Autor: David, Deep Tide TechFlow
A narrativa x402 esteve em alta por meia quinzena, mas poucos novos ativos surgiram a partir dela.
A razão principal é que x402 se inclina para serviços de pagamento entre AIs, não seguindo o padrão comum de “criação de ativos” do universo cripto;
Outro motivo é que a maioria dos projetos cripto em torno do protocolo x402 está focada em infraestrutura, beneficiando-se mais do hype tecnológico do que de avanços concretos em produtos no curto prazo.
No entanto, o primeiro ativo criado com base no x402, o $PING (apesar de ser um meme), acabou sendo o pioneiro em movimentar o ecossistema.
No dia 10 de novembro, a conta oficial do PING no Twitter, @pingobserver, anunciou o lançamento da plataforma de emissão de tokens baseada no protocolo x402, c402.market, prevista para entrar no ar oficialmente às 22h (UTC+8) daquela noite.
Assim que a notícia saiu, o preço do token PING disparou rapidamente do ponto mais baixo do dia, com uma valorização de quase 50% em 24 horas.
Resumindo, o mecanismo central do c402.market é: todos os novos tokens emitidos na plataforma serão, por padrão, negociados em par com o $PING.
Em outras palavras, PING deixa de ser apenas um meme token da narrativa x402 e passa a ser a “moeda base” de todo o ecossistema c402 — para participar dos novos projetos da plataforma, é preciso possuir PING.
Isso já é uma velha estratégia. No ecossistema Solana, Pump.fun tornou o SOL essencial para memes; nas diversas launchpads da Base, o ETH ganhou cenários de uso prático.
Agora, c402.market tenta fazer com que o PING desempenhe papel semelhante no ecossistema x402.
O momento atual é de divergência entre touros e ursos: alguns acham que o mercado está em bear market, sem novas narrativas e, portanto, não apostam em novos ativos; outros acreditam que a altseason chegou de uma forma diferente do esperado, o que pode abrir oportunidades pontuais.
Com a queda nos dados de negociação do protocolo x402, lançar agora uma launchpad mais voltada para trading e criação de ativos x402 pode ser uma oportunidade localizada no cenário atual.
No entanto, será que o PING conseguirá se transformar de um simples meme token em uma moeda de ecossistema? Para o investidor comum, quais são as oportunidades e os riscos escondidos?
Revisão rápida de x402 e PING
Para quem não conhece x402, aqui vai um resumo rápido:
x402 é um protocolo de pagamento aberto lançado pela Coinbase em maio de 2025, permitindo que websites,APIs e agentes AI usem diretamente stablecoins (principalmente USDC) para pagamentos, sem necessidade de conta, senha ou chave de API.
O mecanismo central é simples, já explicamos há um mês: basicamente, ao acessar um serviço pago, o servidor retorna o código HTTP 402 (um código “pagamento necessário” existente há tempos no protocolo da internet, mas nunca utilizado), informando quanto é preciso pagar.
Você paga on-chain com sua wallet, faz a requisição novamente, o servidor valida e libera o acesso via X402. Todo o processo pode ser concluído em 2 segundos, sem taxas.
(Leitura relacionada: Google e Visa estão se posicionando — que oportunidades de investimento esconde o subestimado protocolo x402? )
O sucesso do x402 está intimamente ligado ao $PING, pois este trouxe um efeito de geração de riqueza real.
$PING foi o primeiro token emitido via protocolo x402. O usuário não precisa registrar conta no site, basta acessar uma URL, receber o aviso “402 pagamento necessário”, pagar uma pequena quantia em USDC e, ao refazer a requisição, recebe o token PING.
O token em si não tem muita utilidade, é mais um meme, mas carrega o “halo” de ser o primeiro token gerado via x402, lembrando a febre dos inscriptions. Por isso, no último mês, foi alvo de muita especulação, chegando a valorizar 30 vezes após o lançamento e atingindo um market cap de mais de 60 milhões de dólares.
No entanto, após o boom do PING, o ecossistema x402 ficou em uma situação constrangedora:
O protocolo é legal, a narrativa tecnológica é forte, grandes players estão envolvidos; mas, além do meme token PING, faltam mais “ativos” para participação no ecossistema. x402 parece mais uma infraestrutura de pagamentos do que uma ferramenta de emissão de tokens.
A maioria dos projetos relacionados está focada em serviços de AI Agent, mercados de API e negócios B2B, distantes da “demanda de especulação” do investidor cripto comum.
O mercado precisa de um local que produza novos ativos continuamente, permitindo que pequenos investidores participem de projetos em estágio inicial. É nesse contexto que surge o c402.market.
Você pode não gostar dessa abordagem, mas ignorá-la como mera especulação é outro extremo.
c402.market, o Pump.fun do ecossistema x402?
Ao acessar o site do c402.market, você vê um slogan simples e ousado:
"The mintpad for internet capital markets" (A plataforma de mint para mercados de capitais da internet)
Sim, mais uma vez a narrativa familiar do ICP. Juntando “internet” e “mercado de capitais”, tenta-se dar um ar revolucionário a algo que, na essência, é uma plataforma de emissão de tokens.
Resumindo, c402.market é uma launchpad de tokens baseada no protocolo x402, onde qualquer um pode emitir rapidamente um token, que será automaticamente negociado em par com o $PING.
Antes de falar do mecanismo de emissão, é preciso entender o que é o “token c402”. c402 é um padrão de token inovador, essencialmente um ERC-20 compatível com o protocolo x402 e com mecanismo de mint público embutido. Oficialmente chamado de “internet coins”.
Isso significa que os tokens emitidos no c402.markets não são apenas ERC-20 comuns, mas já suportam nativamente o protocolo de pagamentos x402.
Em teoria, esses tokens podem ser usados diretamente em cenários de pagamento de AI Agents ou em qualquer aplicação que utilize o código HTTP 402 para pagamentos. Mas, na prática, o que a maioria das pessoas realmente se importa é com o potencial especulativo, não com as características técnicas.
O mecanismo de emissão do c402.market se inspira fortemente no modelo de “Bonding Curve” do Pump.fun, mas com alguns ajustes. O supply total de cada token é fixado em 1 bilhão, sem alocação para equipe ou reservas.
Segundo a documentação oficial, a estrutura de distribuição de um token emitido é:
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49% distribuídos via mint público, cada mint custa 1 USDC
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49% usados automaticamente para prover liquidez
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2% como recompensa ao desenvolvedor
Fluxo de mint:
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Criar token: qualquer pessoa pode criar um token, basta fornecer nome, código, descrição e imagem. A criação exige o pagamento de 1 USDC como taxa “anti-spam”
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Aguardar início do mint: após a criação, o mint começa automaticamente após um tempo fixo (curiosamente, a documentação oficial escondeu o tempo exato com █, podendo ser de alguns a vários minutos; só será possível saber após o lançamento oficial)
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Fase de compra: usuários mintam tokens pagando 1 USDC por vez. O número de mints é limitado
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Listagem automática: quando todas as cotas de mint acabam, os USDC arrecadados são processados automaticamente
O princípio do pareamento PING: USDC → PING → pool de liquidez
Esta é a parte mais crucial do mecanismo e o cerne do benefício para o PING.
Segundo o Github do projeto, quando um token c402 é totalmente mintado, todos os USDC arrecadados são usados para comprar o token de pareamento escolhido (inicialmente apenas PING), que, junto com os 49% restantes do supply, é adicionado como liquidez ao pool e bloqueado.
Exemplo: Suponha que alguém crie o token $COIN e escolha $PING como ativo de pareamento. Se forem necessárias 10.000 transações de mint, isso equivale a 10.000 USDC.
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Fase de mint: usuários compram com USDC, totalizando 10.000 USDC
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Swap automático: esses 10.000 USDC são usados para comprar $PING via Uniswap
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Prover liquidez: os PING comprados + 490 milhões de $COIN (49% do supply) são adicionados ao pool de liquidez do Uniswap v4 e bloqueados permanentemente
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Recompensa ao desenvolvedor: 20 milhões de $COIN (2% do supply) vão para o criador do token.
O que esse mecanismo significa para o PING?
Cada vez que um novo token é totalmente mintado no c402.market, ocorre uma compra forçada de USDC → PING. Se 10 projetos forem mintados por dia, cada um arrecadando 10.000 USDC, isso gera uma demanda de compra de 100.000 USDC em PING diariamente.
Isso pode explicar por que o lançamento do c402.market fez o preço do PING disparar 50% — o mercado está precificando antecipadamente a possível demanda contínua de compra ou a expectativa de sucesso do ecossistema.
Quem está lucrando?
O design de taxas do c402.market é o seguinte:
Para os minters:
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Cada mint custa 1 USDC
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2% vão para a plataforma (0,02 USDC)
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Taxa de gas (na Base é barata, mas ainda existe)
Para os criadores de tokens:
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Pagamento de 1 USDC de taxa “anti-spam” ao criar o token c402
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Recebem 2% do supply do token como recompensa
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Recebem 1% das taxas de negociação do pool de liquidez (parte paga em tokens) c402
A documentação também menciona que, se você montar seu próprio front-end e se definir como “referrer”, pode ficar com os 2% da taxa da plataforma, tornando o mint sem taxa de plataforma.
Embora inicialmente apenas PING seja aceito como ativo de pareamento, o repositório do c402.market no GitHub já permite submissão de “whitelist de tokens de pareamento”. Qualquer projeto pode enviar um PR para incluir seu token como opção de pareamento, desde que haja liquidez suficiente (bloqueada) no Uniswap v3 ou v4 e que o JSON e as imagens estejam no formato correto; após aprovação, é preciso whitelistar manualmente on-chain.
Isso significa que, no futuro, o c402.market pode aceitar USDC, ETH ou outros tokens como ativos de pareamento, não apenas PING. Mas, pelo menos no lançamento, PING é a única opção.
Percebe-se que o c402.market, em termos de design de mecanismo, incentiva mais os criadores de tokens, e não apenas os minters e traders. Mas todos sabem que isso pode levar a uma proliferação de projetos de baixa qualidade, já que os criadores têm incentivo econômico para lançar novos tokens continuamente.
Até o momento da publicação, o c402.market acabou de anunciar o lançamento iminente (10 de novembro, às 22h, UTC+8). Muitos detalhes ainda estão ocultos na documentação oficial, incluindo o número exato de mints, janela de tempo, “mecanismo de suborno”, etc.
Isso pode ser para evitar que bots se preparem com antecedência, ou porque a equipe ainda não definiu tudo.
O verdadeiro teste virá quando os primeiros projetos forem lançados, a primeira liquidez for formada e os primeiros traders começarem a operar — só então será possível avaliar o desempenho do mecanismo na prática.
Por fim, criar ativos e participar de lançamentos sempre foi tema central no mercado cripto; agora, apenas mudou para o conceito x402. Em tempos de poucas novas narrativas, participar com cautela talvez seja a escolha mais sensata.
