Bitcoin ma trudności z utrzymaniem trwałego odbicia, ponieważ dwa kluczowe źródła płynności rynkowej – napływy stablecoinów na giełdy oraz zakupy przez korporacyjne skarbce – wykazują oznaki wyczerpania.
Aktywo cyfrowe ponownie spadło dziś do poziomu 88 000 dolarów po tym, jak nie zdołało utrzymać się powyżej umiarkowanych poziomów, które odzyskało przy 90 000 dolarów. Wcześniej osiągnęło historyczne maksimum powyżej 126 000 dolarów w październiku.
Dlaczego Bitcoin ma trudności?
Dane z CryptoQuant pokazują, że napływy stablecoinów ERC-20 na giełdy spadły z 158 miliardów dolarów w sierpniu do około 76 miliardów obecnie.
Napływ stablecoinów na giełdy w sieci Ethereum. Źródło: CryptoQuant Średnia 90-dniowa również spadła ze 130 miliardów do 118 miliardów dolarów, co pokazuje, że świeży kapitał nie napływa na rynek tak jak kilka miesięcy temu.
Analityk CryptoQuant, Darkfrost, stwierdził: „trend pozostaje spadkowy, a niewielkie odbicia, które obserwujemy, wynikają głównie z ograniczenia presji sprzedażowej, a nie ze wznowionego zainteresowania zakupami.”
Stablecoiny, które służą jako główna brama płynności instytucjonalnej i detalicznej na rynkach kryptowalut, są powszechnie postrzegane jako barometr zainteresowania zakupami.
Pieniądze korporacyjne zwalniają dla Bitcoin
Trend akumulacji przez skarbce korporacyjne, który definiował dużą część 2025 roku, drastycznie zwolnił.
Rekord zakupów Bitcoin DAT przez miesiące 2025 roku. Źródło: CryptoQuant Podczas gdy w tym roku 117 nowych firm dodało Bitcoin do swoich bilansów, tylko dziewięć firm dołączyło w czwartym kwartale, w porównaniu do 53 w trzecim kwartale i 39 w drugim.
Większość tych posiadaczy skarbcowych utrzymuje stosunkowo niewielkie pozycje – 147 firm posiada mniej niż 500 Bitcoinów.
Strategy nadal dominuje na rynku, nabywając ostatnio więcej BTC. Saylor dokonał głośnego zakupu 10 624 Bitcoinów za 962,7 miliona dolarów między 1 a 7 grudnia, zwiększając swoje całkowite zasoby do 660 624 Bitcoinów.
Inwestycje Strategy w Bitcoin według lat. Źródło: CryptoQuant Firma skarbcowa dodała w tym roku BTC o wartości 21,48 miliarda dolarów i brakuje jej jedynie 500 milionów do wyrównania sumy 21,97 miliarda dolarów z całego 2024 roku.
Jednak ostatnie osłabienie rynku skłoniło Strategy do ustanowienia rezerwy gotówkowej w wysokości 1,44 miliarda dolarów na pokrycie zobowiązań dywidendowych, co jest posunięciem defensywnym i podkreśla rosnącą ostrożność w sektorze.
Bitmine zajmuje drugie miejsce wśród firm skarbcowych, które nabywały BTC, choć jego liczby bledną w porównaniu z ostatnimi zakupami Strategy.
W listopadzie nabył BTC o wartości 892 milionów dolarów, a do tej pory w tym miesiącu wydał 296 milionów dolarów na BTC.
Zakupy BTC przez Bitmine według miesięcy. Źródło: CryptoQuant Inni duzi posiadacze korporacyjni wyraźnie się wycofali. Japoński Metaplanet, który we wrześniu posiadał 30 823 Bitcoinów, nie powiększył swojej pozycji od ponad dwóch miesięcy.
Evernorth zniknął z rynku w ciągu ostatnich sześciu tygodni po wydaniu 950 milionów dolarów na BTC w tym roku.
Struktura rynku pod presją
Niepewność potęguje fakt, że Strategy stoi przed potencjalnym wyzwaniem ze strony propozycji MSCI, by wykluczyć firmy skarbcowe z aktywami cyfrowymi ze swoich indeksów – ruchu, który mógłby zmusić inwestorów instytucjonalnych do wycofania pozycji i zmniejszyć atrakcyjność akcji jako proxy dla Bitcoina.
Pomimo krótkoterminowych przeszkód, niektórzy analitycy pozostają pozytywnie nastawieni do perspektyw Bitcoina. CryptoQuant napisał, że „BTC może wzrosnąć w kierunku 99 tys. dolarów, czyli dolnego pasma Trader Realized Price, kluczowego oporu. Powyżej tego poziomu kolejne bariery znajdują się na 102 tys. i 112 tys. dolarów.”
Zgodnie z opinią Darkfrosta i innych obserwatorów rynku, na rynek musi powrócić więcej płynności, aby Bitcoin mógł rozpocząć kolejny trend wzrostowy.
