USD/JPY utrzymuje się blisko najwyższego poziomu od roku, ponieważ inwestorzy obniżają oczekiwania wobec szybkich obniżek stóp procentowych przez Fed

USD/JPY kontynuuje wzrostowy trend wraz z umocnieniem dolara amerykańskiego

Jen japoński (JPY) kontynuował osłabienie wobec dolara amerykańskiego (USD) w piątek, co oznacza czwarty z rzędu dzień wzrostów dla pary USD/JPY. Hossa dolara amerykańskiego została napędzona przez najnowsze dane gospodarcze z USA, co spowodowało, że para handlowała w pobliżu poziomu 158,00 — najwyższego od stycznia 2025 roku — otwierając drogę do drugiego z rzędu tygodnia wzrostów.

Rynek pracy w USA prezentuje mieszane sygnały

Zgodnie z danymi Biura Statystyki Pracy USA, przyrost miejsc pracy spowolnił w grudniu, dodając jedynie 50 000 nowych stanowisk, co jest poniżej oczekiwanych 60 000 i mniej niż w listopadzie, kiedy powstało 64 000 nowych miejsc. Mimo to stopa bezrobocia spadła do 4,4%, przewyższając oczekiwania na poziomie 4,5% i poprawiając się w stosunku do poprzednich 4,6%.

Płace i nastroje konsumenckie poprawiają się

Średnie godzinowe wynagrodzenie wzrosło w grudniu o 0,3% miesiąc do miesiąca, zgodnie z prognozami i lepiej niż wzrost o 0,1% w listopadzie. W ujęciu rocznym tempo wzrostu płac przyspieszyło do 3,8%, przekraczając zarówno rezultat z poprzedniego miesiąca (3,6%), jak i prognozy rynkowe.

Wstępny Indeks Sentiment Konsumenckiego Uniwersytetu Michigan wzrósł w styczniu do 54,0 z 52,9 w grudniu i przekroczył oczekiwane 53,5. To najwyższy poziom od września 2025 roku. Indeks Oczekiwań Konsumenckich również nieznacznie wzrósł do 55,0 z 54,6.

Oczekiwania inflacyjne pozostają wysokie

Wyniki badań wskazały, że oczekiwania inflacyjne utrzymują się na wysokim poziomie. Roczna perspektywa inflacyjna konsumentów pozostała w styczniu na poziomie 4,2%, nieco powyżej prognozowanych 4,1% i bez zmian w stosunku do grudnia. Pięcioletnia prognoza inflacyjna wzrosła do 3,4% z 3,2% i była wyższa niż oczekiwane 3,3%.

Implikacje dla dolara amerykańskiego i polityki Fed

Łącznie dane te przedstawiają złożony obraz gospodarki USA: choć wzrost liczby miejsc pracy zwolnił, stopa bezrobocia spadła, wzrost wynagrodzeń jest stabilny, zaufanie konsumentów się poprawia, a oczekiwania inflacyjne pozostają wysokie. Czynniki te nadal wspierają dolara amerykańskiego i sugerują, że Rezerwa Federalna może zachować ostrożność w kwestii przyszłych obniżek stóp procentowych.

Oczekiwania rynkowe dotyczące stóp procentowych

Inwestorzy wciąż przewidują około dwóch obniżek stóp procentowych w tym roku. Nastroje jednak uległy zmianie i większość obecnie oczekuje, że Fed pozostawi stopy procentowe bez zmian podczas posiedzenia w dniach 27-28 stycznia. Prawdopodobieństwo obniżki stóp w marcu również spadło, a narzędzie CME FedWatch pokazuje, że szansa na taki ruch wynosi 29,6%, podczas gdy dzień wcześniej było to 38,6%.

Nadchodzące komentarze przedstawicieli Fed

Później w piątek uczestnicy rynku będą oczekiwać na wypowiedzi prezesa Fed z Minneapolis, Neela Kashkari, oraz prezesa Fed z Richmond, Thomasa Barkina, które mogą dostarczyć dodatkowych wskazówek dotyczących perspektyw polityki banku centralnego.