główni gracze starają się zwiększyć swoje zasoby miedzi. Miedź, kluczowa dla globalnej transformacji w kierunku czystszej energii, jest obecnie handlowana blisko swoich historycznych maksimów. Zarówno Rio Tinto, jak i Glencore posiadają znaczne zasoby miedzi, a ich połączenie stworzyłoby potężnego konkurenta dla BHP Group, obecnego lidera branży.

Fotograf: Jose Cendon/Bloomberg

Pomimo potencjału, analitycy wskazują na możliwe przeszkody. Glencore pozostaje głównym producentem węgla – sektora, który Rio Tinto opuściło – a obie firmy mają odmienne kultury korporacyjne. Kapitalizacja rynkowa Rio Tinto wynosi około 137 miliardów dolarów, podczas gdy Glencore jest wyceniany na około 70 miliardów dolarów.

Firmy prowadziły już rozmowy w 2024 roku, ale negocjacje zakończyły się fiaskiem z powodu rozbieżności w wycenach. Od tego czasu Rio Tinto mianowało nowego CEO, a Glencore publicznie podkreśliło swoją strategię wzrostu w segmencie miedzi. CEO Glencore, Gary Nagle, prywatnie określił fuzję z Rio jako najbardziej logiczną transakcję w sektorze, choć luka wycen między obiema firmami od tego czasu się powiększyła.

Wznowione rozmowy przypadły na czas, gdy ceny miedzi osiągnęły bezprecedensowe poziomy, przekraczając w tym tygodniu 13 000 dolarów za tonę. Ten wzrost przypisuje się serii zakłóceń w pracy kopalń i zwiększonemu gromadzeniu zapasów w USA w obliczu potencjalnych ceł. Te wydarzenia zwiększyły obawy liderów branży i inwestorów o przyszłe niedobory podaży miedzi.

Dla Rio Tinto przejęcie Glencore znacznie zwiększyłoby produkcję miedzi i zapewniło dostęp do kopalni Collahuasi w Chile, jednego z najbogatszych złóż miedzi na świecie – co od dawna było celem firmy. Choć zarówno Rio Tinto, jak i BHP posiadają znaczne aktywa miedziowe, znaczna część ich zysków pochodzi wciąż z rudy żelaza, rynku, który napotyka niepewność w związku ze spowolnieniem boomu budowlanego w Chinach.

Fotograf: Matt Jelonek/Bloomberg

Poglądy branżowe i strategiczne posunięcia

Ben Cleary, zarządzający portfelem w Tribeca Investment Partners, skomentował: „Ta transakcja ma wiele sensu – to obecnie najbardziej wyróżniająca się okazja w branży wydobywczej”.

Simon Trott, nowy CEO Rio Tinto, postawił na efektywność i usprawnienie działalności, planując sprzedaż mniejszych jednostek biznesowych. Przewodniczący Dominic Barton wskazał, że Rio Tinto wyciągnęło wnioski z nieudanych transakcji z przeszłości i obecnie jest bardziej otwarte na strategiczne przejęcia.

John Ayoub, zarządzający portfelem w Wilson Asset Management, zauważył: „To pierwsze duże wyzwanie Simona jako CEO i spodziewam się, że jego zdyscyplinowane podejście obejmie również fuzje i przejęcia”.

Wznowione rozmowy dotyczące fuzji wpisują się w szerszy trend konsolidacji w branży wydobywczej. Niedawno Anglo American Plc zgodziła się przejąć Teck Resources Ltd. po odparciu oferty przejęcia ze strony BHP. Przewodniczący Rio potwierdził, że firma jest gotowa rozważać nowe przejęcia, wychodząc poza wcześniejsze niepowodzenia.

Glencore ma za sobą historię agresywnych przejęć, w tym odważną próbę połączenia się z Rio Tinto w 2014 roku pod kierownictwem byłego CEO Ivana Glasenberga, który wciąż posiada około 10% udziałów w Glencore.

Ostatnio Glencore doświadcza presji ze strony inwestorów po słabszych wynikach akcji w zeszłym roku, częściowo z powodu niskich cen węgla i niepewności strategicznej. Firma uczyniła miedź centralnym elementem swoich przyszłych planów, a CEO Nagle przedstawił plany niemal podwojenia produkcji miedzi w ciągu następnej dekady.

Chociaż aktywa miedziowe Glencore są główną atrakcją, firma jest również największym na świecie eksporterem węgla i działa w innych segmentach metali, takich jak nikiel i cynk, a także prowadzi rozległą działalność handlową. Nie jest pewne, czy Rio Tinto dążyłoby do przejęcia wszystkich zróżnicowanych aktywów Glencore. Glencore wcześniej sugerowało wydzielenie swojego działu węgla, ale akcjonariusze woleli go zachować.

„Węgiel pozostaje obszarem bez jasności. Prawdopodobne jest, że sprzedaż aktywów węglowych byłaby priorytetem dla połączonego podmiotu”, dodał Ayoub.

Zgodnie z brytyjskimi przepisami dotyczącymi przejęć, Rio Tinto ma czas do 5 lutego, aby złożyć formalną ofertę lub wycofać się z negocjacji na co najmniej sześć miesięcy.

Financial Times jako pierwszy poinformował o tych negocjacjach.

Wkład: James Attwood, Sybilla Gross, Rob Verdonck, Jack Farchy, Keira Wright i Paul-Alain Hunt.

Popularne artykuły z Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.