JPMorgan przewiduje, że Fed podniesie stopy procentowe, podczas gdy entuzjaści kryptowalut dyskutują o potencjalnych obniżkach stóp

JPMorgan przewiduje podwyżkę stóp Fed dopiero w 2027 roku

JPMorgan prognozuje, że kolejnym ruchem amerykańskiej Rezerwy Federalnej w zakresie stóp procentowych będzie prawdopodobnie podwyżka, ale nastąpi to dopiero w trzecim kwartale 2027 roku — co odbiega od oczekiwań wielu obserwatorów rynku kryptowalut, którzy spodziewają się obniżek stóp w najbliższym czasie.

Zgodnie z informacjami podanymi przez Reuters, największy bank na świecie pod względem wartości rynkowej oczekuje, że Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie w przedziale 3,5%–3,75% przez cały bieżący rok, a podwyżka o 25 punktów bazowych nastąpi dopiero w III kwartale 2027 roku.

To spojrzenie mocno kontrastuje z prognozami CME dotyczącymi kontraktów futures na fundusze Fed, gdzie inwestorzy obstawiają dwie obniżki stóp o 25 punktów bazowych jeszcze przed końcem roku. Wielu analityków z sektora kryptowalut również przewiduje spadek kosztów pożyczkowych, co mogłoby zachęcić do większego podejmowania ryzyka zarówno w gospodarce, jak i na rynkach finansowych. Bitcoin (BTC), często postrzegany jako bezpośredni beneficjent zwiększonej płynności fiat, na ogół reaguje silniej na zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych niż tradycyjne aktywa. Więcej na ten temat znajdziesz w tej analizie.

„Chociaż rok 2025 może być wyzwaniem, bitcoin może odbić w 2026 roku,” skomentował Lukman Otunuga, starszy analityk rynku w FXTM, w notatce dla CoinDesk. „Spadek stóp procentowych oraz zmniejszona aktywna podaż mogą pomóc w utrzymaniu cen.”

Wielu entuzjastów kryptowalut wierzy, że kolejny Przewodniczący Rezerwy Federalnej przyjmie bardziej łagodne podejście niż Jerome Powell, którego kadencja kończy się na początku maja.

Prognoza JPMorgan dotycząca wyższych stóp jest zgodna z byczymi formacjami technicznymi zaobserwowanymi w rentowności 10-letnich obligacji skarbowych, o czym CoinDesk pisał w listopadzie. Wzorce te wskazują, że rentowność referencyjna może wzrosnąć do około 6% w ciągu najbliższego roku, z obecnego poziomu wynoszącego około 4,18%.

Niemniej jednak bank zaznaczył, że przesunięcie w kierunku obniżek stóp wciąż pozostaje możliwe, jeśli warunki gospodarcze ulegną zmianie. Jeśli rynek pracy się pogorszy lub inflacja znacząco spadnie, Fed może nadal zdecydować się na obniżkę stóp jeszcze w tym roku, według analityków JPMorgan.

„Jeśli w nadchodzących miesiącach zaobserwujemy ponowną słabość na rynku pracy lub znaczny spadek inflacji, Fed mógłby nadal rozważyć złagodzenie polityki przed końcem roku,” stwierdzili analitycy. „Oczekujemy jednak, że rynek pracy zaostrzy się do drugiego kwartału, a proces dezinflacji będzie postępował powoli.”

Inne banki korygują oczekiwania dotyczące obniżek stóp

Po najnowszym raporcie o zatrudnieniu w USA, który wykazał spadek stopy bezrobocia do 4,4% w grudniu, kilka dużych banków inwestycyjnych zrewidowało swoje prognozy dotyczące obniżek stóp. Goldman Sachs i Barclays obecnie oczekują, że Fed obniży stopy we wrześniu i grudniu, zamiast w marcu i czerwcu, jak wcześniej przewidywano.