As empresas de tesouraria de Bitcoin estão sob pressão à medida que os preços das ações caem abaixo dos limites de mNAV, reduzindo sua capacidade de emitir ações para comprar mais Bitcoin. Várias empresas de tesouraria menores agora negociam com descontos significativos em relação às suas participações em cripto, restringindo o crescimento e aumentando o risco de aquisição.
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Ações negociadas abaixo do mNAV reduzem a emissão de ações como ferramenta de financiamento
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Quatro empresas monitoradas atualmente negociam com descontos notáveis em relação às suas participações em Bitcoin
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As participações coletivas de Bitcoin entre essas empresas totalizam aproximadamente 1.15 bilhões de dólares
Empresas de tesouraria de Bitcoin perdem brilho à medida que os preços das ações caem abaixo do mNAV; descubra quais empresas negociam com desconto e o que isso significa para os investidores — leia nossa análise agora.
O que são empresas de tesouraria de Bitcoin e por que estão perdendo seu brilho?
Empresas de tesouraria de Bitcoin são companhias que acumulam Bitcoin em seus balanços e medem o sucesso pelo Bitcoin por ação. Quedas recentes nos preços das ações abaixo do valor de mercado para o valor patrimonial líquido (mNAV) reduziram o incentivo e a capacidade de emitir ações para comprar mais Bitcoin, pressionando o crescimento.
Como o mNAV afeta a estratégia de uma empresa de tesouraria de Bitcoin?
O mNAV é a razão entre o preço de mercado e o valor patrimonial líquido (participações em Bitcoin por ação). Quando o mNAV está acima de 1x, as empresas podem emitir ações com prêmio para comprar Bitcoin adicional, aumentando o Bitcoin por ação. Quando o mNAV cai abaixo de limites-chave, esse caminho de financiamento por ações se fecha, limitando a acumulação orgânica.
Quais empresas de tesouraria de Bitcoin estão atualmente negociando com desconto?
O analista da TD Cowen, Lance Vitanza, monitorou 13 empresas compradoras de Bitcoin e identificou quatro negociando com descontos significativos em relação às suas participações em cripto: Semler Scientific (≈ -4%), Sequans (≈ -25%), DDC Enterprise (≈ -18%) e Bitcoin Treasury Corp (≈ -18%). Coletivamente, essas entidades controlam cerca de 1.15 bilhões de dólares em Bitcoin.
O que isso significa para investidores e para a estratégia corporativa?
Com os preços das ações deprimidos, essas empresas não podem mais contar com a emissão de ações como ferramenta de aquisição de baixo custo. Isso reduz as perspectivas de crescimento de curto prazo. Algumas empresas com vantagens estruturais — taxas baixas, acesso a dívida barata ou custos operacionais menores — ainda podem superar o próprio Bitcoin, enquanto nomes mais fracos podem enfrentar consolidação.
Perguntas Frequentes
Descontos são um sinal permanente de fraqueza para empresas de tesouraria de Bitcoin?
Não necessariamente. Descontos podem refletir sentimento de mercado transitório. Se o Bitcoin se valorizar ou a empresa melhorar seu financiamento ou estrutura de custos, os prêmios podem retornar rapidamente. No entanto, descontos sustentados aumentam o risco de aquisição e limitam a acumulação orgânica de Bitcoin.
Como os desbloqueios de ações afetam os preços das ações das empresas de tesouraria?
Grandes lotes de novas ações negociáveis aumentam a oferta e podem pressionar o preço das ações, comprimir o mNAV e corroer a capacidade da empresa de emitir ações de forma lucrativa. Os investidores devem monitorar os vencimentos dos períodos de lock-up e as vendas de insiders.
Pontos Principais
- O mNAV importa: A capacidade de uma empresa de emitir ações de forma lucrativa depende do seu valor de mercado para o valor patrimonial líquido.
- Descontos restringem o crescimento: Várias empresas monitoradas negociam abaixo do valor de suas participações em Bitcoin, limitando compras de Bitcoin baseadas em ações.
- Resultados divergem: Algumas empresas podem superar o Bitcoin devido a vantagens operacionais; outras podem ser adquiridas se os descontos persistirem.
Conclusão
As empresas de tesouraria de Bitcoin estão enfrentando um aperto tático: a queda dos preços das ações abaixo do mNAV dificulta seu principal mecanismo de crescimento — a emissão de ações para comprar Bitcoin. Os investidores devem acompanhar o mNAV, opções de financiamento e a dinâmica do free float para separar empresas estruturalmente vantajosas daquelas em risco de consolidação. Monitore de perto a ação do preço do Bitcoin, pois altas podem rapidamente mudar o cenário.
