A SEC dos EUA flexibiliza, ETPs de criptomoedas estão prestes a explodir no mercado!

No dia 17 de setembro, horário local, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos “acelerou a aprovação” dos Padrões Genéricos de Listagem (Generic Listing Standards) para fundos negociados em bolsa de criptomoedas (ETF), abrindo um caminho rápido para a emissão e negociação pública desses produtos.

1. Padrões Genéricos de Listagem: de “aprovação caso a caso” para “listagem com um clique”

Anteriormente, a listagem de ETPs de cripto era um processo longo, caro e de alto risco. O emissor precisava apresentar uma solicitação especial para cada novo ativo, comprovando que seu mercado tinha liquidez suficiente e não era suscetível à manipulação, com o período de revisão da SEC chegando a até 240 ou mesmo 270 dias.

O impacto dos padrões genéricos de listagem é revolucionário:

• Simplificação e aceleração do processo: ETPs que atendam a certos requisitos claramente definidos pela SEC terão sua aprovação praticamente garantida, com o tempo de processo reduzido para 75 dias ou menos. Além disso, permite que ETPs de cripto que atendam aos padrões sejam listados e negociados sem a necessidade do formulário 19b-4.

• Opções de bolsa: A maioria das propostas do setor acredita que os padrões genéricos de listagem devem exigir que o ativo subjacente tenha contratos futuros negociados em bolsas de futuros regulamentadas nos EUA. As bolsas elegíveis incluem CME, Cboe e possivelmente até Coinbase Derivatives Exchange e Bitnomial.

• Primeiros beneficiários: A SEC já aprovou os padrões de listagem das bolsas e rapidamente aprovou a negociação do Grayscale Digital Large Cap Fund (com principais participações em BTC, ETH, etc.).

2. Crescimento explosivo de produtos: a história se repete

O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, prevê que os padrões genéricos de listagem desencadearão um crescimento explosivo no número de ETPs de cripto, e a experiência histórica apoia essa visão:

• Precedente dos ETFs tradicionais: No final de 2019, após a SEC aprovar a “regra dos ETFs” para criar padrões genéricos para ETPs de ações e títulos, o ritmo de lançamento de novos ETFs triplicou, passando de uma média de 117 por ano para 370 por ano.

• Expectativas do mercado cripto: Espera-se que o setor de ETPs de cripto experimente a mesma expansão. Altcoins que atendam aos requisitos de contratos futuros, como Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot, entre outros, terão seus próprios ETPs e atrairão um grande número de gestoras de ativos tradicionais para o setor.

3. Duplo impulso macroeconômico: combinação de cortes de juros e onda de ETPs

O avanço regulatório dos ETPs coincide com uma mudança significativa no ambiente macroeconômico:

• Mudança do Fed: No mesmo dia, o Federal Reserve anunciou um corte nas taxas de juros, com Powell chamando de “corte de juros para gestão de risco”, deixando claro que o mercado de trabalho “não precisa mais ser flexibilizado”. Isso marca a mudança do foco do Fed do controle da inflação para a preservação do emprego, prevendo-se o início de um ciclo de cortes de juros com ampla liquidez.

• Liquidez e canais: O ciclo de cortes de juros liberará mais capital para ativos de risco; enquanto os padrões genéricos de ETPs oferecem o canal mais conveniente para acessar esse capital.

4. Impacto nos preços dos criptoativos

Bitwise diretor de investimentos Matt Hougan afirmou em seu relatório que a existência dos ETPs por si só não garante fluxo de capital, mas prepara o terreno para uma “explosão” dos ativos.

1. Desbloqueio do capital tradicional: A grande maioria dos fundos globais está sob controle de investidores tradicionais. Com os ETPs, esses investidores não precisam lidar com carteiras complexas e chaves privadas, podendo facilmente alocar criptoativos por meio de contas em corretoras.

2. Redução do “mistério”: Os ETPs transformam as criptomoedas de “tokens desconhecidos exclusivos para geeks” em códigos de ações confiáveis. Isso reduz a barreira e o medo dos investidores comuns, facilitando a associação de Chainlink com parcerias como Mastercard, stablecoins e outros aplicativos.

3. Reservatório de capital: Os ETPs funcionam como grandes reservatórios de capital para os ativos. Assim que os fundamentos dos ativos (como a atividade da Solana ou o desenvolvimento do ecossistema Ethereum) melhorarem, o capital poderá fluir rapidamente e em grande escala, provocando aumentos rápidos de preço.

Em resumo, com a remoção das barreiras regulatórias da SEC e o início do ciclo de cortes de juros pelo Federal Reserve, essa “explosão dos ETPs” libertará completamente o capital e a inovação reprimidos das criptomoedas, acelerando o processo de adoção mainstream.