Para a BlackRock, o Bitcoin ainda não está pronto para pagamentos do dia a dia

Bitcoin como uma rede global de pagamentos? Para a BlackRock, este claramente não é o ponto central. Por enquanto, os clientes do maior gestor de ativos do mundo jogam principalmente a carta do ouro digital, não a de moeda do dia a dia.

Bitcoin na BlackRock: primeiro como reserva de valor

Robbie Mitchnick, chefe de ativos digitais da BlackRock, é direto: a maioria dos clientes não vê o bitcoin sob a ótica dos pagamentos do dia a dia. Eles realmente não aderem à ideia de uma rede global de pagamentos respaldada pelo BTC.

No modelo deles, o uso massivo do bitcoin para pagar um café ou quitar contas do outro lado do mundo é uma opção fora do dinheiro: um cenário de bônus distante que não justifica decisões de investimento hoje. Em outras palavras, se o bitcoin se tornar uma rede global de pagamentos, será um rendimento adicional, não a tese central.

Isso não significa que a BlackRock esteja enterrando essa possibilidade. Mitchnick fala de um cenário mais especulativo, não de uma impossibilidade. Mas, para os clientes institucionais, a narrativa que importa agora é simples: bitcoin como reserva de valor, um ativo raro, descorrelacionado do sistema bancário tradicional. É essa história que atrai fluxos.

Limites atuais do bitcoin para pagamentos

Se o bitcoin realmente quiser existir como infraestrutura internacional de pagamentos, o trabalho é pesado. Mitchnick admite: ainda há muito a ser feito em termos de escalabilidade, Lightning e soluções de layer 2.

As promessas técnicas são muitas, mas a viabilidade econômica de alguns modelos permanece incerta. Pesquisas recentes já questionaram a capacidade de muitas soluções do tipo rollup de se manterem sustentáveis no longo prazo, apesar do entusiasmo atual. Para um investidor institucional, apostar hoje no bitcoin como uma rede completa de pagamentos equivale a financiar um futuro ainda muito incerto.

Nesse contexto, a BlackRock adota uma postura cautelosa, mas clara: o caso de investimento em bitcoin atualmente não depende de pagamentos. Ele se apoia na escassez, portabilidade e na tese do ouro digital. Pagamentos permanecem como uma opção, não como fundamento.

Stablecoins: as atuais vencedoras no campo dos pagamentos

Enquanto o debate sobre BTC e pagamentos se arrasta , outro cavalo está avançando: as stablecoins. Mitchnick fala de um sucesso imenso em pagamentos. Aqui, o product-market fit já é visível.
As stablecoins respondem a uma necessidade simples: transferir valor rapidamente, a baixo custo, permanecendo atreladas a uma unidade de conta familiar, o dólar ou outras moedas. Para empresas, fintechs e plataformas, o arbitragem é claro: por que suportar a volatilidade do bitcoin quando uma stablecoin faz transferências de valor sem choques de preço?
O impulso é forte o suficiente para abalar até os mais otimistas com o bitcoin. Cathie Wood, da ARK Invest, explicitamente rebaixou seu cenário de preço para 2030 do bitcoin em parte porque as stablecoins capturam parte do papel que ela imaginava para o BTC em pagamentos. Quando uma otimista estrutural do bitcoin admite que as stablecoins estão escalando mais rápido do que o esperado, o sinal é claro: o campo dos pagamentos está em outro lugar, ao menos no curto e médio prazo.

Bitcoin, stablecoins e a batalha das novas redes de pagamento

Devemos concluir que o bitcoin perdeu a batalha dos pagamentos? Não tão rápido. O próprio Mitchnick reconhece que o BTC mantém uma carta credível para pagamentos de remessas, especialmente para mercados emergentes. Nessas regiões, a combinação de controles de capital + altas taxas bancárias + infraestrutura fraca cria um espaço onde o bitcoin permanece competitivo, especialmente quando apoiado por ferramentas mais amigáveis ao usuário.
Para o investidor, a mensagem é direta: se você compra bitcoin hoje, não conte uma história que nem a BlackRock defende. O uso para pagamentos é uma possibilidade distante, não a base da tese. A estratégia racional é ver o bitcoin como um seguro, um ativo de longo prazo, potencialmente complementado por exposição direcionada a stablecoins, que já capturam o crescimento nas novas redes de pagamento.
Em resumo, a BlackRock não descarta a perspectiva de uso amplo do bitcoin em pagamentos internacionais. O gigante da gestão de ativos já se posicionou em BTC e ETH via Coinbase , mas ainda confina esse cenário ao status de opção especulativa, atrás da realidade atual do mercado, onde, por enquanto, as stablecoins capturam a maioria dos usos relacionados a pagamentos.