Odporność Bitcoin testowana przez niepowodzenia prawne w USA

Podczas gdy klimat regulacyjny w Stanach Zjednoczonych pozostaje niepewny, bitcoin zaskakuje przekraczając poziom 95 700 dolarów. Ten tygodniowy szczyt następuje pomimo odroczenia przeglądu ustawy CLARITY, kluczowego tekstu dla regulacji kryptowalut. Tam, gdzie rynki wcześniej reagowały paniką, dziś dominuje odporność. Czy należy to postrzegać jako oznakę dojrzałości rynku, czy raczej zwodniczą ciszę przed burzą?

Odbicie BTC mimo impasu regulacyjnego

13 stycznia bitcoin osiągnął szczyt 95 700 dolarów, dokładnie w momencie, gdy komisje Senatu USA ogłosiły odroczenie przeglądu ustawy CLARITY, projektu mającego na celu doprecyzowanie ram regulacyjnych amerykańskiego rynku kryptowalut.

Tekst ten, dyskutowany od miesięcy, pierwotnie miał być poddany głosowaniu w styczniu. John Boozman, przewodniczący Senackiej Komisji ds. Rolnictwa, uważa, że opóźnienie wynika z „nierozwiązanych sporów dotyczących zachęt związanych ze stablecoinami, nadzoru nad DeFi i jurysdykcji agencji”.

Mimo tego rynki nie zareagowały zwykłą nerwowością obserwowaną podczas wcześniejszych epizodów regulacyjnych. Bitcoin na krótko spadł poniżej 91 000 dolarów, po czym ponownie wzrósł, przekraczając poziom 95 700 dolarów podczas sesji amerykańskiej.

Szereg danych wzmacnia hipotezę rynku, który stał się bardziej dojrzały i mniej reaktywny na niepewność polityczną:

• Wartości netto przepływów na giełdy pozostały niskie, co wskazuje na brak masowych ruchów sprzedażowych;

• Wskaźnik on-chain SOPR (Spent Output Profit Ratio), który pozostaje blisko 1, pokazuje niewielkie realizowanie zysków w tej fazie wzrostowej;

• Brak znaczącego wzrostu wolumenu wydatków on-chain, co wskazuje na dobrowolną inercję wśród posiadaczy BTC;

• Zgodnie z analizą XWIN Research, inwestorzy wydają się nastawieni na długoterminową perspektywę, nie próbując reagować krótkoterminowo na odroczenie projektu ustawy.

Elementy te sugerują formę strukturalnej stabilizacji zachowań posiadaczy BTC, gdzie oczekiwanie przeważa nad paniką. Rynek wydaje się postrzegać ustawę CLARITY nie tyle jako bezpośrednie zagrożenie, ile raczej jako przyszły etap integracji, którego dokładny termin stał się drugorzędny.

Osłabione ETF-y i wycofanie inwestorów detalicznych

Wraz ze wzrostem ceny utrzymują się napięcia po stronie instytucjonalnych produktów finansowych, w szczególności spotowych ETF-ów na bitcoinie.

Analityk Darkfost zauważa, że fundusze te odnotowały największy spadek płynności w historii, z ponad 6 miliardami dolarów wycofanymi od szczytu osiągniętego w październiku 2025 roku. Przy średniej cenie realizacji tych ETF-ów blisko 86 000 dolarów, znaczna część pozycji instytucjonalnych znajduje się obecnie w ukrytych niezrealizowanych stratach.

Chociaż przepływy wykazują oznaki stabilizacji w ciągu ostatnich dwóch tygodni, ta presja na ETF-y sugeruje, że optymizm nie jest powszechny na rynku.

Ponadto innym niepokojącym sygnałem jest wyraźny brak popytu ze strony inwestorów detalicznych podczas obecnego odbicia. Według danych CryptoQuant, 30-dniowy popyt na BTC w małych portfelach (od 0 do 10 000 dolarów) pozostaje ujemny, co wyraźnie kontrastuje z poprzednimi fazami hossy.

W związku z tym indeks Coinbase Premium, mierzący różnicę między cenami na Coinbase (dominującym rynku amerykańskim) a innymi platformami, nadal nie jest dodatni. Jak zauważa CryptoGodJohn, „dopóki nie zobaczymy dodatnich przepływów na Coinbase, prawdziwe odwrócenie trendu wzrostowego jest mało prawdopodobne”.

Wzrost ceny bitcoina, mimo amerykańskiego impasu regulacyjnego, podkreśla ewolucję zachowań rynkowych. Między wycofaniem się inwestorów detalicznych a odpływem instytucjonalnych środków, obecny trend może sygnalizować fazę przejściową. Pozostaje pytanie, czy ta odporność utrzyma się bez konkretnego bodźca w krótkim terminie.