O recurso de transmissão ao vivo do Pump.fun foi lançado: é um novo paradigma para a economia dos criadores ou apenas mais um esquema de exploração?

Autor: San

Título original: Novo paradigma CCM? O velho truque de colheita sob o disfarce de transmissão ao vivo do Pump.fun

Recentemente, a função de transmissão ao vivo do Pump.fun foi lançada, reacendendo o interesse pelo maior plataforma de lançamento de Meme, que muitos acreditavam já ter chegado ao fim.

Junto com isso, o preço do token $Pump também disparou; o anúncio de recompra somado ao lançamento de funcionalidades inovadoras fez com que o preço do $PUMP subisse rapidamente de cerca de US$ 0,003 no final de agosto para os atuais US$ 0,0085, um aumento de 283% em apenas duas semanas, com o valor de mercado ultrapassando US$ 3 bilhões.

Por outro lado, desde o lançamento da função de transmissão ao vivo, os criadores do Pump.fun têm recebido mais de US$ 2 milhões em participação diária, com a receita semanal dos criadores atingindo um recorde de US$ 15,5 milhões.

No mercado, muitos usuários veem o lançamento da função de transmissão ao vivo do Pump.fun como um novo paradigma do CCM (creators capital market), afirmando que esta atualização representa um avanço inovador na tecnologia do setor cripto.

À primeira vista, parece ser uma situação em que todos saem ganhando: a nova funcionalidade traz inúmeras histórias de enriquecimento para investidores de varejo, enquanto o preço do token e a receita da plataforma aumentam. Os fãs apoiam seus streamers favoritos investindo, em vez de enviar presentes, mas por trás de tudo isso parece haver uma realidade mais complexa e inquietante.

Casos de tokens de celebridades

BUN COIN

BunnyFuFuu é um ex-jogador profissional de e-sports de League of Legends, que antes de conhecer o Pump.Fun já tinha mais de 210 mil seguidores no X e 1,5 milhão no Youtube, graças à sua carreira.

Em 14 de setembro, BunnyFuFuu lançou seu próprio token, BUN COIN, durante uma transmissão ao vivo, e nos dois dias seguintes continuou promovendo o token no X. Esse esforço fez com que o BUN COIN se destacasse entre os tokens de transmissão ao vivo.

O valor inicial de mercado do BUN COIN era de apenas US$ 300 mil, arrecadando US$ 1,5 milhão na pré-venda, e atingiu um pico de US$ 10 milhões em valor de mercado nas 48 horas após o lançamento, com um aumento máximo de mais de 3.000%. No entanto, hoje o preço do token BUN COIN caiu para US$ 1,6 milhão, uma queda diária de mais de 50%.

Token CA: HQDTzNa4nQVetoG6aCbSLX9kcH7tSv2j2sTV67Etpump

KIND

O token KIND tem como objetivo "espalhar a bondade", promovido por meio de transmissões ao vivo com temas de caridade, alegando que para cada US$ 1 comprado, US$ 0,10 seriam doados para pequenos streamers necessitados.

Essa narrativa positiva atraiu ampla atenção. Desde o lançamento em 7 de setembro, o KIND atingiu um valor de mercado máximo de US$ 55 milhões na madrugada de hoje, com um aumento de mais de 20 vezes em 24 horas e um volume de negociação de quase US$ 32 milhões em 24 horas. No entanto, seu valor de mercado atual recuou significativamente para US$ 18 milhões.

Token CA: V5cCiSixPLAiEDX2zZquT5VuLm4prr5t35PWmjNpump

BAGWORK

Comparado ao marketing de celebridade do BUN COIN e à narrativa positiva do KIND, o BAGWORK tem uma abordagem mais “irreverente”. O termo Bagwork vem do boxe, significando treinamento profissional no saco de pancadas, e o BAGWORK se inspira nisso, incentivando todos a lutar por seus ativos cripto.

Além disso, o BAGWORK é atualmente o token de transmissão ao vivo com maior influência e alcance no Pump.fun. Sem dúvida, a equipe do BAGWORK sabe como chamar atenção.

No primeiro dia de transmissão, membros da equipe BAGWORK invadiram um estádio para transmitir ao vivo e foram presos durante a transmissão; no dia seguinte, invadiram a academia de um influenciador fitness, roubaram seu boné e foram pegos e esbofeteados; nos últimos dias, outro membro tentou pular do píer de Santa Monica, mas foi impedido pela polícia. A equipe do BAGWORK prometeu apresentar uma nova “façanha” todos os dias nas próximas duas semanas para promover o token e atrair mais atenção.

Essas ações aparentemente insanas realmente impulsionaram o BAGWORK: em 13 de setembro, o valor de mercado do token era de apenas US$ 3 milhões, mas após 48 horas de “transmissão insana”, chegou a quase US$ 100 milhões, recuando agora para US$ 15 milhões.

Token CA: 7Pnqg1S6MYrL6AP1ZXcToTHfdBbTB77ze6Y33qBBpump

O que a função de transmissão ao vivo trouxe para o Pump.fun?

No setor tradicional de transmissão ao vivo na internet, os streamers lucram ao jogar ou mostrar talentos, atraindo fãs que enviam presentes — um comportamento puramente de consumo, sem expectativa de retorno financeiro.

Já no Pump.fun, as “gorjetas” dos fãs se transformam na compra de tokens. Quando o streamer faz algo suficientemente interessante para atrair mais compradores, os fãs podem vender e lucrar, partindo para o próximo streamer promissor. Nesse processo, o papel dos fãs se assemelha ao de instituições MCN tradicionais, investindo tempo e recursos em cada streamer e lucrando com a valorização comercial após o sucesso do streamer.

Mais importante ainda, nesse modelo, a melhor estratégia para o streamer lucrar é vender seus tokens quando o preço estiver alto, o que torna a relação entre fãs e streamer bastante “tensa”: de um lado, querem que o streamer traga mais entretenimento para atrair mais compradores; de outro, querem vender seus tokens antes que o apoio dos fãs se transforme em prejuízo.

Na verdade, os três casos de tokens citados acima já estão entre os que tiveram melhor desempenho entre milhares de tokens de transmissão ao vivo; a maioria, porém, vai a zero rapidamente quando o streamer perde popularidade ou encerra a transmissão. Esse roteiro é familiar? Exatamente, o mercado do Pump.fun antes da função de transmissão ao vivo já era assim. Segundo um relatório da Solidus Labs, que analisou 7 milhões de tokens do Pump.fun, cerca de 99% deles acabam indo a zero, e essa proporção não melhorou após o lançamento da transmissão ao vivo — os casos de sucesso continuam sendo exceções estatísticas.

Então, o que a função de transmissão ao vivo realmente trouxe para o Pump.fun? Até agora, parece apenas uma mudança no meio de divulgação.

Opiniões divergentes do mercado

As controvérsias em torno da função de transmissão ao vivo do Pump.fun também refletem algumas questões.

Os defensores focam na inovação tecnológica e no empoderamento dos criadores. Eles acreditam que esse modelo elimina a exploração dos intermediários das plataformas tradicionais, permitindo que novos criadores talentosos tenham, desde cedo, oportunidades de receita quase iguais às dos principais criadores da Twitch.

Além disso, na era da economia da atenção, o marketing gerado por vídeos ao vivo é muito mais eficaz do que o de texto. O Pump.fun é, por si só, um produto da economia da atenção, e a função de transmissão ao vivo é apenas uma evolução da versão anterior.

As críticas, por sua vez, se concentram nas falhas estruturais e nos riscos de conteúdo. A maioria dos tokens de transmissão ao vivo só sobe durante a transmissão do streamer e cai rapidamente depois, levando muitos membros da comunidade a questionar sua capacidade de criar valor a longo prazo.

Quanto à regulação de conteúdo, embora o Pump.fun já tenha restringido parte do conteúdo inadequado, ainda é possível encontrar transmissões com sangue, violência, pornografia e outros conteúdos que, ao satisfazer a curiosidade dos usuários, impulsionam o preço dos tokens.

Reflexão sóbria sob a bolha de prosperidade

Do ponto de vista do investimento, a função de transmissão ao vivo do Pump.fun realmente criou muitas oportunidades de lucro: se você acompanha um streamer suficientemente “criativo” e o descobre antes dos outros, pode lucrar facilmente.

Mas sob outro ponto de vista, ao despir o glamour da inovação Web3 e da economia dos criadores, o modelo de transmissão ao vivo do Pump.fun revela um problema mais fundamental: como proteger os interesses dos participantes comuns enquanto incentiva os criadores.

Os dados mostram que o modelo de transmissão ao vivo é insustentável: 99% dos tokens vão a zero, e 99% dos participantes já saíram com prejuízo, enquanto criadores e a plataforma garantem lucros estáveis.

É difícil chamar esse modelo de um ecossistema saudável; parece mais um jogo de redistribuição de riqueza com uma embalagem sofisticada, usando a narrativa da inovação tecnológica para mascarar a essência do jogo de soma zero tradicional.

O verdadeiro problema não está na inovação da transmissão ao vivo de tokens em si, mas nas falhas fundamentais do mecanismo de incentivos. Quando o lucro dos criadores está completamente desvinculado dos interesses de longo prazo da comunidade, e quando o lucro da plataforma depende do prejuízo generalizado dos participantes, esse modelo está fadado a ser apenas uma festa especulativa passageira.

Não sabemos se o Pump.fun conseguirá manter o atual entusiasmo e continuar lançando “tokens de sucesso”, mas podemos afirmar que investir nesses tokens de transmissão ao vivo envolve riscos consideráveis. Esperamos que todos os investidores façam sua própria pesquisa (DYOR) e controlem os riscos.