As ações dos EUA continuam a bater recordes: mas então porque é que as cripto ainda estão voláteis?

As ações norte-americanas continuam a atingir novos máximos. O S&P 500 acaba de encerrar com outro recorde histórico, enquanto que os traders de criptomoedas lidam com oscilações acentuadas, liquidações de alavancagem e inversões repentinas. À primeira vista, parece que os dois mercados estão a seguir rumos completamente diferentes.

Na verdade não é isso que está a acontecer.

Trata-se menos de uma comparação entre ações e criptomoedas e mais de como diferentes mercados processam risco, liquidez e posicionamento.

As ações estão a subir por motivos claros

A recuperação do mercado acionista norte-americano não se deve a um otimismo do acaso. É sustentada por dados.

Os indicadores macroeconómicos recentes têm sido fortes:

● O S&P 500 está a atingir níveis recordes

● Crescimento do PIB acima das expectativas

● Desemprego relativamente estável

● O investimento institucional em ações mantém-se estável

Do ponto de vista de um portefólio, as ações estão a refletir resiliência económica. Os investidores veem este crescimento sustentado e sentem-se confortáveis em manter exposição às ações.

Por outras palavras, as ações estão-se a comportar como um mercado que acredita que as condições são estáveis o suficiente para justificar exposição contínua ao risco.

As criptomoedas não estão a ser rejeitadas, mas sim reajustadas

Entretanto, as criptomoedas passaram por liquidações fortes de alavancagem.

Num curto espaço de tempo, assistimos a:

● centenas de milhões de dólares em liquidações de posições long e short de BTC

● picos e retrações rápidos intradiários

● quedas breves de preço abaixo dos máximos recentes antes de se estabilizar

● valor de mercado global ainda significativamente mais alto no acumulado do ano

Não se trata de uma fuga de capital. É o excesso de alavancagem a ser eliminado.

A procura spot continua a existir. No entanto, o posicionamento dos derivados tem sido pressionado por ambos os lados. Quando os mercados ficam saturados com a alavancagem, as criptomoedas fazem o costume: reajustam-se de forma rápida e violenta.

Porque é que esta divergência é importante?

As ações e as criptomoedas podem responder de forma muito diferente ao mesmo cenário macroeconómico.

As ações normalmente:

● movem-se gradualmente

● são dominadas por capital de longo prazo

● digerem dados macroeconómicos em horizontes mais longos

As criptomoedas normalmente:

● reagem mais rapidamente às oscilações de liquidez

● são fortemente influenciadas pelo posicionamento dos derivados

● repõem os riscos através da volatilidade, em vez do tempo

É por isso que as criptomoedas podem parecer frágeis a curto prazo, inclusive quando o ambiente de risco geral parece saudável. Não se trata de falta de fé. Trata-se da estrutura do mercado.

As instituições continuam a posicionar-se

Embora os traders estejam a ser abalados por movimentos de alavancagem, o interesse institucional não desapareceu. Pelo contrário, continua a crescer silenciosamente.

Assistimos a:

● grandes atores financeiros a avançarem para uma exposição mais profunda à Bitcoin

● provedores de índices a assinalarem a aceitação de empresas ligadas à BTC

● acumulação contínua durante períodos de volatilidade

Estes fluxos não andam atrás de velas de cinco minutos. Alocam fundos ao longo de ciclos.

O que é que isto implica para traders ativos?

Este ambiente não recompensa especulações sobre a direção do mercado. Recompensa a disciplina.

Os traders inteligentes estão atentos:

● aos níveis de alavancagem nos pares principais de criptomoedas

● ao que acontece com as posições abertas após eventos de liquidação

● à procura imediata e se esta sustenta uma recuperação ou desaparece

Em mercados como este, um posicionamento mais flexível geralmente oferece um desempenho melhor do que uma convicção rígida. Deste modo, deverá primeiro deixar o mercado eliminar o risco excessivo e, em seguida, avaliar a sua força.

O panorama geral

O facto de Wall Street estar a celebrar novos máximos enquanto as criptomoedas passam por turbulências não é uma contradição. Trata-se simplesmente de dois mercados que respondem ao mesmo ambiente de formas diferentes.

● as ações assimilam lentamente a informação

● as criptomoedas digerem-nas em rajadas através da volatilidade

A diferença é o ritmo, não a direção.

Conclusão

As ações dos EUA estão a refletir resiliência e crescimento. As criptomoedas estão a liquidar a alavancagem e a redefinir o posicionamento. Ambas fenómenos podem existir em simultâneo.

Para os traders, o sinal importante não é a retração em si, mas sim como o mercado se comporta após o término das liquidações forçadas. Historicamente, esses momentos tendem a moldar o próximo passo muito mais do que as manchetes alarmistas que os acompanham.

Aviso legal: as opiniões expressas no presente artigo são meramente informativas. Este artigo não constitui o endosso de quaisquer produtos e serviços mencionados, nem aconselhamento de investimento, financeiro ou de trading. Deve consultar profissionais qualificados antes de tomar qualquer decisão financeira.