Autor: Matt Crosby
Tradução: AididiaoJP, Foresight News
Embora o foco atual do mercado esteja em até onde o bitcoin pode subir neste ciclo de alta, é igualmente importante estar preparado para as mudanças futuras do mercado. Este artigo irá, com base em ciclos históricos, indicadores de avaliação on-chain e fundamentos do bitcoin, prever o fundo do próximo mercado de baixa através de dados e modelos matemáticos. Não se trata de uma previsão específica, mas sim da construção de uma estrutura de análise.
Modelo de Ciclo: Análise dos padrões históricos dos fundos de preço
O "Modelo de Ciclo do Bitcoin" é atualmente uma das ferramentas mais confiáveis para identificar fundos de mercado, integrando múltiplos indicadores on-chain para construir intervalos de avaliação de preço.
Figura 1: O indicador "Fundo do Ciclo" deste modelo capturou com precisão todos os fundos dos mercados de baixa anteriores
Esta linha verde do "Fundo do Ciclo" sempre marcou com precisão os fundos macroeconómicos: 160 dólares em 2015, 3.200 dólares em 2018 e 15.500 dólares no final de 2022. Atualmente, este indicador está em 43.000 dólares e continua a subir, servindo como referência para estimar o fundo do próximo ciclo.
Lei da Diminuição: Por que as quedas do mercado de baixa estão a enfraquecer gradualmente
Através da razão MVRV (relação entre o valor de mercado e o valor realizado), pode-se observar que, quando o mercado entra num bear market profundo, o preço do bitcoin geralmente cai para 0,75 vezes o preço realizado, ou seja, 25% abaixo do custo médio de aquisição da rede.
Figura 2: Todos os fundos dos mercados de baixa ocorreram quando a razão MVRV caiu para 0,75
Analisando a tendência de diminuição das quedas: nos ciclos iniciais, a queda máxima foi de 88%, em 2018 foi reduzida para 80% e em 2022 caiu ainda mais para 75%. Seguindo esta tendência, a próxima queda máxima do mercado de baixa pode ser limitada a cerca de 70%.
Figura 3: A tendência de diminuição das quedas sugere que a próxima retração não excederá 70%
Previsão do próximo ponto de viragem entre bull e bear market
Antes de estimar o fundo, é necessário identificar o topo deste ciclo de alta. Os dados históricos mostram que o topo do bitcoin geralmente ocorre próximo de 2,5 vezes o preço realizado. Se esta regra se mantiver, é provável que o topo atinja 180.000 dólares no final de 2025.
Figura 4: A previsão do modelo integrado indica que o topo do ciclo pode chegar a 180.000 dólares, com o fundo do bear market de 2027 situado entre 55.000 e 60.000 dólares
Se o bitcoin seguir a regra de "fundo um ano após o topo", e recuar 70% do topo em 2027, o fundo estará entre 55.000 e 60.000 dólares. Esta faixa coincide tecnicamente com a plataforma de consolidação do ano passado.
O papel do custo de produção no suporte ao preço
O custo de produção do bitcoin (custo de eletricidade para minerar uma moeda) é um importante ponto de ancoragem de valor a longo prazo, historicamente alinhado com os fundos dos mercados de baixa. Após cada halving, o custo dobra, formando uma linha de base de preço em constante ascensão.
Figura 5: O custo de produção por moeda, atualmente em cerca de 70.000 dólares, constitui um forte suporte de preço
Quando o preço cai abaixo do custo de produção, geralmente leva os mineradores a reduzir a produção e cria oportunidades históricas de compra. Após o halving de abril de 2024, a linha de custo subiu significativamente, e cada vez que o preço se aproxima deste nível, ocorre uma forte recuperação. Atualmente, este ponto de ancoragem de valor está em cerca de 70.000 dólares.
Conclusão: O novo ciclo será mais suave
Em cada ciclo, há sempre quem diga "desta vez é diferente", mas os dados continuam a revelar padrões internos. Embora a entrada de instituições e o processo de financeirização tenham mudado a estrutura do mercado, não eliminaram as características cíclicas.
Tudo indica que o próximo bear market será mais suave, refletindo a maturidade crescente do mercado e o aprofundamento da liquidez. Se o preço recuar para a faixa de 55.000-70.000 dólares, será um comportamento normal do ciclo, e não um sinal de colapso do sistema.
