Amerykański raport nonfarm payrolls [NFP] opublikowany w piątek, 9 stycznia, dostarczył kolejny punkt danych do już i tak ostrożnego makroekonomicznego tła. Dane wykazały, że przybyło 50 000 miejsc pracy, co jest poniżej większości prognoz, które wahały się od około 60 000 do 66 000.
Stopa bezrobocia wyniosła także około 4,4%, nieco mniej niż oczekiwane 4,5%, podczas gdy przeciętne godzinowe wynagrodzenia utrzymały się na poziomie około 3,8% r/r.
Jednak rynki kryptowalut nie wykazały większych oznak napięcia w odpowiedzi na te dane. Zamiast gwałtownego ruchu kierunkowego, całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut pozostała stabilna powyżej poziomu 3 bilionów dolarów.
W momencie pisania tego tekstu, łączna kapitalizacja rynku kryptowalut utrzymywała się na poziomie około 3,07 biliona dolarów, zachowując ostatnie wzrosty po zmiennym czwartym kwartale.
Stonowana reakcja sugeruje, że same dane z rynku pracy nie są już wystarczające, by wyznaczyć krótkoterminowy kierunek kryptowalut, zwłaszcza że oczekiwania co do polityki pieniężnej pozostają w dużej mierze niezmienione.
Rynek kryptowalut utrzymuje stabilność po zmiennym kwartale
Po gwałtownym spadku w listopadzie i na początku grudnia, rynek kryptowalut wkroczył w nowy rok w fazie stabilizacji.
Zachowanie cen w ostatnich tygodniach pokazuje niższą zmienność i węższe zakresy na głównych aktywach, co odzwierciedla zmniejszoną dźwignię spekulacyjną oraz bardziej selektywne podejmowanie ryzyka.
Źródło: TradingView
Piątkowa publikacja NFP niewiele zmieniła ten schemat. Zamiast wywołać wybicie lub wyprzedaż, uczestnicy rynku wydawali się zadowoleni z utrzymywania swoich pozycji, co wskazuje na szerokie podejście „poczekajmy i zobaczmy” na aktywach ryzykownych.
Dlaczego NFP nadal ma znaczenie — nawet jeśli rynek krypto nie handluje nim bezpośrednio
Chociaż rynek kryptowalut nie reaguje mechanicznie na dane z rynku pracy, NFP pozostaje istotne, ponieważ wpływa na politykę pieniężną USA. Siła zatrudnienia wpływa na oczekiwania inflacyjne, które z kolei kształtują decyzje Rezerwy Federalnej dotyczące stóp procentowych i warunków płynnościowych.
W tym kontekście najnowsze dane o zatrudnieniu wzmocniły narrację, że gospodarka USA zwalnia stopniowo, ale nie pogarsza się na tyle gwałtownie, by wymusić natychmiastową zmianę polityki.
Dla rynku kryptowalut oznacza to neutralny sygnał makroekonomiczny, a nie wyraźny impuls wzrostowy bądź spadkowy.
Niepewność wokół Fed nadal ogranicza pewność rynku
Rynki już uwzględniły w wycenach grudniową obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, ale niepewność pozostaje co do tempa i skali dalszego luzowania w 2026 roku.
W ostatnim raporcie stopy procentowe obniżono o 25 punktów bazowych — była to trzecia obniżka w 2025 roku, co sprowadziło docelowy zakres stopy funduszy federalnych do 3,50%–3,75%.
Decydenci wielokrotnie sygnalizowali, że przyszłe decyzje będą zależne od danych, przy czym inflacja, zatrudnienie i warunki finansowe mają istotne znaczenie.
Co oznacza stabilność rynku kryptowalut
Zdolność rynku do utrzymania się powyżej 3 bilionów dolarów sugeruje, że apetyt na ryzyko nie zniknął, nawet jeśli przejrzystość makroekonomiczna pozostaje ograniczona.
Jednocześnie brak silnej reakcji wzrostowej podkreśla utrzymującą się ostrożność co do warunków płynnościowych i oczekiwań dotyczących stóp procentowych.
Zamiast szerokiego napływu kapitału, obserwujemy selektywną rotację, gdzie inwestorzy priorytetowo traktują siłę bilansu, fundamenty sieci oraz względną odporność, zamiast transakcji napędzanych impetem.
Co dalej
Patrząc w przyszłość, uwaga skupi się na nadchodzących danych o inflacji oraz dalszych komunikatach ze strony przedstawicieli Rezerwy Federalnej.
Te sygnały prawdopodobnie będą miały większe znaczenie dla rynku kryptowalut niż same dane z rynku pracy, zwłaszcza jeśli wpłyną na oczekiwania dotyczące realnych stóp procentowych i płynności.
Podsumowanie
- Rynek kryptowalut utrzymuje się powyżej 3 bilionów dolarów mimo niepewności makroekonomicznej, ponieważ inwestorzy konsolidują pozycje zamiast reagować na pojedyncze dane, takie jak NFP.
- Sugeruje to ostrożne podejście w oczekiwaniu na wyraźniejsze sygnały z danych o inflacji oraz wytycznych Fed.
